警報！摩根大通收購第一共和銀行，金價面臨大跌風險？

訊——周二(5月2日)亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1982美元/盎司附近。隔夜金價一度沖高至2005美元附近，但尾盤回吐全部漲幅，收報1981.58美元/盎司，一方面是美國ISM制造業PMI數據好于市場預期和前值，且顯示就業回升，另一方面是摩根大通將在美國監管機構主導的最后救援中收購第一共和銀行，打壓了黃金的避險買需。美元連續三個交易日收漲，美債收益率大漲收復了上周五全部跌幅，極大的打擊了黃金多頭士氣，技術面顯示金價短線看空信號有所增加，投資者需要提防金價破位下跌風險。

Kitco Metals公司的高級分析師Jim Wyckoff表示，強于預期的數據打壓了金屬市場，并稍微提振了美元。

美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)將于5月2-3日舉行會議，市場普遍預計將加息25個基點。

投資者還將關注美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會，以評估在最近的銀行業動蕩和即將到來的經濟衰退威脅下，美聯儲的評論是否推后了市場對年底前降息的預期。雖然黃金被稱為通脹對沖工具，但利率上升往往會降低對非孳息黃金的需求。

本交易日需要關注澳洲聯儲利率決議和美國3月工廠訂單月率和美國3月JOLTs職位空缺，留意德國、法國、英國和歐元區的4月Markit制造業PMI終值。

美國4月制造業PMI強于市場預期

美國制造業活動4月脫離三年低點，因為新訂單小幅增加，就業回升，但在借貸成本上升和信貸緊縮的情況下，活動仍然低迷，這提高了今年經濟衰退的風險。

盡管供應管理協會(ISM)周一報告4月美國工廠活動和商品需求疲軟，但通脹壓力有所上升。

這支持了美聯儲/在周三將再次加息的預期，聯儲隨后可能暫停這輪1980年代以來最快的貨幣政策緊縮行動。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示。“經濟很可能在今年晚些時候陷入衰退，制造商面臨的持續價格壓力應該在未來幾個月內有所緩解。盡管如此，美聯儲可能會在本周加息，也許會開始暗示他們可能決定在今年夏天晚些時候暫停加息行動。”

ISM表示，美國4月制造業采購經理人指數(PMI)從前月觸及的2020年5月以來低點46.3上升到47.1。經濟學家之前預測該指數將攀升至46.8。

這是PMI連續第六個月保持在50的榮枯線以下，表明制造業仍處于萎縮狀態。活動可能會保持低迷狀態，ISM指出，客戶的庫存目前處于“過高”水平的低端，“可能不利于未來的產出增長”。

標普全球的一項調查顯示，4月美國制造業六個月來首次擴張，但工廠仍報告稱，由于價格上漲和經濟不確定性，客戶對下訂單猶豫不決。

ISM表示，PMI在一段時間內低于48.7，通常表明經濟處于衰退之中。

該機構還稱，73%的制造業國內生產總值(GDP)在萎縮，3月為70%。但指出，出現大幅萎縮的行業減少。

ISM制造業企業調查委員會主席Timothy Fiore表示，4月綜合PMI計算值在45%或以下的制造業GDP的占比為12%，3月為25%。

六大制造業行業中，只有石油和煤炭產品以及運輸設備兩大行業在4月報告增長。

除了近期金融市場動蕩后銀行提高利率和收緊貸款標準外，占經濟總量11.3%的制造業也受累于支出從通常以信貸方式購買的商品轉向服務。

由于預計今年晚些時候需求會減弱，企業正在減少補充庫存。政府上周報告稱，第一季度民間庫存投資下降，為2021年第三季度以來首次。

ISM調查顯示，企業的反應各不相同。

計算機和電子產品制造商表示，他們“正尋求與一些供應商進行調整，以減少庫存”， 過去三年間，受新冠疫情影響，他們曾投入大量資金降低供應鏈風險。

運輸設備制造商稱業務“穩定”，雜項產品制造商表示“業務狀況仍然強勁，銷售和預訂量超出計劃”。初級金屬制造商稱“處于一個矛盾的季節”，指出“業務正在放緩，但在某些方面卻并非如此”。

ISM調查中的前瞻性指標新訂單分項指標從3月的44.3上升到4月的45.7。盡管需求仍然疲軟，但調查顯示，支付價格分項指標從3月的49.2回升至53.2，為去年7月以來最高。

