比高点低 30%，贝莱德(BLK.US)是否值得买入？

贝莱德 ( NYSE:BLK )的股价目前较 2021 年 11 月的高点低了约 30%，严峻的资本市场环境严重影响了该公司的业绩。也就是说，贝莱德在继续增加向股东返还的资本的同时，成功地驾驭了市场持续的动荡。随着股市上涨，其收益也将出现强劲反弹，因此该股具有令人信服的投资理由。因此，我看好BLK。

是什么让贝莱德股票下跌？

贝莱德股价目前约为 675 美元/股，仍低于其过去约 973 美元/股的高位。这种下降背后的原因是，与所有资产管理公司一样，资本市场持续的动荡不利于贝莱德的商业模式。

基本上，像贝莱德这样的资产管理公司往往会在资本市场的不确定时期遭受损失，因为它们的收入与其管理的资产价值直接相关。随着市场上股票价值的下降和管理资产价值（AUM）的下降，黑石所赚取的费用也随之减少。这是因为资产管理费通常按 AUM 的百分比计算，因此资产价值下降意味着所赚取的费用下降。

我建议你考虑的另一个因素是，在像我们目前所经历的这样艰难的宏观经济环境中，投资者往往会变得更加厌恶风险，从而导致对贝莱德投资产品(例如etf)的需求减少。在特别低迷的时期，投资者可能会选择从贝莱德的产品中撤出资金，从而进一步减少资产管理规模和收入。

不幸的是，由于贝莱德是迄今为止全球最大的资产管理公司，该公司尤其如此。由于其资产管理规模涉及市场的每一个角落，贝莱德不可能避免或对冲全球市场的系统性风险。

因此，你可以理解为什么投资者对贝莱德股票持谨慎态度，因为即将到来的潜在衰退可能严重影响该公司的业绩。

业绩应会在2023财年反弹

贝莱德的业绩在最近几个季度受到了明显的打击，但今年应该会有所改善。具体来说，根据上述解释，贝莱德2022财年的资产管理规模下降了14%，至8.59万亿美元，导致营收下降8%，净利润下降12%。

在其最新的2023年第一季度业绩中，贝莱德的资产管理规模也比2022年第一季度下降了5%，主要原因是股票价值与去年同期相比仍然较低，尽管该公司在该季度吸引了1100亿美元的净流入。然而，资产管理规模环比增长约5.7%，季度末达到9.09万亿美元，因为股市在这三个月期间确实显示出复苏的迹象。

由于所有主要指数在第二季度的第一个月表现良好，我认为有理由预计贝莱德的业绩将在2023财年大幅改善。当然，除非市场在今年下半年出现负增长。

股息和回购得到提振

除了今年业绩可能改善外，推动该股走强的另一个因素是，该公司承诺通过增加派息和股票回购来回报股东。

贝莱德已经连续14年增加派息。此外，值得注意的是，尽管在金融危机期间经济低迷，贝莱德仍然保持了股息，没有减少股息。事实上，贝莱德自2003年首次派发股息以来，从未削减过股息。这一非凡成就表明，即使在充满挑战的经济时期，它也具有韧性和实力。

最近的股息增幅仅为2.5%，这无疑令人印象深刻，但在不确定性持续存在的情况下，管理层选择谨慎是有道理的。与此同时，贝莱德过去10年的股息复合年增长率达到了12.5%。鉴于多年来股息增长相对较快，2.9%的收益率似乎也很有吸引力。

在股票回购方面，贝莱德最近一直在回购更大规模的股票，利用股价下跌的机会缩减其股票数量。去年，该公司回购了价值23.3亿美元的股票，比2021财年回购的14.9亿美元大幅增加。在2023年第一季度，贝莱德还回购了价值3.75亿美元的大量股票。

分析师认为BLK股票值得买入吗?

转向华尔街，根据过去三个月分配的九次买入和四次持有，贝莱德的共识评级为温和买入。尽管如此，贝莱德的平均 股票预测为 757.31 美元， 意味着有 12.2% 的上涨潜力。

由于贝莱德股价仍较过去高点低约 30%，我认为该股值得考虑。近几个月来，股票一直在上涨，这应该会对公司今年的收入和盈利能力产生积极影响。与此同时，贝莱德在不断回购股票的同时提供不断增长的股息和诱人的股息收益率。不过，最好谨慎行事，因为如果经济在不久的将来陷入衰退，可能会出现潜在的挑战。