中金：維持云音樂(09899.HK)“跑贏行業”評級 目標價115港元

中金發布研究報告稱，維持云音樂(09899.HK)“跑贏行業”評級，考慮其更加重視盈利及行業估值中樞上移，目標價115港元。網易公告1Q23業績，其中云音樂1Q23毛利率環比提升4.6ppt至22.4%，超該行預期，主要因成本控制更加有效。期內在線音樂訂閱收入健康發展，社交娛樂業務優化調整;內容建設也不斷完善，與母企有更緊密的生態合作。該行認為，當前公司對于版權投入的ROI依然看重，版權的回歸進度仍需看重投入產出比，而1Q23毛利率環比明顯提升，預計2023年或延續這一趨勢，有望實現全年維度Non-IFRS盈利。

截至2023年5月25日收盤，云音樂(09899.HK)報收于84.0港元，下跌3.0%，換手率0.04%，成交量9.47萬股，成交額805.11萬港元。投行對該股的評級以買入為主，近90天內共有9家投行給出買入評級，近90天的目標均價為125.31港元。中金公司最新一份研報給予云音樂跑贏行業評級，目標價115港元。

機構評級詳情見下表：

云音樂港股市值179.21億港元，在文化傳媒行業中排名第4。主要指標見下表：

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