調查還顯示，4月制造業就業分項指標從3月的46.9回升至50.2。離職率降至2021年年中以來的最低水平，當時ISM剛開始追蹤該類別數據。

摩根大通出手搭救，將購買第一共和銀行的資產并承擔存款

摩根大通將在美國監管機構主導的最后救援中收購第一共和銀行。第一共和銀行成為兩個月內第三家倒閉的美國主要銀行。

監管機構周一早些時候宣布了這項交易，表示已經接管第一共和銀行，摩根大通將承擔第一共和銀行1730億美元的貸款、300億美元的證券以及920億美元的存款。

目前沒有關于摩根大通將支付多少金額的細節。

總部位于舊金山的第一共和銀行上周披露第一季存款外流超過1,000億美元，并且在探索各種選項后，承受巨大壓力。

銀行業也再度面臨壓力。硅谷銀行和Signature銀行3月倒閉，以及瑞士信貸在瑞士政府主導下由競爭對手瑞銀收購，已經令銀行業傷痕累累。

第一共和銀行股價在盤前暴跌43.3%，今年以來其市值已經蒸發97%。摩根大通股價上漲2.7%。

“擔憂之墻可能會有所緩和。第一共和銀行問題的解決，應該能夠讓硅谷銀行事件后歷時七周的危機時期告一段落，”富國銀行分析師周日晚間在交易宣布前的一份報告中寫道，“中型銀行的獲利情況顯示出，存款問題僅限于少數幾家銀行，硅谷銀行與第一共和銀行面臨的挑戰，對(中型銀行)群體的韌性并不具象征意義。”

知情消息人士周末表示，摩根大通、PNC金融服務集團(PNC Financial Services Group)和公民金融集團(Citizens Financial Group)在周日提交了對第一共和銀行的最終出價。

加州金融保護與創新部(DFPI)周一早些時候宣布，已經接管第一共和銀行，并指定美國聯邦存款保險公司(FDIC)作為接管人。

FDIC估計，存款保險基金的成本將約為130億美元。最終成本將在FDIC終止接管時確定。

不到兩個月前，硅谷銀行和Signature銀行倒閉。    

摩根大通首席執行官迪蒙(Jamie Dimon)表示：“我們的政府邀請我們和其他機構挺身而出，我們做到了。我們的財務實力、能力和商業模式使我們能夠以一種將存款保險基金成本降至最低的方式進行交易。”

摩根大通表示，預計在交易后將實現約26億美元的一次性稅后收益，不過這還沒有反映出未來18個月可能出現估計約20億美元的稅后重組成本。

摩根大通表示，該銀行在普通股權益一級資本(CET1)的比率符合其2024年第一季度13.5%的目標之后，將“資本相當充足”，并能保持健康的流動性緩沖。

根據摩根大通聲明，第一共和銀行在八個州的84個辦事處將從周一開始作為摩根大通銀行的分支機構重新開放。

自2021年以來，摩根大通一直在大肆收購，買進超過30家公司，收購交易總價值超過50億美元。

近年來，美國監管機構在批準大型銀行交易方面一直行動遲緩。拜登政府也對反競爭行為進行了打擊。

美國財政部對第一共和銀行問題獲得解決感到鼓舞，稱銀行系統仍健全

美國財政部發言人周一早些時候表示，財政部對第一共和銀行的問題在存款保險基金付出最小成本的情況下得到解決感到鼓舞，并認為美國的銀行系統仍然健全且具有韌性。

該發言人說，“令財政部感到鼓舞的是，這家機構的問題在存款保險基金付出的成本最低、而且所有存款人獲得保護的狀況下得到了解決。銀行系統仍然健全且富有韌性，美國人應該對他們存款的安全性和銀行系統履行其向企業和家庭提供信貸的基本職能的能力充滿信心。”

美債收益率攀升，此前摩根大通稱將收購第一共和銀行的大部分資產 

美國國債收益率周一攀升，此前摩根大通稱將收購第一共和銀行的大部分資產，這家陷入困境的銀行于周末被監管機構接管。

通常追隨利率預期的兩年期國債收益率周一從上午的水平上進一步上升7.8個基點，至4.12%。

10年期國債收益率周一上升7.2個基點，至3.55%，30年期國債收益率上漲7.6個基點，至略低于3.80%的水平。

資金管理公司AllianceBernstein的高級美國經濟學家Eric Winograd稱：“短期波動可能更多是由圍繞第一共和銀行的消息所驅動。”

