黃金交易提醒：驚現十字星！金價要轉跌？來看“非農”數據預期

周四(4月6日)亞洲時段，現貨黃金小幅走弱，目前交投于2011.65美元/盎司附近，美聯儲官員重申將進一步加息，非農數據前部分美元空頭獲利了結，美元指數反彈，令金價承壓，上一交易日K線錄得十字星。不過，3月美國民間就業崗位增長低于預期，美國服務業增長放緩，也加劇了對美聯儲快速加息帶來經濟損失的擔憂，10年期美債收益率連續六個交易日收跌，調查顯示一年后美元指數將進一步下跌。

此外，市場對美國非農就業數據的預期有所下調。雖然短線金價存在一些回調壓力，但隨著經濟憂慮增加，預計金價后市仍偏向震蕩上行。

瑞銀集團預測，金價將突破紀錄高位，并在2024年3月底前達到2200美元。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff說：“經濟數據不佳，使市場上出現了一些避險情緒，這對避險黃金有利。”

交易員們現在認為美國5月份暫停加息的可能性為60%，這使非孳息黃金的前景和其作為首選通脹對沖工具的地位更加光明。

周五的美國非農就業數據可能提供進一步線索，盡管分析師表示，由于耶穌受難日假期，市場反應可能在下周才會顯現。

本交易日需要關注美國初請失業金人數變動和2025年FOMC票委、圣路易斯聯儲主席布拉德講話的講話。

美聯儲梅斯特稱判斷是否需要5月加息為時尚早，但預測利率將需要再上調

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周三表示，現在知道美聯儲是否需要在5月初的下一次政策會議上提高其指標隔夜利率還為時過早，即使她預測利率將需要再上調。

梅斯特在接受電視采訪時說：“我們還有很多數據要看，當我們到那個時候時，我們會看當時經濟的情況，”梅斯特在被問及5月2-3日的會議是否肯定加息25個基點時說。

此前一天，梅斯特在發表演講時表示，她認為美聯儲的政策利率“將超過5%，實際聯邦基金利率將在一段時間內保持在正值區域”。

周三，她重申了自己的立場，即需要將利率“再提高一點”以抑制高通脹。

梅斯特和她的同僚們正在努力使通脹率回落到美聯儲2%的目標水準，而不引起經濟衰退。

在3月份的政策會議上，大多數美聯儲政策制定者表示，他們預計需要再加息一次，達到5.1%，并且在2024年前不會降息。梅斯特表示，她仍然認為通脹將比她的同事們的預測中值“更加持久”。

周三，梅斯特指出，美聯儲還不知道最近的銀行業動蕩的持續時間或規模。這場動蕩中，兩家美國地區銀行倒閉，瑞士信貸被倉促并購，增加了經濟前景的不確定性。然而，她說，嚴重的壓力似乎并沒有持續。

“企業正在為經濟的一些放緩做準備，但很多企業告訴我們他們的狀況仍然相當好，”梅斯特說：“信貸質量仍然很好。銀行家們告訴我們這并不是一個真正的問題。”

歐洲央行連恩：歐元區食品通脹仍在加劇，恐是整體通脹的關鍵驅動因素

歐洲央行首席經濟學家連恩周三表示，歐洲的食品通脹仍在加劇，這可能是目前物價增長的關鍵驅動因素。

“我看到食品通脹壓力可能是最強烈的，而且現在還在上升，”連恩在塞浦路斯的一個大學講座上表示。“我認為食品通脹還沒有觸頂，尚未觸頂，但預計在今年會下降。”

