Shopify又有大動作，但分析師有看多的，也有看空的

加拿大電商巨頭Shopify Inc（TSX:SHOP）（NYSE.SHOP）又有新動作，不僅再次宣佈裁員，同時將旗下的絕大多數物流業務剝離出去。對此，分析師的看法不一，有的看多有的看空。

具體來看，週四該公司宣佈與Flexport簽署一項協議，後者將收購Shopify絕大多數的物流業務。此外，該公司再次拿出裁員方案，這也是10個月以來的第二次裁員。有必要指出的是，Shopify 2月還曾信誓旦旦地表示，短期內不會繼續裁員。

Keybanc Capital Markets的董事總經理Josh Beck週四接受採訪時論述了他看多Shopify的依據，並將該公司股票的目標價格從原來的55美元上調至65美元，而New Constructs的首席執行官David Trainer認為這只股票被高估。

消息公佈後，Shopify的股價盤中一度上漲近25%並逼近$80。

Beck表示，Shopify的最新動作對於該公司來說是一個積極的信號。在他看來，出售物流業務說明該公司正在淡化投資模式並聚焦於它們最擅長的領域：軟件。這樣做可以帶來盈利性增長，而這正是市場想要看到的。按照Beck的說法，Shopify在一個數萬億美元規模的全球市場上還有進一步提升滲透率的空間，並且在很多新產品也取得了非常好的進展。

此外，Beck表示，Shopify擁有多重可以刺激該公司增長的因素。他說，很多公司的業務面很窄，有的可能只賣一種訂閱軟件，或者是專攻金融科技或廣告科技等細分市場。不過，Shopify的業務面非常寬泛，未來還有很多機會創造出更高的收入源。

Beck看到的是增長潛力，而Trainer認為Shopify股票的價格過高，而且經常好公司並不總是值得持有的好股票。

他說，市場給Shopify股票$58的定價，但前提是該公司的收入必須以25%的年複合增速增長10年，同時投入資本回報率從負值轉為正的300%。按照Trainer的說法，能夠實現300%的投入資本回報率的公司屈指可數，而沒有一家公司能夠維持這一水平。如此看來，市場的預期太過，該股估值因此高得離譜。

Shopify一直是燒錢大戶，Trainer表示該公司去年消耗了$28億的現金，現如今的業務合理化舉措算是一個積極的跡象。很多公司都是在低利率和“廉價貨幣”時代完成的首次公開發行（IPO），因此並不是資本的好管家。2015年5月，該電商公司完成了它的IPO，發行價格為每股17美元。

Trainer表示，Shopify股票更加合理的價格在$10附近，而且前提是該公司的利潤率也必須獲得改善，從負的10%轉為正的10%左右，以及未來兩年收入增速要達到市場預期水平，此後的增速在10%左右。