FAANG股票誰貴誰便宜？用這個估值指標最靠譜

要說美國股市的“常青樹”，FAANG股票在華爾街那是響噹噹。所謂FAANG股票，指的是下面這5只美國大型科技股：

Facebook，Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）的子公司蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）亞馬遜com（NASDAQ:AMZN）Netflix Inc（NASDAQ:NFLX）Alphabet Inc（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）的子公司谷歌

FAANG股票之所以受歡迎，原因在於它們長期大幅跑贏市場。過去10年（截至2023年6月8日），標普500指數的收益率為161%，同期Netflix、蘋果、Meta、亞馬遜以及谷歌（A類股GOOGL）的收益率分別高達1200%、1040%、1040%、800%和460%。

FAANG股票同時也是標普500指數現在進入牛市的一大理由。不過，在這些股票內部，它們的估值水平也大不相同。如果採用市現率（股價/每股現金流）進行分析，FAANG股票從便宜到貴的順序為：

1. Meta Platforms：動態市現率（2024年預期現金流）10.1

雖然股價較其2022年的低點已經大幅反彈，但是按照動態市現率指標來看，社交媒體股票Meta Platforms是FAANG股票當中依然最便宜的。公司首席執行官紮克伯格曾大舉押注元宇宙，但由於元宇宙部門Reality Labs的虧損不斷擴大，疊加廣告支出下降，最終促使Meta將2023年資本支出預期的中點下調了50億美元。此舉將明顯提升該公司的現金流。與此同時，Meta依然掌握著全球最有價值的社交媒體平臺，公司四大關鍵資產Facebook、WhatsApp、Instagram以及Facebook Messenger三月當季的月活用戶數超過38億。因此，Meta擁有超強的廣告定價權。

2.  亞馬遜：動態市現率12.7

亞馬遜股票現在的動態市現率為12.7，相比2010-2020年期間的市現率在23至37之間。該公司雖然是全球最大的網絡零售平臺，但最重要的現金流來源是雲基礎設施服務Amazon Web Services（AWS）。Canalys的數據顯示，AWS一季度吃下了全球雲服務支出的32%。此外，雲服務的利潤率也更高，AWS貢獻了亞馬遜淨銷售額的六分之一，但卻貢獻了營業利潤的50%至100%。因此，只要AWS、訂閱服務以及廣告服務繼續以兩位數的速度增長，亞馬遜的現金奶牛地位就不會動搖。

3. Alphabet：動態市現率13.5

Alphabet A類股的市值目前是該公司2024年預期現金流的13.5倍，低於過去5年平均的18.3。公司旗下擁有互聯網搜索引擎谷歌，視頻平臺YouTube以及無人駕駛汽車公司Waymo。2015年一季度以來，谷歌每個月在全球搜索市場上的份額都不低於90%，因此廣告定價權很大。此外，YouTube短視頻目前的每日瀏覽次數超過500億。與此同時，谷歌雲占全球雲基礎設施服務市場的9%，而且3月當季同比扭虧為盈。

4. 蘋果：動態市現率22.7

2013年至2018年迄今，全球最大上市公司蘋果股票的市現率在7.5至13.9之間，而現在接近23，並不便宜。而且，該公司2023財年的淨銷售額預計將會下滑，其中Mac的收入前6個月下降30%，iPhone銷售額51億美元，低於上年同期。所幸的是，蘋果是全球最有價值的品牌，用戶忠誠度高，而且公司過去10年還回購了大約5860億美元的普通股。

5. Netflix：動態市現率30.1

FAANG股票當中，Netflix股票的市現率最高，主要原因是該公司的國際擴張。該公司調整後盈利不低，同時將2023年的自由現金流預期上調了5.00億美元，但多年來管理層花錢花得很猛，經營現金流還處於追趕市值的過程中。此外，相比其他FAANG股票，Netflix的護城河並不寬。傳統的媒體公司手裡不缺錢，雖然很多公司的流媒體業務並不賺錢，但並不會輕易放棄這個市場。