交银国际：腾讯(00700)维持买入评级 目标价升至604港元

交银国际发布报告，腾讯（00700-HK）将于8月12日公布2季度业绩，该行预计收入1141亿元人民币（下同），同比增28%，市场预期1123亿元，同比增26%，预计调整后每股盈利3.08元，市场预期3.02元。分业务看，预计手游收入同比增56%至346亿元，广告收入同比增17%至191亿元，支付业务同比增26%至238亿元。  

小程序直播准入门槛：1）非个人商户开通小程序；2）小程序半年内未有违规行为，且90天内有交易。小程序直播以商户工具为主要核心，完成销售闭环，与其他平台不产生直接竞争。  

该行上调腾讯2020/21年收入预期2%/2.5%，利润预期2%/1.7%，基于1）新手游上线计划；2）IP运营潜在收入增长预期。预计2020/21年收入增速29%/22%，利润增速32%/22%。按SOTP，对应2021年，给与核心业务22倍市盈率，金融及云业务6.5倍市销率，目标价从493港元上调至604港元，对应41/34倍2020/21年市盈率。维持买入。