瑞信：药明生物(02269)目标价159.6港元 维持跑赢大市评级

瑞信发布研究报告表示，维持药明生物（02269）“跑赢大市”评级，目标价由130.86港元上调至159.6港元。  

该行称，预计公共卫生事件将对药明生物2020年的收入产生负面影响，包括经营亏损约4.5亿元人民币、推迟的临床药物生产及收入延递等，其中上半年增长率可能超过10%，下半年则恢复到40%以上，令全年增幅降至约30%。该行分别将药明生物今年至2022年盈利预期降低7.9%、2.1%及3.7%，以反映公共卫生事件的负面影响、海外产能和新业务资本投资增加。  

该行表示，公共卫生事件也为公司带来机遇，期内相关项目激增，同时新增不少欧美大客户。该行称，药明生物在全球的设施原料药产能达5.4万升，并在德国、爱尔兰及美国都有生产基地。  

该行预计，药明生物分别在明年及2022年可收取誉衡药业及基石药业（02616）的首笔特许权使用费。另外，爱尔兰疫苗项目预计在2022年可产生5000万至1亿美元的可观收入。