現貨黃金反彈轉升，債限協議待落地，FED鷹派須摒棄執念

訊——周二(5月30日)，現貨黃金在跌創3月17日以來新低至1931.96美元/盎司后企穩反彈，因美元指數自兩個半月高位104.536回落轉跌。市場對美國債務上限協議在國會可能受阻感到憂慮，美聯儲鷹派不懼“過猶不及”的理念也可能為下一次危機預埋伏筆。

北京時間20:07，現貨黃金上漲0.81%至1960.55美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.79%至1959.6美元/盎司；美元指數下跌0.36%至103.905。

兩黨強硬派唱反調

盡管美國總統拜登周一表示，他對國會通過債務上限協議的前景感到樂觀，但少數共和黨強硬派議員表示，他們將反對達成協議。這凸顯了該協議生效后難免產生的負面后果。該協議等待國會投票表決。

上周末，拜登與眾議院共和黨議長凱文·麥卡錫就暫停31.4萬億美元的債務上限敲定協議，以防止美國債務違約。該消息最初提振風險偏好情緒，但投資者現在擔心，協議只是雙方無奈的妥協。

協議限制了聯邦支出，收回未使用的抗疫救濟資金，這讓民主黨人厭惡。但它也保留了拜登的通脹削減法案的大部分內容，并將下一次債務上限攤牌推遲到2025年，這讓共和黨人厭惡。

美國財政部此前表示，如果國會不采取行動，美國最早可能在6月5日違約。如今，市場可能不得不很快面對一下情景：美國財政部將在未來幾個月發行超過1萬億美元的票據。

Invesco亞太區全球策略師David Chao表示，目前正在考慮美國國債發行的規模和對經濟的影響，“短期內宣布一項債務協議提振了市場情緒，但由于政府削減開支、流動性狀況收緊，它給經濟增長帶來了壓力，盡管經濟增長壓力可能會對通貨膨脹產生抑制作用，幫助美聯儲給經濟降溫。”

悉尼經紀商Ord Minnett的顧問James Rosenberg表示：“美國對債務上限談判的解決方案很差，政府債務仍然大幅增加，而且沒有真正削減支出……債券市場和股票之間仍然存在巨大的脫節。”他并指出，債券市場正在為美國經濟衰退定價。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“歐洲時段開始，一些黃金買盤重回市場……我們已經看到ETF持倉量近期有所增加，表明黃金長期前景仍然看好。”

美聯儲可能為下一次危機預埋伏筆

由于一些美國通脹指標比許多人預測的更具粘性，而且5月份失業報告將于本周五(6月2日)公布，人們愈發期待美聯儲將在6月份再次加息，年底前可能不會降息。

經歷過2008年的金融危機，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里一度對系統性風險感到擔憂。但現在，作為美聯儲貨幣政策制定者，他更加擔心通脹。“如果不得不犯錯，那就只能在降低通脹方面表現得過于激進。”

自銀行業動蕩最嚴重的時期消退以來，市場已經穩定下來。經濟保持彈性的跡象也讓更多投資者押注美聯儲可以在不造成太多經濟痛苦或不穩定的情況下降低通脹。

面對1980年代以來最激進的加息周期，通脹持續存在讓包括卡什卡里在內的一些美聯儲官員感到意外，他們對利率前景展現出的鷹派態度最近幾天再次升溫。

但在這樣做的過程中，他們還可能無意中為下一次危機和美聯儲干預埋下伏筆，進而削弱銀行為對抗通脹而采取的緊縮政策，黃金在1930美元上方附近止跌。

自我抵消部分緊縮

本月早些時候，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲貨幣政策和金融穩定工具“協同工作”，使其能夠支持銀行并追求價格穩定。但市場多位人士認為，不僅區域銀行業仍面臨壓力，金融穩定面臨的其他多重風險也依然存在。

緊縮的貨幣政策很可能導致它們爆發或加劇其他沖擊的影響，例如債務上限談判。 這些突發事件可能會迫使更多的干預措施，部分抵消收緊政策的影響。

前印度央行行長、現任芝加哥大學布斯商學院金融學教授拉古拉姆·拉詹說：“無論他們怎么做，他們都會被詛咒。如果他們確實提高了短期政策利率，顯然，在某個時候，會有更多事情發生。”拉詹補充道，經濟軟著陸的可能性非常小。

布魯金斯學會漢密爾頓項目主任溫迪·埃德爾伯格說：“美聯儲無意在金融危機期間收緊貨幣政策。因此，如果他們看到自己的行為造成危機，他們就必須穿針引線，然后他們需要減輕這種情況。”

雖然由于通脹仍然令人擔憂，美聯儲可能會推遲降息，但不斷惡化的經濟最終將迫使美聯儲放松政策，這可能會消除對美元的支撐，并有助于提振金價。

現貨黃金上看1989美元

日線上看，金價短線阻力上看1967美元和1989美元，它們分別是2082美元-1932美元下行區間的23.6%斐波那契回檔位和38.2%斐波那契回檔位。小時圖上，金價短線阻力上看1965美元，它是1985美元-1932美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。