MPLX(MPLX.US)：优质、收益率超过 9% 的能源股

石油和天然气中游巨头 MPLX LP（纽约证券交易所股票代码：MPLX）是一种能源股，目前提供 9% 以上的股息收益率，我认为这是市场上最引人注目的股票。

这是有几个原因的，包括合伙企业强大的可分配现金流生成和明智的资本配置实践。再加上我认为 MPLX 的估值目前处于有利水平，我看好该股。

强劲的现金流支持分配，进一步加息

MPLX 近几个季度的现金流产生非常强劲，足以支持合伙企业的基础股息（在 MPLX 的案例中称为“分配”）并允许进一步提高支出。

该公司在2022年非常成功。其特点是调整后的EBITDA和可分配现金流(DCF)分别以3.9%和4.1%的速度显著增长，分别达到58亿美元和50亿美元。此外，MPLX已经无缝地将其势头延续到2023年初。

MPLX在2023年第一季度的业绩表现令人满意，这得益于其物流和仓储部门的吞吐量增长和费率提高。此外，收集和加工部分蓬勃发展，收集量激增21%，加工量增长4%。考虑到当前的能源安全形势，对MPLX关键任务基础设施的需求仍然非常高。

因此，MPLX能够公布调整后的EBITDA(不包括这些特殊项目，并提供更准确的运营改进视图)为15.2亿美元，同比增长9.0%。扣除MPLX的利息支出，优先股股息结算后的净收入为9.15亿美元，同比增长15.4%。

由于净收入的显著增长，因此，在DCF中，MPLX应该继续以令人满意的速度增长其每股分配，就像过去十年中每年所做的那样。事实上，考虑到MPLX在第一季度的表现和行业发展，华尔街的行业分析师估计，该公司今年的EBITDA将产生约60亿美元。

在进行必要的调整后，我的估计表明MPLX可能实现每股约5.10美元的DCF。这表明同比增长约为3.4%。按照目前3.10美元的年化派息率计算，派息率接近60%，意味着有足够的空间进一步提高。

MPLX对随着时间的推移以刺激的速度增长分配的信心也从管理层最近的加息中得到了体现，该加息幅度为9.9%，季度利率为0.775美元。

资产负债表优化，股票回购提振财务

除了MPLX的核心运营优势外，在管理层适当的资本配置实践的支持下，合伙企业的资产负债表和整体财务状况应该会随着时间的推移而改善。

在优化资产负债表方面，逐步去杠杆化一直是MPLX的首要任务之一。虽然总债务确实从2022年第四季度的203亿美元增加到2023年第一季度的209亿美元，但该合作伙伴关系在前几个季度都在积极偿还债务。因此，目前的总债务与2020年初的水平相同。然而，与此同时，收益有所增长。因此，MPLX的债务与ebitda比率目前徘徊在3.5倍的合理水平，为管理层提供了显著的灵活性。

此外，MPLX一直在大量回购单位(股票)，这将有助于随着时间的推移更快地增长DCF/单位，并有助于在公司继续增加派息的情况下扩大分销范围。从某种意义上说，通过回购，MPLX以低廉的价格淘汰了“昂贵”的单位，从而大大节省了未来为这些单位支付的分配费用。

自2019年底以来，MPLX已回购和退休了约6.7%的普通股。这听起来可能不是总股本的很大一部分，但考虑到合伙企业的巨额分配，它确实转化为未来可观的储蓄。

分析师认为MPLX股票值得买入吗?

至于华尔街，MPLX LP基于过去三个月给出的五个买入、一个持有和一个卖出评级，给出了中等买入的一致评级。MPLX LP的平均目标价为40.71美元，表明该股有19%的上涨潜力。

如果你想知道如果你想买卖MPLX的股票，你应该追随哪位分析师，那么研究该股(以一年时间为基准)最赚钱的分析师是加拿大皇家银行资本公司(RBC Capital)的T J舒尔茨(T J Schultz)，每次评级的平均回报率为21.48%，成功率为84%。

由于利率上升，收益率近期有所上升，导致估值全面调整。然而，没有多少股票的收益率超过 9%，并且像 MPLX 的情况一样得到很好的覆盖。该合作伙伴关系继续产生强劲的现金流，同时管理层有足够的空间继续增加支出。

高收益率、单位回购和相对较低的估值倍数（6.7 的价格/DCF 意味着混合投资者收益率可能接近 15%）的组合表明具有吸引力的资本回报和显着的安全边际。因此，以收入为导向的投资者尤其可能会发现 MPLX 非常适合他们的投资组合。