還在等回調？現在的黃金市場恐怕沒有這樣的機會了

2023年黃金市場不斷積蓄上漲動能，在當前多個催化劑之下，黃金價格有望創出新高。如果你還沒有投資黃金或者是倉位不足，現在或許正期待著金價回調後再買入。但事實上，留給投資者在目前價位買入黃金的時間可能已經不多了。

以下是黃金看漲的3個潛在的催化劑。

我們先從利好黃金的最大風險說起：去美元化。石油美元正在終結，我們或將迎來以中美為兩級的多級世界格局。這一改變的影響是多面的，但這裡我們只談貨幣。隨著多極世界的出現，全球貨幣格局可能也會發生變化，一半商品以美元交易，另一半則用另一種貨幣交易，比如說中國的人民幣、某種金磚國家貨幣或比特幣之類的數字貨幣。

越來越多的商品已經開始以非美元進行結算。比如說上周中國完成了首筆液化天然氣（LNG）的人民幣結算，以及去年俄烏戰爭爆發以來俄羅斯事實上的儲備貨幣一直是人民幣。有些經濟學家認為，現在正是主要競爭對手挑戰美元地位的大好時機。曾經提出BRIC這一縮寫的前高盛經濟學家Jim O’Neil最近發表文章稱，金磚國家應當挑戰美元的主導地位，稱美國貨幣政策的變化導致美元價值波動劇烈，影響世界其他地區。

黃金以美元計價，因此去美元化將直接利好黃金。目前，在黃金的英鎊、日元、印度盧比和澳元等幾個處於或接近歷史最高水平。如果美元貶值，黃金的美元價格也將創新高。

第二個潛在的催化劑是正在持續的銀行業危機。美國兩大銀行，矽谷銀行和Signature Bank接連破產，儲戶信心遭到重挫，銀行儲蓄大量流出。數據顯示，2023年3月，銀行存款較2022年同期減少超過5000億美元。隨著儲備減少，銀行向家庭和企業提供貸款意願將越來越低，最後拖累經濟增長。

如果流動性危機擴大為全面的經濟衰退，美聯儲將別無選擇只能實施新一輪的量化寬鬆(QE)政策。美聯儲一直在努力縮表，但為了穩定銀行業，它在兩周內（截至3月22日）新增近4000億美元的貸款。同期黃金價格上漲8.6%，扭轉了2023年的下跌。

最後一個催化劑是美國及其同盟國與俄羅斯和中國關係的不斷惡化。美國現在正同時面臨與俄羅斯和中國的兩場冷戰。這些衝突會不會變成熱戰？我們不能排除這種可能性。

最近發表在《外交事務》雜誌上的一篇文章指出，中國領導人習近平似乎正在加強國家的備戰能力，除了提高國防預算外，還在重點城市建設新的防空洞，掛牌成立國防動員辦公室。文章提到，北京方面已經出現了全球政策制定者和商界領袖都不能忽視的變化。

在地緣政治風險和不確定性時代，投資者可以信賴黃金。