他表示，預計經濟的供應側將在未來幾年復蘇。他并稱，歐洲央行今年將就服務業通脹展開激烈辯論。

由于能源成本回落，3月歐元區整體通脹大幅放緩，但核心物價增長繼續加速，這讓人們擔憂物價急升的趨勢正變得根深蒂固。

美聯儲官員和歐洲央行官員的講話都意味著這兩家央行仍傾向于進一步加息，這會增加持有黃金的機會成本，短線略微利空金價。

美國服務業增長放緩且價格壓力降低，美聯儲通脹阻擊戰取得進展

需求降溫之際，美國3月服務業活動放緩程度超過預期，而衡量該部門企業支付價格的指標降至近三年來最低，這給美聯儲的通脹阻擊戰提供了助力。

也有越來越多的跡象表明，勞動力市場正在松動，周三的其他數據顯示，3月民間就業崗位增長大幅放緩。此前，周二的數據顯示，2月底職位空缺在近兩年來首次降至1000萬個以下。

美聯儲正在考慮暫停這輪1980年代以來最快的加息周期。

滿地可銀行資本市場高級經濟學家Jennifer Lee表示，“美聯儲希望這樣，也需要這樣，增長放緩，對服務的需求放緩，對工人的需求放緩，以及通脹放緩。我們正在接近實現這些。”

美國供應管理協會(ISM)周三表示，3月其非制造業采購經理人指數(PMI)從2月的55.1下降到51.2。經濟學家此前預測非制造業PMI將下降至54.5。

ISM服務業企業調查委員會主席Anthony Nieves指出，盡管服務業增長有所回落，“大多數受訪者對企業狀況的前景表示樂觀”。

PMI仍然高于49.9，ISM稱該水平表明整體經濟在一段時間內仍在增長。不過，在3月制造業活動持續疲軟的情況下，服務業PMI低于預期，增加了今年出現衰退的風險

ISM調查顯示，3月衡量服務業企業收到的新訂單的指標從2月的62.6降至52.2。12個行業報告訂單增長，企業提到“客流量較上月增加 ”和客戶“為下半年下訂單”。

隨著需求降溫，服務業的通脹繼續回落，盡管仍處于高位。衡量服務業投入價格的指標從2月的65.6降至59.5，這是2020年7月以來的最低水平。

3月服務部門企業投入價格指標回落也反映了供應持續改善。

調查中衡量服務業供應商交貨情況的指標從2月的47.6下降到45.8。讀數低于50表明交付速度加快。 

服務業的就業增長也有所放緩。調查顯示，就業指標從2月的54.0下降到51.3。

這在一定程度上與稍早發布的ADP全國就業報告傳遞了相同的信息。ADP報告顯示，3月民間就業崗位增加14.5萬個，2月為增加26.1萬個。

這些報告進一步證明勞動力市場正在降溫。政府周二報告稱，截至2月底有990萬個職位空缺，是2021年5月以來的最低水平。盡管如此，2月每一個失業者仍對應著1.7個職位空缺。

根據路透對經濟學家的訪查，受到密切關注的將于周五公布的政府就業報告可能會顯示，3月非農就業崗位增加24萬個，2月為增加31萬個。預計失業率將維持在3.6%不變。

商務部的另一份報告也證實了經濟活動放緩，該報告顯示，2月貿易逆差擴大2.7%，達到705億美元，因出口大降，蓋過了進口的降幅。

這促使高盛將其對第一季度國內生產總值(GDP)環比增長年率的預測從2.6%下調至2.3%。較小的貿易逆差在第四季推動經濟增長2.6%。

美債市收益率下滑，疲弱數據提高了美聯儲暫停加息的希望

美國國債收益率周三進一步下滑，此前有關民間就業崗位和美國服務業的報告表明經濟在降溫，增加了市場對美聯儲可能在5月暫停加息的猜測。

通常與利率預期同步變動的兩年期國債收益率周三下跌4.6個基點，至3.788%，在服務業數據公布后一度驟降至3.646%。

10年期國債收益率周三下滑5.7個基點，至3.287%，位近七個月最低收盤價，避險買盤推高了國債價格。

舊金山Action Economics全球固定收益董事總經理Kim Rupert說，“市場對經濟衰退的恐懼感再次增強，并消化了美聯儲在今年晚些時候降息的預期，在市場的念叨下經濟可能真的會衰退，我們等著瞧吧，”

她說：“突破一些關鍵技術水平正在加劇收益率的跌勢。就像一個雪球在滾，背后有一些動能。”

