93年幾乎從未失手，這個熊市底部預測指標你一定想不到

過去兩年，美股投資者最不缺的就是心驚肉跳。2021年，道瓊斯工業平均指數、標普500指數以及納斯達克綜合指數均創歷史新高。然而到了2022年，三大指數全部暴跌進熊市，其中納斯達克綜合指數更是收跌33%！

儘管股市調整和熊市是投資者入場並創造長期財富的大好時機，但波動的不斷加大以及不確定性依然讓人心裡很是不安。現在投資者問的最多的一個問題是：熊市何時終止？

雖然沒有一個指標能夠準確預測股市何時下跌，持續多久以及跌幅多深，但如果你想知道熊市底部在哪裡，下面這個月度指標非常值得參考。

美國經濟不行的時候，失業率明顯上升，這是相當常見的一個現象。但這不是重點，重點是這一指標讓人驚奇的預測經濟衰退熊市底部的能力。Marlin Capital的首席執行官David Marlin在社交媒體平臺推特表示，從歷史上來看，失業率往往會在市場觸底之後飆升。峰值失業率是股市走出熊市最好的“警報解除”信號之一。

美國銀行研究投資委員會提供的一項研究結果顯示，美國股市觸及熊市底部之後，失業率也會在平均4個月左右的時間裡飆升並達到峰值水平。除了1962年的經濟衰退熊市，這一指標自從1929年大蕭條以來從未失過手。

按照美國銀行的預測，美國失業率將在2024年二季度達到峰值的4.8%。如果按照上面的歷史經驗分析，道指、標普500指數和納指預計將在今年四季度，或者是在2024年初觸底。

隨著這個月度指標很靠譜，但現在還缺少一個條件：經濟衰退。按照美聯儲的分析以及多個經濟衰退概率指標，美國經濟進入衰退的可能性正在不斷上升。

一周多前發佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）3月會議紀要顯示，美聯儲預計美國經濟將在今年晚些時候進入“溫和衰退”。不過幾個月之前，一大批概率指標就已經警示經濟可能出現衰退。比如說，紐約聯儲的經濟衰退概率工具——分析3個月和10年期國債收益率的差來判斷美國未來12個月出現經濟衰退的概率——顯示，截至2023年3月，這一概率高達57.77%。

相比猜底，長線投資更加重要，指標的參考意義也更大。比如說，賣方諮詢公司Yardeni Research的數據顯示，1950年以來，標普500指數39次跌幅達到兩位數，差不多是1.87年出現1次。但是，每次熊市之後都會迎來牛市，因此道指、標普500指數和納指的每次大跌對於有耐心的投資者來說都是買入機會。

接下來我們再來說說美國的經濟衰退。二戰以來，也就是過去77年來，美國正式宣佈的經濟衰退有12次，每次持續2到18個月。相比之下，經濟增長期都是用年來計算的。雖然美國經濟和股市短期來看不相關，但經濟擴張帶動的上市公司盈利的增長最終將驅動市值的增長。