多點出擊背后，天鴿互動(1980.HK)的破局之道

近年來，抖音、快手這類頭部短視頻平臺對老牌直播平臺的沖擊是顯而易見的。如何突圍也成了這些腰部平臺面對生死存亡時刻需要思考的問題。

近日，天鴿互動(1980.HK)公布的財報讓外界看到了其不一樣的“打法”，在生存窗口期仍然還在的今天，為什么我認為天鴿互動不僅會贏得一線生機，甚至還會活得不錯？

在此結合財報談談我的看法。

1、正視市場被蠶食，多點出擊、側翼突圍

頭部平臺對資源的聚攏，尤其是對越來越多細分領域的覆蓋，讓傳統老牌直播平臺的生存空間受到擠壓。面對這一看得到的趨勢，天鴿互動并未坐以待斃，而是選擇多點出擊，積極迎戰。

一方面，其堅持多直播平臺的發展策略，持續優化及開發直播平臺，提升用戶體驗及互動，包括升級“主播對壘”及“交友派對”等功能，進一步促進直播平臺的豐富性和互動性，強化產品與內容的創新。

美國學者托馬斯·科洛波洛斯在《圈層效應》中寫到，“面對年輕群體的強勢崛起，只有理解消費主力95后的商業邏輯，懂得如何靠攏這一代年輕人，未來的商業才能成功。”

對于天鴿互動這家最早吃到直播紅利的公司而言，其對Z世代的興趣需求的洞察力顯然是在線的，公司在行業內耕耘多年，不論是在產品創新、內容創新上均有可被驗證的成果。大的平臺盡管有所謂的“虹吸效應”，但小眾化的市場也同樣不乏機會。而“船小好掉頭”的優勢下，也能夠讓小平臺更好的多點出擊，有潛力打造更多“爆款”以此實現突圍。

互聯網時代見證了太多現象級應用從爆火到最后泯然眾人，而這也決定了這個賽道沒有永恒的能夠憑借一款產品屹立不倒的企業，只有持續的推陳出新，才是決定互聯網公司長期生存發展的根本，很顯然，天鴿互動深諳此理。

另一方面，天鴿互動也正積極推動海外市場的擴張。公司在海外打造了多款產品，其中Mlive作為天鴿旗艦產品－喵播的海外版，持續得到東南亞市場用戶的高度認可，也驗證了公司將國內經驗落地海外市場的成果。同時天鴿互動亦為主打印尼市場的地方直播平臺Boomlive提供技術支援服務，這也凸顯了其技術實力以及所積累的核心技術具備對外輸出、跨國遷移變現的能力。

從海外市場來看，隨著全球數字化進程的加速和互聯網普及，海外直播市場呈現出快速發展的勢頭，天鴿互動通過積極布局海外市場，將讓其獲取更多的用戶資源和市場份額，提高公司的市場占有率和競爭優勢。考慮到海外市場往往需要非常強的跨文化溝通交流能力以及本地化能力等等，天鴿互動在海外早期的布局也將讓其更具有優勢，能夠持續將產品順利推向市場，搶占市場先機。

此外，理財+業務也是天鴿互動布局的重要方向所在。財報中就提及公司在未來三至五年內發展綜合金融服務業務，可能涵蓋投資顧問及管理服務、證券投資及自營交易等。考慮到公司有著豐富的金融科技投資經驗，其在金融領域的布局后續也將成為其業績增長的重要看點所在。

總的來說，在當前國內市場面臨激烈競爭和政策風險的情況下，天鴿互動通過布局海外市場、探索新業務模型，不僅分散了市場風險，降低公司的業務集中度和依賴度，同時也提高了公司的業務穩定性和可持續性，為公司開拓更多的商業機會和收入來源，提升盈利能力和市場價值。

2、深耕AI賽道站上新風口，打開長期價值新高度

蒸汽機的發明解放了人的體力，讓人類經濟實現了快速的發展，與此同時，也對傳統的經濟業態帶來了巨大的沖擊，改變了原有的競爭格局，讓新興企業脫穎而出。可以說，每一次技術的變革帶來的即是風險，同時也是巨大的機遇。

當前，人工智能的蓬勃發展，讓互聯網行業再次迎來新的變革時刻，能夠抓住這一風口的企業，也將有望獲得新的成長機會，甚至重構行業格局。

作為一家長期在AI領域保持投入的企業，天鴿互動具有先發優勢。

在核心業務直播上，此前天鴿互動CEO趙偉文就曾介紹公司在這一領域的AI布局，其指出通過智能結合機器學習、自然語言處理，AI可實現對主播表達和行為的深度分析，讓主播能夠獲得系統智能化的知識服務，幫助主播提升自己在前端娛樂活動中的知識儲備。此次財報公布后，天鴿互動主席傅政軍亦表示：“就核心業務而言天鴿將利用發展中的AI算法、由ChatGPT代表的AIGC技術和Web3.0技術，賦能其直播業務的新方向。公司也將積極專注于優化和增加其核心業務的收入。并進一步優化海外業務戰略，以增強本集團的收入能力和市場競爭力”。

顯然，除了賦能主播，AI在直播方面不論是提升直播平臺的運營效率、節省成本、提高用戶滿意度和粘性、創新業務模式開拓新市場等方面都將有巨大的潛力，天鴿互動也將大有可為。

同理在其他領域公司圍繞AI也已經提前布局，如在游戲業務方面，天鴿互動的游戲AI業務正在積極探索NPC超仿真化等前沿領域的應用。而在理財+領域，天鴿互動在AI智能選股、AI篩選判斷、以及按秒計算的AI實時交易等領域更是實現突破性進展。

值得一提的是，在東南亞帶貨直播上，天鴿互動也已經取得持續的突破，后續應用AI技術對直播業態進行賦能，也將帶來提質增效的積極效應，有助于公司降低運營成本，提升業績增長。

總的來說，天鴿互動通過不斷的技術創新和應用，持續提升其在人工智能領域的技術實力和市場競爭力，實現了對人工智能技術的全面布局，這也為公司未來的發展奠定了良好的基礎，有望在內卷的直播賽道中，側翼突圍。

3、結語

面對直播賽道馬太效應持續顯現的趨勢，腰部、尾部平臺要想贏得生存，與其選擇正面交鋒步入從另辟蹊徑尋找新風口，然而這必然要有足夠的資金支持。好在留給天鴿互動這樣的行業老手仍然有足夠的窗口期。

從財報來看，公司核心業務仍然貢獻較大的現金流，2022年其來自在線互動娛樂的收入仍然高達1.37億，公司年末現金及現金等價物高達近5億。可見充裕的資金仍然支持公司積極推進轉型，升級探索新業務，助力未來新成長。

對于當下的天鴿互動來說，公司多元化的業務嘗試尤其是在AI領域的布局已經展現出了成長潛能，未來一旦持續落地并在業績層面得到驗證，這也將是其獲得資本市場認可乃至重估的催化劑所在，值得持續跟蹤。