黃金交易提醒：變天了？美國經濟數據強勁，金價跌至近兩周低位，多頭盼望PCE數據“救贖”

周五(7月28日)亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，目前交投于1949.80美元/盎司附近，隔夜金價大跌后，吸引了一些逢低買盤支撐金價。因為美國二季度GDP數據強于市場預期，勞動力市場也韌性十足，幫助美元指數周四錄得近四個月最大單日漲幅，美債收益率也大漲刷新近兩周高位，令金價隔夜一度大跌近30美元，刷新近兩周低點至1942.50美元/盎司，收報1945.39美元/盎司。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示：“黃金受到連環打擊，先是初請失業金人數好于預期，表明美國勞動力市場的力道具有韌性。然后是GDP數據的意外上行也表明，即便有衰退，現在也誰都沒看到。因此，這為更長時間的更高利率鋪平了道路。”

數據顯示，由于勞動力市場的韌性支撐了消費者支出，美國第二季度經濟增長速度超過預期。美國勞工部周四發布的另一份報告顯示，在截至7月22日的一周里，初請失業金人數減少了7000人，經季節性因素調整后為221000人。

與此同時，歐洲央行周四連續第九次提高利率，并為進一步收緊政策敞開大門。這也增加持有黃金的機會成本。

不過，歐洲央行鷹派程度不及市場預期，歐元仍大幅下跌，也給美元提供上漲動能。

技術面來看，金價幾乎失守了所有短期均線的支撐，短線下行風險顯著增加，關注布林線中軌1940附近支撐，如果失守該支撐，則可能會加速下跌。不過，在失守1940關口前，多頭仍留有重拾漲勢的機會，重點關注100日均線1966.70附近阻力，若能收復該位置，則增加后市看漲信號。

本交易日市場將迎來美國6月份PCE數據，這是美聯儲重點監測的通脹數據，市場預計美國通脹增速將進一步放緩，可能會強化美聯儲將結束加息周期的預期。該預期有望給金價提供反彈機會，投資者需要重點關注。

此外，投資者還需留意俄烏地緣局勢相關消息、德國7月CPI數據和歐元區景氣指數的表現。

美國經濟第二季度表現強勁，衰退憂慮不斷降溫

美國第二季度經濟增長快于預期，原因是勞動力市場的韌性支撐了消費支出，同時企業增加了設備投資并建造了更多工廠，從而有可能使人們擔心的經濟衰退得以避免。

盡管美國商務部周四公布的經濟增長速度普遍加快，但上一季度的通脹卻明顯減弱，美聯儲為實現2%的通脹目標而追蹤的關鍵指標之一出現了兩年多來最緩慢的增長。

經濟學家們認為，美聯儲自1980年代以來最快的加息周期已接近尾聲，盡管強勁的國內需求可能使其在更長時間內保持較高的借貸成本。其中一些人從2022年起就一直預測經濟將發生衰退。

“盡管美聯儲的行動旨在減緩增長和壓制通脹，但并沒有看到經濟衰退的跡象，”洛杉磯Loyola Marymount University的金融和經濟學教授Sung Won Sohn表示，“暫時停止加息吧。”

政府公布，美國第二季度國內生產總值(GDP)環比增長年率初值為2.4%。第一季度的經濟增速為2.0%。接受訪查的經濟學家曾預測，第二季度GDP增長1.8%。

政府衡量經濟通脹的指標--國內采購總值價格指數--上升了1.9%，為三年來最慢增速。在此之前，第一季度的增長率為3.8%。

更令人鼓舞的是，扣除食品和能源的個人消費支出(PCE)價格指數上升了3.8%。這是2021年第一季以來的最小增幅，與1-3月份4.9%的增速相比有所放緩。美聯儲關注PCE物價指數以制定貨幣政策。

占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在第二季度增長了1.6%。盡管與第一季度強勁的4.2%相比，增速有所放緩，但仍足以為國內生產總值增長貢獻一個百分點以上。扣除通脹因素后，家庭可支配收入在第一季度飆升8.5%后，又以2.5%的速度增長。儲蓄率從4.3%上升至4.4%。

