中國和沙特的一場幕后交易：人民幣售出石油換取黃金 秘密囤金條實現“去美元化”

24K99訊 全球多國響應去美元化，石油人民幣是當中最強的對抗陣營。黃金分析師Jan Nieuwenhuijs表示，中國和沙特正在以人民幣售出石油，然后在上海國際黃金交易所(SGEI)將其兌換成黃金。他分析，這樣的發展是有道理的，因為世界上大部分地區都想去美元化，但人民幣不適合用作儲備貨幣，中國有封閉的資本賬戶和薄弱的法治。

中國和沙特去美元化的路徑，可以通過使用人民幣作為貿易貨幣，并將人民幣收入轉換為黃金來實現。Jan指出，如果消息屬實，沙特阿拉伯將購買1千克(Kg)金條，因為上海國際黃金交易所中1千克金條的好處是它們更適合完全分配的交易。

上海國際黃金交易所成立于2014年，旨在讓外國人在中國國內黃金市場的上海黃金交易所主板進行黃金交易，并在上海自貿區(SFTZ)的國際板進行黃金交易。外國實體不能將黃金進出主板認證金庫，但可以將黃金進出國際板認證金庫，從而進出口自貿區。

國際板的目標是為自貿區內的人民幣“離岸”黃金交易提供便利，這對中國的經常賬戶幾乎沒有影響。這相當于在倫敦以美元計價的離岸黃金交易，離岸美元為國際貿易商品定價。通過上海國際黃金交易所，中國希望提高人民幣在全球經濟中的作用。

外國人投資中國金融資產的可能性有限，但在上海國際黃金交易所中，將人民幣兌換成黃金沒有限制，Jan對此解讀：“這在未來幾年對去美元化非常重要。”

上周，Jefferies分析師Christopher Wood在報告中提到，沙特可能正在通過上海國際黃金交易所，將人民幣兌換成黃金。

Jan補充：“如果沙特阿拉伯真的將人民幣兌換成黃金，我預計他們會購買重12.5千克的大金條。不過中國的數據顯示，自2002年10月上海國際黃金交易所成立以來，幾乎沒有相同重量的金條交易。”

數據中可以看到，12.5千克合約的交易所交易量未顯示，過去一年國際板12.5千克合約的場外交易(OTC)交易量為零。沒有報告主板上12.5千克合約的場外交易，Jan稱：“這讓我覺得它不存在，總而言之，上金所的大型金條交易極低。”

上金所12.5千克的合約交易量，很難證明傳聞是真的，但這并不意味著它不是真的。沙特阿拉伯也可以在上海國際黃金交易所中購買1千克金條，他們的1千克合約交易并未受到抑制。

Jan表示：“有趣的是，根據我的消息來源，在中國外匯市場(CFETS)所有交易的黃金，都是通過上海黃金交易所結算和清算的，并且是完全配置的。原因之一是因為，標的資產是SGE 1千克和3千克合約。”

他繼續解釋：“在西方外匯市場，黃金交易的標的物通常是重約400盎司的LBMA合格交割金條，在未分配基礎上交易更為方便。例如，在倫敦交換20000盎司的未分配金塊很容易，而收集一批總重量恰好為20000盎司的大金條卻很困難。也許亞洲正在轉向替代基準，這就是沙特人購買1千克金條的原因？時間會證明一切。”

中國2022年12月訪問沙特阿拉伯，承諾繼續從海灣合作委員會(GCC)國家購買石油和天然氣，并提議這些交易以人民幣結算。中國表示：“中方將繼續從海合會國家大量進口原油，擴大液化天然氣進口，加強上游油氣開發、工程服務、儲運煉化等領域合作，充分利用上海石油天然氣以交易所為平臺開展油氣貿易人民幣結算。”

據沙特阿拉伯財政部長稱，不久之后在2023年1月，沙特阿拉伯表示愿意討論美元以外的貨幣貿易。

《華爾街日報》在2023年3月寫道：“沙特阿拉伯正在與北京積極談判，以將其對中國的部分石油銷售以人民幣定價。”

Jan總結：“這些聲明告訴我們，兩國都有去美元化的意愿。考慮到人民幣作為儲備貨幣的缺點，以人民幣售出石油然后將其兌換成黃金將是合乎邏輯的步驟。但我希望在確認這一趨勢之前，看到更多實質性的證據。”

“幾個月前，一位不愿透露姓名的知情人士告訴我，沙特阿拉伯正在秘密購買黃金，但他沒有透露黃金是在哪里購買的。也許沙特人正在慢慢過渡，去美元化不是一蹴而就的。”