現貨黃金上漲，要強化FED年內降息預期，必須實現該條件

訊——周四(3月30日)，現貨黃金小幅走強，本周波動幅度趨于收窄。盡管對全球銀行體系的擔憂緩解提振了風險偏好，市場等待即將公布的美國PCE數據，研判美聯儲未來利率路徑。

北京時間20:15，現貨黃金上漲0.26%至1969.50美元/盎司；COMEX期金主力合上漲0.15%至1987.4美元/盎司；美元指數下跌0.30%至102.346。

本月爆發的銀行業危機刺激了避險需求，金價上摸關鍵的2000美元整數關口，市場看跌年內美國聯邦政策利率前景，并拋售美元。根據CME“聯儲觀察”工具的最新數據，市場認為美聯儲5月份維穩利率的可能性為58.8%，并且預計最早從9月份開始降息。

美聯儲負責監管的副主席邁克爾·巴爾周三(3月29日)表示：“我們繼續關注即將發布的數據和金融狀況，然后在每次會議上對利率走向做出決斷。貨幣政策決定得到了充分傳達，對完成任務至關重要。”

巴爾還指出：“銀行管理層未能管理好直接的利率風險。有理由質問硅谷銀行的監管者是否可以更積極一點……對于規模在1000億美元及以上的銀行，我們確實需要更嚴格的資本和流動性規定。”

CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson表示：“金價重返近期高位的前景仍然具有建設性，因為美聯儲不太可能將利率上調至遠高于當前水平。”

美聯儲應當降息的理由

美聯儲本周稍早公布的數據顯示，2月份貨幣供應量M2較上年同期下降2.2%，至21.099萬億美元，這是衡量美國經濟中現金和現金類資產流通量的基準指標。經季節性調整后，M2貨幣供應量較去年同月下降2.4%至21.063萬億美元。

美國貨幣供應量以1930年代以來最快速度下降，這是經濟和金融市場的危險信號，應該引起投資者的注意——增長、資產價格和通脹都可能減弱，主要是由于大流行后大規模財政和貨幣刺激、美聯儲通過量化緊縮縮表、銀行存款下降以及信貸需求和提供疲軟所產生的流動性逆轉的結果。

在其他條件相同的情況下，這表明美聯儲沒有必要進一步加息。鑒于貨幣供應變化與對資產價格和通脹的影響之間存在一到兩年的滯后，這甚至可能是美聯儲應該降息的跡象。

花旗銀行駐倫敦的流動性專家馬特金表示：“M2是更廣泛的資產價格通脹、消費者通脹、股票和房地產的驅動力。它現在對所有這些都發出了相當負面的信號，并且可能會影響更廣泛的經濟疲軟。”

智庫金融穩定中心的創始人兼總裁勞倫斯·古德曼表示，貨幣指標正在就有關經濟運行事態發出信號。如果貨幣和通脹以這種速度下降，美聯儲應該停止加息。

荷蘭國際集團(ING)預計，在美聯儲5月份最后一次加息25個基點之后，黃金將在短期內回落，但隨著央行在年底前開始降息，黃金將在中期內復蘇。

但PCE數據可能給美聯儲出難題

美國個人消費支出數據(PCE)將于周五(3月31日)公布。美聯儲最為看中的通脹指標——核心PCE年率——在1月份依然高達4.7%，仍遠超美聯儲2%的目標。1月份支出激增扶助美元指數升至去年12月初以來高位105.88。

美聯儲本輪緊縮周期的利率峰值預測已大幅下調。利率期貨暗示，美國指標利率到12月將低于4.5%。而在1月份PCE數據發布后，市場曾預計利率在2024年6月將超過5%。

但數據前景看起來不那么樂觀。市場預計，美國2月份核心PCE年率料持平前值4.7%，通脹下降的過程緩慢且痛苦。要滿足當前市場對美國利率的預期，該數據必須大幅遜于預期才能支持做空美元的投資者。

共和黨議員凱文·赫恩通過彭博社報導說，在與美國立法者舉行的私人會議上被問及今年還會加息幾次時，美聯儲鮑威爾仍然認為還會再加息一次。通脹率依然高企和美聯儲官員的鷹派敘事似乎和利率預期背離。

荷蘭國際集團(ING)的分析師認為，我們與那些預計信貸將進一步收縮的人站在了一起，但在數據反映出信貸環境更趨緊張的之前，市場可能懷疑美聯儲今年是否降息。

FXStreet分析師Matias Salord表示：“如果2月份核心PCE仍然升高，這對美聯儲來說將是一個壞消息。FOMC成員將處于一個復雜的位置，既要與通脹(提高利率)作斗爭，又要面對銀行業危機。”

現貨黃金上看1980美元

日線上看，金價自2010美元開啟調整ii浪走勢呈現楔形收斂結構。小時圖上看，金價站穩自1934美元起構筑的上行支撐線，可能自1944美元開啟上行((d))浪，上方阻力看向頸線位1975美元以及1980美元整數位。ii浪料呈現((a))((b))(©)((d))((e))結構。