Apple金融科技生態：范圍和規模

Apple實際上并未披露有關其金融科技業務的任何數據，這迫使我們不得不推測Apple金融科技業務的規模和實質。關于Apple在金融科技領域的規模，有很多古怪的數字浮出水面，包括一個被廣泛引用的數據點，即Apple每年處理6萬億美元的支付量（聲稱超過萬事達卡）。但是，可能Apple在2022年只“控制”了大約8000億美元的支付流量。雖然離過度炒作的6萬億美元還差得很遠，但我們估計每年8000億美元的規模仍然令人印象深刻。毫無疑問，Apple是全球金融科技領域的關鍵參與者。我們估計，到2030年Apple的總支付金額將增長到3.2萬億美元。

Apple的金融科技生態系統是一只章魚，在從消費者到商家的整個金融科技市場上都有許多觸角。在圖1中，我們說明并描述了這些關鍵接觸點。

其中一些接觸點是成熟且利潤豐厚的特許經營權，例如App Store。其他接觸點仍在開發中，尤其是在消費者金融科技服務中。Apple利用其作為全球領先的移動技術、應用程序和內容生態系統提供商的獨特地位，以及深受喜愛的獨特消費者品牌，為消費者和企業提供一系列支付和金融服務。

在圖2中，我們估算了整個Apple生態系統的當前和預計流量。我們估計，到2022 年Apple控制了大約8000億美元的支付量（請注意，例如，Apple并不真正處理Apple Pay交易，因為它們通過Visa/Mastercard從商家流向發卡銀行）。

我們預計到2030年，這些流量將增長到3.2萬億美元，從2022年開始的復合年增長率為19%（請注意，這一增長的很大一部分將來自目前不在市場上的服務）。這些估計流量在蘋果接觸點范圍內的分布如下圖所示（圖 3）。

Apple Pay是蘋果金融科技流量的最大來源。Apple幾乎沒有發布有關Apple Pay的數據（2019年7月Tim Cook曾引用Apple Pay每月達到10億筆交易），但我們估計2022年Apple Pay的交易額超過5000億美元，交易量約300億。占北美和歐洲 V/MC 消費卡總價值的3%和約10-12%的V/MC消費卡交易（分母中不包括世界其他地區）。

有些人將Apple Pay的滲透率描述為令人失望，但我們認為這是一個巨大的成功，因為在許多國家和支付用例中實現這樣的結果存在許多障礙。按流量計算，Apple Pay的規模不到PayPal的一半，上市時間為8年（而PayPal為24年）。Apple Pay在實體銷售點 (POS)和網上都取得了成功，盡管我們認為網上在美國更成功（NFC行為不太根深蒂固），而POS在英國和歐洲的成功（驅動通過根深蒂固的NFC行為和較慢的Apple Pay在線啟動）。如果我們不得不猜測，我們認為英國可能是Apple Pay滲透率最高的市場。

金融科技流量的第二大來源是Apple作為商家接受的支付量，包括Apple自己的產品/服務銷售渠道（Apple 商店、Apple.com和Apple的音樂/電視/視頻渠道）和App Store。我們估計Apple在2022年通過自己的渠道（即作為記錄的商家）接受了約2420億美元的付款。App Store是Apple最賺錢的金融科技平臺。我們估計App Store在2022年處理了1000億美元的付款，為Apple創造了約250億美元的收入（假設平均傭金率為25%）。當然，并非所有傭金都歸因于支付功能。將 Apple定義為商戶服務金融科技企業是一種理論上的測試（例如，您申請的App Store保證金是多少）。根據你如何定義，Apple今天正在創造數十億的商業金融科技收入，相當于一些全球最大的PSP的規模。

如圖4所示，Apple擁有快速發展的消費者金融科技專營權。如今，Apple Card和Apple Cash產生的交易量不大（我們估計2022 年的采購和匯款流量為300億美元）。Apple顯然專注于構建其消費者服務組合，包括Apple Pay Later（計劃于2023年推出）、儲蓄賬戶（最近宣布作為高盛發行的Apple Card的附加服務）。我們預計Apple將繼續增加銀行服務，包括數字銀行賬戶、塑料借記卡以及其他產品和服務。在這一全系列消費品中，我們預計到2030年，目前300億美元的金額將高速增長至約3500億美元。

2022年還推出了Apple Tap-to-Pay，這是嚴格控制的Apple SoftPOS平臺。Apple與商家支付服務提供商合作提供服務，例如Stripe、Adyen、Chase等。我們對該平臺的增長抱有樂觀預期，預計到2030年通過該平臺的流量將超過600億美元。

如圖5所示，Apple目前依靠許多合作伙伴來實現其廣泛的金融科技服務，包括Goldman Sachs、Green Dot和JP Morgan Chase等。Visa和Mastercard發揮著核心作用，今天Apple的大部分金融科技流向在V/MC網絡上運行。我們確實希望Apple基礎設施的擴展在未來包括更多非卡、A2A 支付/軌道。

關于蘋果未來將其金融科技生態系統的運營外包的意圖，已經有很多報道。今天有一些關于Apple Cash和Apple Pay Later組件的證據。但是，我們不相信Apple會承擔當今合作伙伴提供的全部或大部分價值鏈角色。例如，我們沒有看到Apple成為一家完全許可的銀行或經營V/MC處理的所有方面的積極商業案例。作為一家科技公司，我們認為成為一家獲得完全許可的銀行的附帶損害太大，而不是與強大的銀行即服務合作伙伴合作的選擇……一個供應越來越充足的市場。

Apple在2022年控制了大約8000億美元的支付流量。我們估計到2030年Apple的金融科技生態系統總流量將增長到3.2萬億美元。Apple憑借其豐富且不斷擴展的獨特金融科技服務組合，是發展全球金融科技行業的關鍵參與者。我們很高興看到蘋果在未來幾年的發展……但也希望蘋果最終公布其金融科技專營權的一些數據！

本文系未央網專欄作者:劉斌 發表，內容屬作者個人觀點，不代表網站觀點，未經許可嚴禁轉載，違者必究！