“非農”主戰場來襲！美聯儲鴿派觸發“利率大跳水” 黃金突破12年長期底部意義重大

美國NFP非農就業報告將在周五登場，黃金周四(4月6日)亞市早盤持守2020美元高點，美元指數則跌至101.88。黃金靜待非農后突破12年長期底部，可能會看到金價加速上升。機構發出警告，弱于預期的非農報告將引發大幅的拋售潮。再加上美聯儲迅速轉向鴿派，正在觸發利率大跳水，市場積極押注年底前利率會下降，繼續為金價提供支撐。

美聯儲的鷹派正在迅速轉向鴿派，克利夫蘭聯儲主席梅斯特原本指出，美聯儲將需要“多一點點”加息，預計聯邦基金利率將超過5%，持有一段時間。但就在不到一天時間，他現在說美聯儲是否會在5月加息還為時過早，“希望我們在出現問題之前不要收緊貨幣政策”。

正如野村證券的Charlie McElligott所分析，由于年底SOFR偏斜率飆升，市場非常積極地押注年底前利率會下降。市場目前定價5月份的終端利率約為4.90%，加息25個基點并完成的可能性為40%，隨后是4次降息，到年底回落至4.00%。

年終美聯儲利率預期現在回到4.00%以下，比美聯儲的點陣圖低112個基點以上。

最后，在離開短期利率領域之前，美聯儲主席鮑威爾最喜歡、基于市場的衰退信號創下歷史新低，即1800萬美元前300萬美元與即期300萬美元收益率的利差，反轉165個基點。這意味著，經濟衰退正在亮起紅燈。

非農就業報告前，美國數據提供市場許多信號，即庫存過剩、拖欠率增加和航運下降以來，4月份實際上為投資者提供了基本疲軟的經濟數據。美國制造業PMI進一步下滑至46.3，JOLTS職位空缺實際上有所下降，并回到2021年夏季的最低水平，2.6%的離職率仍高于歷史平均水平2.4%，但遠低于3%的峰值。

美國工廠訂單和耐用品訂單繼續下降，擁有“小非農”之稱的ADP 僅為14.5萬，低于上個月據稱的26.1萬。雖然服務業仍在繼續，但ISM服務業指數為51.2，低于55.1，低于54.4的預期，這讓市場上的一些人懷疑12月49.9的印刷品是否屬于異常現象，就業部分再次回落。最后，新訂單大幅下降，從62.6下降到62.2。

基本上，本月初的每一項數據都暗示著，美國經濟正在放緩。

通脹方面并沒有受到石油的幫助，WTI在不到兩周的時間內從69美元飆升至80美元，這得益于石油輸出國組織及其盟友(OPEC )減產，而不是來自穩固的全球增長前景。

Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir展望非農報告指出，周五股市休市，應該會在周四和周一晚些時候展開一些有趣的交易。他對債券持中性態度，并表示：“以3.47%的10年期國債收益率持有建設性債券感覺很愚蠢，但這符合我的模型。在3.3%的水平上，我持中立態度并且很想做空。3.7%的2年期國債收益率幾乎沒有吸引力，我看跌經濟。”

他繼續補充：“我中度看空風險資產，現在堅定地站在中等看跌陣營，并將保持這一立場，因為股票和信用利差似乎是在經濟衰退和盈利擔憂的基礎上交易，而不是基于對美聯儲結束加息的希望和觀點。”

三菱日聯銀行的經濟學家認為，疲軟的非農報告將進一步削弱美元。“隨著ISM制造業就業指數降至46.9，越來越多的證據表明美國勞動力市場的積極需求現在開始消退。如果周五弱于預期的非農就業報告證實了這一點，則可能導致美元大幅貶值。”

他們也提到：“銀行業動蕩引發的信貸條件可能收緊，可能會對實體經濟活動造成另一次打擊。事實上，值得注意的是，在3月份銀行業動蕩之前，信貸條件已經明顯收緊，這可能解釋了我們看到的2月份數據疲軟的原因。”

“美國經濟表現最好的領域仍然是勞動力市場，但我們可能正處于這種變化的風口浪尖。”

黃金技術分析

FXStreet分析師Sugar Dua提到，黃金價格在每小時2011-2033美元的窄幅區間內震蕩。在從3月20日的高點2009.88美元大幅上升后，貴金屬找到緩沖。金價難以維持在20周期指數移動平均線2021.20美元上方，而2010.00美元的50期EMA仍在上漲。同時，相對強弱指數(RSI)(14)在上行勢頭耗盡后跌至40.00-60.00區間。

FXEmpire分析師Bruce Powers表示，金價在觸及阻力位2032美元之前，升至新的趨勢高點。然而，該阻力應該較小，因為黃金仍處于或高于88.6%斐波那契回撤水平，即2018美元。鑒于周二向上突破看漲的三角旗形態，預計黃金將繼續上升，并有可能在當前的升勢中創出新高。

他指出，黃金觸及新趨勢高點，目標2158美元和2194美元。“從牛市三角旗得出的初始最低目標是2158美元，第二個略高的目標是2194美元。該價格水平是2022年3月擺動高點修正的127.2%斐波那契延伸，所附圖表中指出的其他目標是2月2日擺動高點最近修正的斐波那契延伸。在這種情況下，161.8%的擴展位于2044美元，隨后是227.2%的擴展位于2133美元。下一個較高的斐波那契擴展目標是2181美元，非常接近2194美元的目標。”

Bruce解釋，使用技術分析時，參考的時間范圍越長，價格水平可能越重要。上述價格水平包括長期模式2194美元的結果，以及先前價格行為的短期模式的其余部分。因此，這些價格水平的使用將取決于投資者的策略、時間范圍和風險管理協議。在查看交易計劃時，價格目標是最不可靠的組成部分，應該牢記這一點。

“然而，可以通過觀察圍繞價格水平或潛在阻力的價格走勢來提供一些指導。勢頭會變慢嗎？盤中有反轉跡象嗎？價格是否突破該水平并繼續上漲？這些只是交易者應該考慮的幾個問題。”

Bruce總結時強調，黃金不再處于陰影之中，現在似乎在每個人的視線中。因此，在黃金突破新高之前，可能沒有一個理想的入場點。在新高之前，可能不會出現另一個關鍵回調。新高將使黃金突破12年基點，“這將是重要的，因為長期底部突破可以看到價格加速并繼續上漲，因為那些在場外的人感到被迫進入或冒著錯過的風險”。