黃金處於牛市新階段，長期可以漲到五位數

Goehring & Rozencwajg的管理合夥人Adam Rozencwajg表示：“我們認為黃金已經進入了這輪牛市的一個新的階段。”相當長一段時間內，Rozencwajg一直都看漲黃金，但他的公司過去兩年基本游離在這個市場之外。現如今，他看到的跡象顯示重新入市的時機到了。

Rozencwajg解釋說，2020年的兩個因素促使Goehring & Rozencwajg遠離黃金。第一個因素是黃金-石油比率有利於能源，第二個因素是白銀已經追趕上了黃金。

他說，這兩個信號是同時出現的。白銀價格的補漲放在過去一直是投資者需要稍作休息的一個信號，而在相對估值基礎上的金油比嚴重偏向能源，數據顯示石油沒有大幅跑贏黃金的程度前所未見。

然而，現在重現進入黃金市場的時機似乎到了。Rozencwajg表示，我們認為黃金已經進入了這輪牛市的一個新的階段。這可能開始於去年的三季度和四季度，並且跟央行的行為密切相關。在他看來，這將驅動黃金價格在這個牛市階段漲到相當高的一個水平。

Goehring & Rozencwajg的黃金目標價格達到了五位數，但Rozencwajg並沒有給出具體的時間線。

他說，要他猜的話，黃金價格將漲到每盎司12000美元至15000美元之間。這聽上去可能駭人聽聞，但對於有些聽眾來說並非如此。這個數字也不是胡編亂造，而是根據多個不同的因素推算出來的。

這些因素包括政府持有黃金數量與流通美元數量之間的關係。如果考察黃金相對其他金融資產的價格，我們也可能得到這一目標價。他說，這是我們對於黃金價格的長期預測。