市場現在正在等待周五的美國就業報告，以確認勞動力市場是否正在降溫，這是美聯儲遏制通脹的一個關鍵條件。

滿地可資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen表示：“作為周五報告的前奏，本周一份份出爐的數據都純負面的。”

他說：“我們終于得到確認，之前加息的累積影響開始體現在出爐的數據中。”

芝商所(CME)的FedWatch工具顯示，預計美聯儲在5月3日結束為期兩天的會議時不提高目標利率的可能性為58.8%，高于周一的40.3%。自2022年3月以來，美聯儲已經連續九次加息。

美聯儲在年底前降息的可能性也在上升，對12月美聯儲指標利率的預測在盤中一度降至4.0%以下。 

美元周三反彈，但疲軟前景未改

美元周三小幅反彈，從上一交易日觸及的兩個月低點回升，收盤0.3%，收報101.90，因為投資者在周五重要的美國非農就業報告公布前削減了空頭頭寸以鎖定利潤。

然而，美元的基本趨勢仍然傾向于下行，周三的美國民間就業數據也確認了這一點。就業數據支持美聯儲可能不需要進一步加息的觀點。

投資者正在關注周五將出爐的3月份非農就業報告，接受路透訪查的經濟學家預計新增就業崗位約為24萬個。 

富國銀行宏觀策略師Erik F. Nelson表示，就目前而言，“美元繼續下跌的門檻很高，”他指出，美元追蹤美國國債收益率，后者最近幾周出現了極端波動。

3月份，反映利率預期的美國兩年期國債收益率下挫了近74個基點，這是2008年1月以來最嚴重的月度跌勢，當時正處于全球金融危機之中。

Nelson說，“我們需要看到數據的持續疲軟，因為我們看到的美元疲軟部分來自于美國利率的下降和美聯儲降息的可能性。如果美國的數據不能確認這一點，那么美元可能會比預期更有韌性。”

但他澄清說，他仍然看空美元，但指出美元的走勢將更多地是“緩慢下跌”，而不是反映數月來持續賣出的直接下降趨勢。

麥格理駐紐約的全球外匯和利率策略師Thierry Wizman說：“有很多證據顯示，去通脹是基本趨勢......也是美聯儲這些天聽起來模棱兩可的部分原因所在。”

調查：隨著利差優勢消退，美元在連續多年走強后退居守勢

根據路透對外匯策略師的調查，今年美元兌大多數主要貨幣將走弱，因美國與其他國家的利差不再擴大，使美元在連續多年走強后退居守勢。

盡管今年年初美元走勢疲軟，但2月份美元大幅反彈，漲幅近3%，原因是預期美聯儲的加息幅度將高于先前預估。

不過到了3月份，美國兩家地區性銀行倒閉迫使美聯儲緩和上述預期，引發美元回落，幾乎回吐了前一個月的全部漲幅，這一趨勢可能在中短期內持續。

雖然對銀行業相關市場動蕩的擔憂已經消退，但鷹派的利率預期并沒有回歸，這表明快速升息的過程可能很快結束，同時，歷史性的美元牛市也將開始落幕。

在3月31日至4月4日對90位外匯策略師的調查中，預測中值顯示一年后美元兌所有主要貨幣都將回撤。

在回答另一個問題時，56位分析師中的32位表示，利率差異將在未來一個月內對美元起到最大的推動作用。這凸顯出利率對匯率走勢發揮的巨大作用。

三菱日聯金融外匯分析師Lee Hardman說，“我們對美元的看法是，我們繼續預計未來三到六個月美元將進一步疲軟。我認為最近的進展是對美國地區性銀行失去信心，這增加了美元的下行風險。美聯儲將非常清楚未來經濟增長面臨的下行風險。所以我們有點同意美國利率市場上正在發生的鴿派重新定價。我們認為美聯儲加息周期已接近尾聲。”

