銀行業風暴向歐洲蔓延！百年投行瑞信“暴雷”點燃恐慌 金價或狂飆至2000美元？

周三(3月15日)，在距離美國海岸數千英里的地方，一條新聞開始傳遍歐洲，然后是華爾街，引發了新的恐慌，因為投資者意識到，他們可能正面臨另一場銀行業危機。

在蘇黎世，百年投行瑞士信貸(Credit Suisse)股價一度暴跌20%以上，此前這家瑞士銀行最大股東沙特國家銀行(Saudi National Bank)主席表示，他們將不再向該銀行投資。

在被問及是否愿意進一步注資瑞信時，沙特國家銀行主席Ammar Al Khudairy表示：“答案是絕對不會，除了監管和規定這一最簡單的原因之外，還有很多原因。”Al Khudairy表示，超過10%的股份將帶來額外的監管障礙。沙特國家銀行去年年底買入瑞信9.9%的股份，成為瑞信的最大股東。

Al Khudairy的言論引發拋售，從歐洲銀行股蔓延到美國股指期貨，導致美股道指周三早盤下跌超過500點。這波拋售似乎標志著市場短暫喘息的結束。此前數日，美國銀行業承受了巨大壓力，Silvergate Bank、硅谷銀行(SVB)和Signature Bank在一周內相繼倒閉。

周三晚些時候，美國主要股指在最后一個小時的交易中縮減早些時候的跌幅，此前瑞士當局在一份聲明中表示，瑞士信貸滿足對具有系統重要性的銀行的資本和流動性要求，但瑞士央行將在必要時提供額外的流動性。

對于最近已經夠焦慮的美國投資者來說，一個合乎邏輯的問題是，一家瑞士銀行的崩潰會對他們的投資組合造成怎樣的損害？

Tao of Trading期權學院創始人、《交易之道》一書的作者Simone Ree表示：“我認為這對美國投資者沒有任何直接影響，但如果瑞士一家大型銀行倒閉，緊隨硅谷銀行/Signature Bank之后，對市場人氣來說是極其負面的。”

Ree補充道：“市場將(暫時)想知道誰是下一個。它可能開始呈現出一場全球銀行業危機的景象，而不是一家小眾美國地區性銀行的特殊失敗。”

周三，斯托克歐洲600指數銀行類股重挫7%，瑞士地區跌幅最大，其次是西班牙和意大利等銀行密集的國家。在美國上市的銀行類股中，瑞信股價同樣下挫，德意志銀行(Deutsche Bank)下跌近10%，西班牙國家銀行(Banco Santander)下跌9%。

穆迪已經將美國銀行系統前景展望評級從穩定下調至負面，原因是硅谷銀行、Silvergate和簽名銀行等的倒閉反映美國銀行系統運營環境“迅速惡化”。

一些人會說，瑞信可能如履薄冰的事實并不令人意外。這家瑞士銀行已經開始改革，因為它已經連續五個季度虧損，留下了令人痛苦的遺產，包括對倒閉的Archegos家族辦公室的數十億美元敞口，以及被迫凍結與Greensil Capital相關的100億美元資金。瑞士信貸在周二美股收市后發布了推遲發布的年度報告，在報告中承認存在財務控制缺陷。

瑞信年報顯示，該公司全年稅前損失32.58億瑞郎，歸屬于股東的凈虧損72.93億瑞郎。最令投資者感到擔憂的是，瑞信自稱在2022財年和2021財年的報告程序中發現“重大缺陷”，正在采取補救措施。

至于接下來會發生什么，一些市場人士表示，繼美國監管機構周日向硅谷銀行、Signature Bank以及未來陷入困境的儲戶提供救助后，瑞信可能也在排隊等待自己的救助。

Opimas管理咨詢公司首席執行官Otavio Marenzi在給客戶的一份報告中指出，瑞士央行似乎不可避免地將不得不干預并提供生命線。瑞士央行和瑞士政府充分意識到，瑞信的破產，甚至是存款持有人的任何損失，都將摧毀瑞士作為金融中心的聲譽。

Marenzi稱，瑞士在金融穩定和資產避風港方面的聲譽，對該國財富和資產管理的成功至關重要，但已經遭受了難以估量的損失。

自2022年第四季度以來，瑞信一直飽受客戶資金外流的困擾，當時有超過1100億瑞士法郎被撤出。該行周二表示，即使在該行開始大規模行動以贏回客戶信心之后，本月仍有儲戶不斷提款。

Marenzi表示，瑞信股價暴跌，債券收益率飆升，“正以一種可怕的方式模仿硅谷銀行最近的崩潰。就存款外流而言，瑞信的狀況看起來更糟”。

彭博社援引消息人士的話報道稱，周三，瑞信的一年期優先信用違約掉期(CDS)從周二的835.9個基點飆升至1200個基點，這幾乎是聞所未聞的。

1997年暢銷書《富爸爸,窮爸爸》(Rich Dad Poor Dad)的作者、投資者羅伯特·清崎(Robert Kiyosaki)是預見到這家瑞士銀行即將面臨麻煩的人士之一。他周二告訴《商業內幕》(Business Insider)，瑞信在債券資產上的高敞口令人擔憂。

