苹果(AAPL.US)：对 Vision Pro 的期望过低

苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）股票最近创下历史新高，就在该公司向世界推出其“空间计算机”一周多之后。毫无疑问，Vision Pro 公告似乎是一种“卖出新闻”类型的场景，股价在主题演讲中下跌，然后最终回升。

我不知道这是令人震惊的价格（3,499 美元）、缺乏“杀手级”应用程序、缺乏过度使用“AI”这个词，还是之前漫长的等待（它将于 2024 年初在美国上市）粉丝实际上可以给苹果钱。无论如何，苹果公司在主题演讲后的反应有些平淡，尤其是在该公司交付了我们期待已久的新设备之后。

无论如何，头显的发布几乎引起了所有人的注意，许多分析师在主题演讲之前就已经将 Vision Pro 的销售纳入了他们的财务模型。尽管如此，相对较低的预期让我非常看好该股，即使接近历史高位。

Apple Vision Pro 可能是迄今为止最好的耳机

可以理解的是，到目前为止，VR 和 AR 一直难以起飞，头显市场仍然笼罩着不确定的阴霾。更不用说潜在的经济衰退可能会抑制对第一款 Vision Pro 型号的需求。多年来，技术和价格似乎阻碍了空间计算领域发挥其潜力。

随着 Apple 希望在该领域大放异彩，我确实认为太多人在耳机销售和 visionOS（Vision Pro 的操作系统）逐渐取代 tvOS、macOS 的能力方面过度抑制了他们的热情，甚至 iOS。这可能是因为多年来在耳机方面出现了很多巨大的失败。

许多有影响力的公司尽了最大努力，却未能如愿。不过，我们说的是苹果。苹果不是一家把新想法扔到墙上看什么能粘住的公司。它也不是一个随大流或追逐热门趋势，没有潜力产生可观的收益增长在一个合理的时间框架。如果它是一个潮流追逐者，就像现在许多公司一样，它应该会在人工智能创新方面发挥更大的作用。

事实上，苹果仍然可以在人工智能领域进行创新。它只是在技术方面做得更好。此外，苹果在科技方面非常注重安全。它知道在这个早期的“狂野西部”时代，不受监管的人工智能和大型语言模型(llm)的危险。

这项技术可能令人惊叹，但如果对风险和回报没有明确的认识，那么目前保持观望可能是明智的。在人工智能时代，没有“快速行动，打破常规”的思维空间。不过，这并不意味着苹果未来不会加入“人工智能竞赛”，或许监管机构会赶上来。首席执行官蒂姆·库克对这项技术印象深刻，此前他承认自己也使用过ChatGPT。

太多分析师低估了这项技术吗?

对新兴技术有适度或现实的期望总是一个好主意。例如，虽然Meta平台(纳斯达克股票代码:Meta)的股票今年上涨了一倍多，但它更应该感谢人工智能和社交媒体，而不是所谓的Metaverse或Meta Quest耳机。

可以说，Meta 的 metaverse 可能会阻止它进一步反弹。 去年年底，当 Meta 股票陷入困境时，亿万富翁科技投资者 Brad Gerstner 给 Meta 写了一封公开信，要求减少投入元宇宙赌注的现金，以及其他要求。

随着 VR 和 AR 技术的发展，我确实相信，在需求显示远好于预期后的几年内，分析师可能会发现向上修正。 只有时间才能证明 Vision Pro 是否是日常 Apple 用户一旦负担得起就会购买或计划购买的大众市场设备。

无论如何，我相信需求很有可能在一年内超过预期。 是的，3,499 美元并不便宜，但随着应用程序库随着消费者储蓄的增加而增长（他们有一年左右的时间来储蓄），如果苹果在未来 18 个月内难以满足需求，请不要认为我感到惊讶。

Wedbush 的Daniel Ives是苹果股票的长期看涨者。 他最近将 AAPL 的目标价格从 205 美元上调至 220 美元。 艾夫斯表示，苹果是在“下棋，而其他人在下跳棋”，他还称 Vision Pro 是一款“革命性的产品”。

尽管如此，他看到第一年的销量仅为 150,000 台，第二年为 100 万台。 就我个人而言，我认为第一年的销量很容易超过 100 万，如果真是这样，Ives 和其他分析师可能还会有一些升级。

分析师认为苹果股票值得买入吗？

转向华尔街，AAPL 股票成为强力买入。 在 29 个分析师评级中，有 22 个买入和 7 个持有。

Apple 的平均 目标股价为 189.17 美元，意味着上涨潜力为 2.3%。 分析师目标价从每股 149.00 美元的低位到每股 210.00 美元的高位不等。

苹果股票的底线

Apple 股票的历史溢价为历史市盈率的 31.5 倍。 尽管如此，我仍然认为 AAPL 股票很划算。 Vision Pro 的销售估计因分析师而异，但大多数人可能严重低估了需求。 因此，我坚持看好这只股票，因为它的市值接近 3 万亿美元。