勞工部的另一份報告顯示，在截至7月22日的一周內，初請失業金人數下降了7000人，經季節性調整后為221000人，為2月份以來的最低水平。經濟學家曾預測最近一周的申請人數為23.5萬。在截至7月15日的一周內，續領失業金人數下降了5.9萬人，至169.0萬人，為1月份以來的最低水平

與此同時，數據顯示，6月除飛機的非國防耐用品訂單增長了0.2%，這是受到密切關注的企業支出計劃晴雨表。經濟學家此前預計核心資本財訂單下降0.1%。

美元刷新近兩周高位，強勁數據打擊投資者對美聯儲鴿派政策的預期

美元指數周四走強，此前好于預期的美國經濟數據繼續打擊投資者對美聯儲相對鴿派貨幣政策的預期。

最近一連串強勁的數據顯示，從目前情況看，美國將避免陷入經濟衰退，這增加了美聯儲在經濟數據繼續全面強勁的情況下進一步加息的可能性。

瑞士信貸駐紐約的宏觀策略師Alvise Marino說：“市場認為，美國經濟增長將迅速放緩。而市場對全球其它地方經濟的看法則更具建設性。無需太多就能打破這些預期。今天的數據在很大程度上強化了這一點。”

美元指數周四上漲0.72%，為3月15日以來最大單日漲幅，盤中最高觸及101.84，為7月11日以來新高，收報101.75，上方關注100日均線102.43附近阻力。

美債收益率上揚，數據強勁表明經濟或將避免衰退

美國國債收益率周四大漲，此前一系列強勁的數據顯示，盡管美聯儲在過去一年半的時間里激進收緊貨幣政策，但世界最大經濟體的經濟基礎總體穩固，這提高了人們對其可能最終避免衰退的預期。

由于整體經濟數據強勁，美國兩年期、七年期、10年期和30年期國債收益率均創下兩周新高。

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa說：“我們今天看到的收益率漲勢很大程度上來自于強勁的數據。”

在周四的數據公布前一天，美聯儲將隔夜利率目標區間上調至5.25%-5.50%，聯儲在過去12次會議中有11次加息，在與利率決定同時發布的政策聲明中，聯儲也為再次加息敞開了大門，理由是通脹仍然高企。

美聯儲主席鮑威爾在利率決議后的新聞發布會上表示，聯儲工作人員不再預測美國經濟會陷入衰退。

“我們一直站在今年不會出現衰退的陣營，但有可能在2024年上半年，”Rajappa說。“但市場對加息的定價其實并沒有太大變化：仍然預計今年年底前加息的概率較小。”

美國利率期貨定價顯示，9月加息25個基點的概率僅為22%，11月加息的概率為31%。

美國兩年期國債收益率周四一度觸及兩周高點4.953%，尾盤上漲11.4個基點，收報4.939%。10年期收益率周四攀升至4.024%，創兩周新高，尾盤報4.014%，上漲16.5個基點。

歐洲央行加息至23年高位，拉加德模棱兩可令9月暫停可能性增加

歐洲央行周四連續第九次加息，但由于頑固的高通脹和經濟衰退憂慮令決策者左右為難，下次政策會議暫停加息的可能性上升。

自去年7月以來，歐洲央行已經將借貸成本累計提高了425個基點，以抵御物價歷史性飆升。在周四加息25個基點后，歐洲央行的存款利率達到了3.75%，這是2000年以來的最高水平，當時歐元紙幣和硬幣還沒有開始流通。目前主要再融資利率定為4.25%。

歐洲央行行長拉加德表示，盡管該央行決心“擊潰”通脹，但接下來會發生什么尚無定論。歐洲央行因去年價格剛開始飆升時反應遲緩而廣受批評。在新聞發布會上，拉加德在回答大多數問題時表示，所有選項仍然存在，但在臨近結束時，她的鴿派表態讓歐元大跌。