Winograd稱，第一共和銀行的挫敗可能會導致銀行和其他貸款人進一步收緊信貸標準。

周一國債遭拋售之際，預期在周三美聯儲決策宣布前將有大量企業債券發行，包括Facebook母公司Meta。

BTI利率交易聯席主管Tom di Galoma表示：“只要將有新的交易，在定價前或定價時都會出現國債對沖。”

本周還將公布另外幾個關鍵經濟指標。其中包括將于周五公布的非農就業報告，這將有助于美聯儲衡量在抗通脹方面還需要走多遠。

美元升至約兩周高位，市場關注美聯儲會議和美國就業報告

美元兌一籃子貨幣周一升至近兩周最高，預計美聯儲本周將再加息25個基點，且此前數據顯示美國4月制造業脫離三年低點。

在周三結束為期兩天的會議時，投資者將關注美聯儲是否暗示預計在5月后暫停加息，還是保留6月或之后再次加息的可能性。

“許多人說，美聯儲將發出要暫停行動的信號，我認為聯儲無法承受這么做的代價，”Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler稱。“美聯儲希望保持一些選擇空間和靈活性。”

假設勞動力市場和經濟的其他部門保持穩固，如果通脹居高不下，可能讓美聯儲保持緊縮周期。

富瑞金融集團(Jefferies)貨幣市場經濟學家Thomas Simons在一份報告中表示：“大致上，數據顯示，制造業仍處于衰退之中，但在細節方面有一些令人鼓舞的企穩跡象。”

周一的其他數據顯示，在非住宅建筑投資的推動下，美國3月建筑支出增長超過預期，但在抵押貸款利率上升的情況下，獨棟住宅建設仍受抑。

美元在上周五曾上漲，此前數據顯示，3月美國核心通脹率保持在高位。將于下周出爐的消費者物價通脹數據將受到關注，以尋找通脹保持高位的進一步跡象。

將于周五公布的就業數據是本周的主要經濟焦點。預計該數據將顯示美國在4月增加18萬個工作崗位。

美元指數周一紐約尾盤上漲0.5%，報102.11，稍早曾達到102.19的4月19日以來最高。

IMF主席稱銀行業恐暴露更多脆弱性，痛苦可能尚未結束

國際貨幣基金組織(IMF)主席格奧爾基耶娃周一表示，她預計銀行業將會暴露更多的脆弱性。幾個小時前，摩根大通在第一共和銀行拍賣中購買其大部分資產。

在加州比佛利山舉行的2023年米爾肯研究院(Milken Institute)全球會議上，格奧爾基耶娃談到了當天的熱點話題：幾周來一直讓投資者感到不安的銀行業危機。

她說，利率從低水平陡然急升至高位是導致某些銀行的脆弱性暴露的原因之一，并補充說，痛苦可能還沒有結束。

“這并不意味著我們有了特別通行證，”她說，“這并不意味著不會有更多的脆弱性暴露出來。”投資者在此次會議間隙表示，他們擔心未來可能會有更多的戲劇性事件發生，因為投資者可能會瞄準其他一些規模較小的脆弱銀行。

IMF歡迎美國監管機構迅速采取行動接管第一共和銀行并尋找買家的做法，但指出全球金融體系的韌性繼續受到考驗，許多機構和市場都明顯面臨壓力。

“最近發生的事件繼續提醒我們貨幣和金融狀況收緊與全球金融體系脆弱性不斷增加之間的相互作用所帶來的挑戰，”一位發言人說。

IMF上月小幅下調2023年全球增長預測，因加息使經濟活動降溫，但該機構警告稱，金融體系動蕩大爆發可能會導致經濟產出降至接近衰退的水平。

IMF表示，在美國兩家地區性銀行倒閉，以及瑞士信貸和瑞銀被迫合并后，強有力的政策行動遏制了擴散風險。但除居高不下的通脹和俄羅斯對烏克蘭戰爭的溢出效應之外，這場動蕩還增加了另一層不確定性。

格奧爾基耶娃表示，在最近這次救助行動中，值得注意的是存款從第一共和銀行轉出的速度，并說這樣的速度部分要拜社交媒體的影響力所賜。

不過，她也贊揚了監管機構，并表示她期望看到“圍繞我們如何處理這個問題的新的監管和披露考量。”

美聯邦存款保險公司認為提高企業賬戶存款保險上限是改革首選方案 

美國聯邦存款保險公司(FDIC)周一提出了一系列改革聯邦存款保險制度的方案，并認為大幅提高對用于商業用途的銀行賬戶的支持力度是其中“最有希望的”。FDIC是美國一個重要的銀行業監管機構。

