美聯儲已經敗下陣來，投資者真該想想如何自救了

8月10日，美國勞工部勞工統計局發佈的通脹報告顯示，7月消費者價格指數（CPI）已經從2022年6月的9.1%大幅回落至3.2%。如此看來，美聯儲的暴力加息似乎正在取得成效。但如果深度剖析該數據我們就會發現，美聯儲其實在這次的抗通脹戰役中已經敗下陣來，而且還很無解。

所有城市消費者的CPI（CPI-U）數據看上去還不錯，問題出在了核心通脹率上。扣除了食品和能源的核心CPI雖然也從2022年9月峰值的6.6%降至2023年7月的4.7%，但依然是美聯儲長期目標水平2%的兩倍多。

核心通脹率如此頑固，美聯儲將責怪的目標瞄準了住房成本的快速攀升，這也是這場抗通脹戰役失敗的最大原因。

聖路易斯聯儲銀行提供的數據顯示，截至上週末，美國30年期固定抵押貸款利率接近7%，距離21年的高點僅有幾個基點。不過，Redfin 6月發佈的一份報告顯示，91.8%的房主房貸利率低於6%，大約62%的利率鎖定在4%以下。如此一來，房主完全沒有放棄原有的歷史超低房貸利率的動機，這也導致現有住宅的新掛牌量嚴重短缺，房價也下不來。

而在租房市場上，房東和租賃社區掌握了租金的定價權。7月，美國租金通脹率接近7.7%。

在這場抗通脹戰役中，美聯儲正在失利。對於華爾街來說，在十多年的流動性狂歡之後，現在也到了該吃藥的時候了，畢竟躲得過初一，躲不過十五。

不過，現在也是投資者謀求自救的時候，自救方法如下：

定期派發股息的公司盈利穩定性好，經受住了時間的考驗，可以提供長期前景的高確定性。就拿強生Johnson & Johnson（NYSE:JNJ）這只股票來說，該公司連續61年上調股息，新冠疫情之前還連續35年實現調整後年度營業利潤的增長。無論是核心通脹率上升還是住房市場出現問題，都不會影響市場對該公司原研藥或醫療科技的需求。

核心通脹率居高不下，那就投資通脹受益股票，以毒攻毒。比如說，通脹率上升時期，支付處理商維薩Visa（NYSE:V）和萬事達MasterCard（NYSE:MA）的手續費也跟著上升。再比如說，企業發展公司Pennantpark Floating Rate Capital Ltd（NYSE:PFLT）9.50億美元的債務投資組合全都是浮動利率。2021年9月30日以來，隨著美聯儲不斷加息，該公司債務投資的加權平均收益率從7.4%升至12.4%，升幅高達500個基點。

所謂防禦性股票，指的是提供滿足基本需求的商品和服務，而且需求不受核心通脹率上升影響的股票，就比如說前面提到的強生。人們不會因為通脹而停止使用醫療公司的藥品、醫療設備和服務。在任何經濟環境下，醫療產品和服務的需求都是可預測的。