下一個“雷區”？大摩首次下調嘉信理財評級 目標價亦遭大砍

盡管近期美國區域銀行危機已有所緩解，然而與之相關的擔憂仍揮之不去，正在向非銀金融機構持續擴散。例如，嘉信理財(Charles Schwab Corp.)看起來似有變成下一個“雷區”的勢頭。

根據摩根士丹利(Morgan Stanley)最新發布的報告，由于嘉信理財客戶資金流出速度是其預期的兩倍，這促使該行7年來首次下調后者評級，并大砍目標價。

據悉，摩根士丹利的分析師Michael Cyprys自2016年首次研究嘉信理財股票以來就一直看好該公司，但如今，無奈最近其客戶提取現金的速度太快了，是他預期的兩倍之多，每月高達200億美元，他只能將該股從增持下調至觀望，并將其目標價從99美元大幅下調至68美元。

“雖然客戶沒有離開，嘉信理財還有其他流動性來源，但業績面臨的壓力比我們預期的要大。”他在最新報告中寫道，并將該公司今明兩年的盈利預期下調了30%。

嘉信理財的股價本月已下跌近33%。截至周四美股收盤，該股再跌4.98%，報52.47美元。

評級下調反映出分析師認為嘉信理財等金融公司的風險增加，這些公司正在面臨硅谷銀行(SVB)類似的境地。嘉信理財在利率處于創紀錄低位的時期投資于長期債券，在美聯儲提高利率后，這些投資現在正蒙受損失。

與此同時，儲戶正在從銀行賬戶中提取資金，以尋求更高的收益率，這使得嘉信理財等公司無法獲得廉價資金，并引發了人們對其將不得不虧本出售債券以彌補資金外流來獲得流動性的擔憂。

另一方面，根據巴克萊最新的銀行資產負債風險篩選結果，嘉信理財持有的可出售金融資產(AFS)規模是有形股本的24倍，比硅谷銀行還大十倍，浮虧比硅谷銀行高100億美元。

此外，它持有到期金融資產(HTM)的浮虧達到了有形股本的2.35倍，也比硅谷銀行翻了一番。也就是說，如果把這些持有的資產拋掉，硅谷銀行只是虧掉了一個自己，那嘉信理財至少要虧掉兩個自己。

嘉信理財上周向客戶和投資者保證，它有充足的流動性來滿足銀行存款的提款需求。但Cyprys寫道，對形勢何時會好轉沒有信心。他說，美聯儲暫停加息或降息的前景“看起來極具爭議”。