由于美元多年來一直比分析師預期的要強勁，一些人并不認為美元會迅速貶值。事實上，美元兌幾乎所有主要貨幣的12個月預測中值都與3月份的調查結果一致。

加拿大皇家銀行資本市場外匯策略主管Adam Cole說：“我們對美元的看法比普遍看法更為樂觀。”他表示，自己的立場正在從過去兩年的完全看漲轉向更為微妙的立場。

“我們的總體傾向是，有關美元大幅貶值的普遍看法可能再度錯誤，”他說，并表示他認為美聯儲不會像市場預期那樣大幅降息。

他表示，這種情況只有在出現懲罰性衰退時才會發生，而這樣的情況往往利好美元。

IMF警告稱地緣政治碎片化或將增加金融穩定風險

國際貨幣基金組織(IMF)周三表示，不斷加劇的地緣政治緊張局勢以及由此導致的全球經濟碎片化可能會增加金融穩定風險，減少跨境投資、資產價格、支付系統以及銀行的貸款能力。

IMF此前就警告稱，全球經濟分裂成地緣政治集團，一邊是以美國為首的民主國家，另一邊是中國和其他專制國家，隨之而來的是成本增加，經濟摩擦和國內生產總值(GDP)產出損失。這可能導致技術系統的競爭和貿易減少。

但IMF的一份新工作文件強調，緊張局勢的加劇有可能促使跨境資本外流，包括直接投資，各國都將受影響，對發展中國家和新興市場經濟體來說，風險尤其大。

IMF研究人員在文件中稱，這種穩定風險是通過金融渠道驅動的。這份文件是為下周的IMF和世界銀行春季會議準備的，是《全球金融穩定報告》的一部分。

IMF研究人員在同時發布的一篇博客文章中表示，“實施金融限制，不確定性增加，以及緊張局勢升級引發的跨境信貸和投資外流，可能會增加銀行的債務展期風險和融資成本，這還可能推高政府國債的利率，降低銀行的資產價值，增加其融資成本。”

IMF稱，這反過來可能導致銀行削減貸款，打擊實體經濟中的經濟增長，反過來導致更多的金融不穩定。

澤連斯基呼吁西方提供戰機

烏克蘭總統澤連斯基周三在訪問華沙期間表示，波蘭將幫助組建一個西方大國聯盟，向基輔提供戰機，并補充說，烏克蘭軍隊仍在東部爭奪巴赫穆特，但如果有被包圍的危險，他們可能會撤退。

波蘭是烏克蘭的親密盟友，并曾為西方向基輔提供主戰坦克奔走。在澤連斯基訪問期間，波蘭宣布將在之前提供的四架米格(MiG)戰斗機的基礎上增加10架。

澤連斯基在華沙發表演講時說：“你們(波蘭)在坦克聯盟中證明了自己的領導能力，我相信在飛機聯盟中也將體現出來。”

當天早些時候澤連斯基表示，烏克蘭部隊在巴赫穆特面臨著非常困難的局面，如果他們有被俄羅斯入侵部隊包圍的危險，軍方將采取“相應的”的決定來保護他們。

澤連斯基說，巴赫穆特的烏克蘭軍隊有時會向前推進一點，但會被擊退，但他們仍在城內，“敵人沒有控制這里”。

烏克蘭國防部副部長Hanna Malyar稍后表示，盡管俄羅斯多次試圖占領巴赫穆特和東部其他城市，但前線局勢“完全在控制之中”。

烏克蘭軍方指揮官強調，在預計未來幾周或幾個月對俄羅斯軍隊發起反攻之前，必須守住巴赫穆特和其他城市，并讓俄羅斯軍隊遭受損失

整體來看，上一交易日美元探底回升，促使部分黃金多頭在非農數據前獲利了結，短線金價仍有進一步回調風險，留意2000關口附近支撐，5日均線支撐也在該位置附近。不過，由于美元仍偏向弱勢，美債收益率不斷下跌，市場對美國非農等數據的悲觀預期升溫，金價后市仍偏向多頭，投資者需要留意逢低買盤給金價的支撐情況。

北京時間10:13，現貨黃金現報2011.67美元/盎司。