“我們還有更多的事情要做嗎？目前我不會這么說，”拉加德幾乎是自發地說道，同時強調歐洲央行的決定將取決于數據。“(下一次)有可能加息。也有可能暫停。這是一個決定性的有可能，決策者們持開放態度且意見一致。”

富達國際的全球宏觀經濟學家Anna Stupnytska說，她的評論意味著歐洲央行“現在明顯支持暫停”。

兩位消息人士稱，管委會中的觀點天平已經發生了變化，與以前相比，現在有更多的決策者擔心經濟會走軟，而在過去的一年中，對通脹的擔憂占據了主導地位。

一些決策者目前贊成在9月份暫停，因為預計歐元區將陷入衰退，而另一些決策者則傾向于再次提高借貸成本。

歐洲央行政策聲明稱，只要有必要，將把利率設定在“足夠限制性的水平上”，但放棄了必須將利率“提高”到能將通脹率迅速降至2%目標的水平的提法。拉加德解釋說，這一調整“不是隨機或無關緊要的”。

“我的總體感覺是，大家之前都預期拉加德會強調該行對數據的依賴性，且比(美聯儲)更鷹派一些，這是歐洲央行的風格，”法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes說，“但令人震驚的是，她基本上直截了當地說，最近所有數據相互抵銷后的結果是情況不佳”

問題是，通脹正在緩慢下降，可能要到2025年才能回落到2%，因為最初由能源推動的價格飆升已通過大幅提價滲透到更廣泛的經濟領域，并助長了服務成本。

雖然整體通脹比去年10月下降了一半，但核心通脹卻在歷史高位附近徘徊，本月甚至可能加速。

拉加德表示，自上個月以來，所謂的“第二輪”效應風險并未惡化。

但是，創紀錄的低失業率引發了人們的擔憂，即隨著工人們試圖挽回因通脹而損失的實際收入，工資將出現跳漲，這也是為什么許多投資者和分析師一直預計歐洲央行將在9月份再次加息，等待秋季工資數據的公布。

就在幾周前，市場已經充分消化了再加息一次的可能性，但人們越來越多地押注周四的加息將是最后一次，焦點轉向利率將保持高位多久。然而，進一步收緊政策將與包括歐洲央行執委施納貝爾(在內的決策者的言論相一致，即加息幅度過大比加息不夠的成本要低。

相對而言，歐洲央行鷹派不及預期，在一定程度上支撐金價，但美元因此也受到支撐，過來也壓制金價走勢。

英國7月零售銷售創一年多最大降幅，零售業短期前景悲觀

周四的一項行業調查顯示，英國7月零售銷售創下自2022年4月以來最大降幅，商店正在為未來更糟糕的日子做準備，許多連鎖店都在削減對供應商的訂單。

英國工業聯盟(CBI)的7月零售銷售差值從6月份的負9降至負25。衡量未來一個月銷售預期的指標降至負32，為2021年3月以來最弱。

“企業對零售業的近期前景仍持謹慎態度，他們正在縮減訂單，并為銷售在截至8月的一年中再次顯示萎縮做好準備，”CBI經濟學家Martin Sartorius說。

調查顯示，衡量對供應商訂單的指標降至2021年1月以來的最低水平，當時英國再次進入新冠疫情封鎖期。

Sartorius說，“成本壓力、勞動力市場緊張、利率上升，再加上不確定的需求狀況，使得零售商在當前環境中舉步維艱”。

整體來看，雖然仍有一些經濟衰退擔憂和地緣局勢擔憂，仍吸引投資者逢低買入金價，這在中線可能會給金價提供支撐，但短線而言，美元指數和美債收益率相對強勁，黃金技術面看空信號也有所增強，短線金價仍有一定的下行風險，如果跌破布林線中軌1940附近支撐，后市甚至可能會重新試探1900關口附近支撐。日內重點關注美國6月份PCE數據的表現。

北京時間10:28,現貨黃金現報1949.62美元/盎司。