中金：舜宇光学科技(02382)目标价138港元 维持跑赢行业评级

中金发表研究报告表示，下调舜宇光学科技（02382）目标价1.4%至138港元，相当于32倍2020年市盈率，维持“跑赢行业”评级。  

中金称，该行早前参加了舜宇光学今年的网上投资者日活动。据悉，集团管理层预计，下半年该集团零件升级速度将有所放缓，今年全球、内地及印度市场智能手机出货量预计分别跌12.5%、11%及22.1%。管理层表示，下半年新机型摄像头规格升级速度放缓趋势已突显，主要由于公共卫生事件之后消费者消费能力下降，同时5G渗透速度因缺乏应用支持而减慢。  

该行对供应链进行调研，发现公共卫生事件后安卓高端手机销售表现疲弱，除了上述原因之外，该行认为主要因为苹果在iPhoneSE2积极的定价策略影响了安卓高端机型的销售。因此，该行下调ToF摄像模组出货量预期65%，并分别下调今年手机摄像模组及手机镜头单价预期1%及5%。  

此外，该集团公布了一批新的产品线，包括LiDAR激光雷达、HUD抬头显示系统及智能前照灯等产品。该行认为，虽然公共卫生事件将影响其短期业绩，但预计以上产品将在明年后为集团贡献可观的增长。  

考虑到公共卫生事件的影响，该行分别下调对其今年收入及净利润预测5%及7%，但维持明年每股盈利预期大致不变，以反映全球市场逐渐回暖。