在3月出現銀行閃電倒閉潮后，相對其成本，擴大用于支付工資、發票和其他大型商業交易的賬戶的保險覆蓋范圍，已成為FDIC平衡金融穩定和儲戶保護的首選途徑。

FDIC官員在向記者介紹情況時表示，為了對自1930年代大蕭條以來基本保持不變的政府存款保護機制作出任何調整，國會將需要制定一項新的法規，說明哪些類型的賬戶將獲得任何額外的保險。

這份長達76頁的報告還考慮了對所有賬戶提供保護，無論金額多少，這個方案對于防止銀行擠兌作用最大，但也可能造成重大市場干擾，并可能增加銀行的冒險行為。

保持目前的制度，即每個人在每家銀行的存款保險金額上限為25萬美元，是報告考慮的第三種方案。報告稱，雖然這個方案將會造成的市場干擾最小，但“無法解決沒有保險覆蓋的存款高度集中造成的金融穩定挑戰“。

在3月硅谷銀行和Signature銀行倒閉后，監管機構最終給這兩家銀行的所有存款提供了保險，以防止危機在銀行系統蔓延。此后，FDIC董事長格倫伯格(Martin Gruenberg)要求工作人員對存款保險制度改革方案進行分析和評估。

第一共和銀行的存款在周一被監管機構接管，并出售給了摩根大通，未要求任何正式的政府支持。但FDIC表示，這項交易將使其蒙受130億美元的損失，而該機構此前已經因硅谷銀行和Signature銀行倒閉損失了225億美元。

在硅谷銀行和Signature銀行倒閉后，有人呼吁重新考慮25萬美元的存款保險上限。

根據當前的FDIC上限，約99%的美國銀行賬戶存款完全被保險覆蓋。但沒有保險覆蓋的存款近年來增長迅速，自2009年以來增加了兩倍，達到7.7萬億美元。無保險存款高度集中增加了出現銀行擠兌的可能性，并可能威脅金融穩定，正如在硅谷銀行和Signature銀行倒閉時所看到的那樣，這兩家大型銀行的資產都超過1,000億美元。

但報告顯示，即使是許多人認為的中小型銀行，也變得嚴重依賴容易造成擠兌的無保險存款。在資產達570億美元的銀行中，40%的無保險存款超過存款總額的一半。

報告指出，部分增長可能歸因于政府新冠援助導致存款激增的暫時影響。不過由于這些超過存款保險上限的存款是工資或其他商業支付賬戶，可能“對影響銀行的不利演變相對更敏感”。

一項將大幅提高這類企業賬戶存款保險金額、甚至不設限的保險計劃，可能會大大降低這些儲戶集體將資金從一家銀行轉走的可能性，從而增強金融穩定。

但報告稱，這也將面臨挑戰，包括定義哪些賬戶符合條件，以及防止儲戶和銀行試圖繞過規則，獲得其不應有資格獲得的保險。由于將對銀行征收更高的評估費用，該方案的成本可能也會更高。

美聯儲主席鮑威爾在3月對共和黨立法者表示，國會應該重新評估對銀行存款的聯邦保險金額上限。

民主黨參議員沃倫(Elizabeth Warren)3月在CBS的《Face The Nation》節目中表示，取消上限將是“一個好的舉措”，共和黨參議員Mike Rounds也質疑25萬美元的上限是否仍然合適。

FDIC在報告中稱，完全取消上限可能代價高昂，并可能最終破壞金融穩定，因為如果其存款基礎被認為更穩定，銀行可能會更加冒險。

整體來看，美聯儲本周利率決議前，美元和美債收益率偏向強勢，金價隔夜再度沖高回落后，士氣受挫明顯，日線級別21日均線對金價壓制明顯，5日均線和10日均線初步拐頭向下，MACD死叉信號延續，KDJ重新結成死叉，短線金價下行風險有所增加，可能會跌破4月19日觸及的近一個月低點1969.14附近支撐，并進一步跌向1934-1950區域。

中長線而言，美聯儲接近加息周期尾期，IMF主席稱銀行業恐暴露更多脆弱性，痛苦可能尚未結束，這意味著金價的下行空間仍可能受到限制，需要留意中長線逢低買盤的支撐情況。

北京時間10:33，現貨黃金現報1982.02美元/盎司。