羅伯特·清崎說道：“問題出在債券市場。我幾年前就預測過雷曼兄弟的破產，我認為下一家破產的是瑞士信貸銀行……因為債券市場正在崩潰。”

Oanda高級市場分析師Craig Erlam表示，瑞信面臨的困境說明最糟糕的情況還沒過去，未來可能還會有更多的銀行出現問題。恐懼再次籠罩著市場，人們擔心過去的危機重演，特別是對金融體系和全球經濟的影響。

歐洲央行周四加息50個基點預期驟降 美聯儲年內恐降息100個基點？

對瑞信的新擔憂可能讓歐洲股市和投資者的狂歡告吹。歐洲股市的表現好于美國股市。斯托克歐洲600指數今年迄今上漲2.8%，而標普500指數上漲0.7%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師表示，歐洲經濟數據好轉、能源價格回落等，這些都是歐洲股市近期表現突出的原因。

在美國和全球投資者關注瑞信問題如何發展的同時，他們也將密切關注歐洲央行周四的會議。受銀行業危機影響，市場認為，歐洲央行本周加息50個基點的幾率驟降。

利率期貨價格顯示，歐洲央行周四加息50個基點的可能性在歐市尾盤降至20%。 Erlam表示，歐洲央行將考慮只加息25個基點，并密切關注瑞信的進展。

Tao of Trading的Simone Ree表示，作為當前銀行業壓力的旁觀者，目前還不是最糟糕的處境，“有時增加風險，有時管理風險。今天是管理風險的時候。我很樂意耐心地看著事情如何發展”。

事實上，分析師們也認同這一觀點，部分原因在于，隨著美聯儲試圖平衡市場和經濟風險，其未來將如何反應的不確定性越來越大。一些人目前預計，在銀行業受到沖擊后，美聯儲將在年底前降息1個百分點。

債券交易員正在放棄對美聯儲進一步加息的押注，并預計到今年年底美聯儲將總共降息逾100個基點。

目前芝商所(CME)的“美聯儲觀察工具”顯示，美聯儲將終端利率設在5%的可能性最高(目前基準利率為4.50%-4.75%)，而今年12月的政策利率最有可能跌至3.75%-4%。

道明證券全球利率策略主管Priya Misra表示：“市場預期美聯儲可能因被迫加息而陷入衰退，因此將不得不迅速轉向降息。預計6月出現政策轉向為時過早，但市場已經消化了金融環境普遍收緊的風險。”

LaDucTrading.com的創始人Samantha LaDuc專門研究重大市場波動的時機，她說她堅持自己的建議，即投資者通過持有現金來“等待”。早在2022年11月，她就一直表示，她認為“股票或債券的風險回報都不吸引人”。

Opimas的Otavio Marenzi稱，瑞信對華爾街的威脅很簡單。他說道：“你的意思是，那些不持有任何非美國股票、沒有護照、在地圖上找不到瑞士、認為說英語以外任何語言的人都有點奇怪的美國投資者需要擔心什么？沒有太多，除了蔓延回美國銀行體系并導致崩潰。”

Bleakley金融集團分析師Peter Boockvar表示，由于幾家家銀行相繼倒閉改變了行業心態，金融部門面臨的壓力普遍增加。Boockvar說道：“這告訴我們的是，銀行將著手進行大規模的信貸延期收縮，它們將更多地關注鞏固資產負債表，而不是專注于放貸。”

周三，有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文認為，近期的美國銀行業風波和由此引發的市場動蕩，令市場加強美聯儲在3月暫停加息的預期。

黃金或是更好的對沖工具 金價有望飆升至2000美元？

SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes指出，美國投資者需要仔細觀察形勢。他表示，如果說“硅谷銀行在市場上引發了這樣的反應，那么瑞信在全球市場上的影響力要大得多；因此，我認為這是投資者無法回避的事情”。

Innes說，鑒于整體市場的情況，瑞信可能被迫減持更多證券，以彌補可能出現的大規模機構存款擠兌。他補充稱，目前黃金可能看起來是更好的對沖工具。

瑞士信貸股價暴跌引發的銀行業新危機，讓投資者遠離風險較高的資產，轉向美國國債和黃金等避險投資。

因瑞士信貸股價暴跌，銀行業擔憂再度浮現，重燃對美國銀行業的擔憂，促使投資者預計美聯儲貨幣政策將轉向，黃金價格周三上升并收于六周新高。現貨黃金周三收報1918.31美元/盎司，上升14.33美元或0.75%，盤中最高觸及1937.39美元/盎司。

Oanda高級市場分析師Edward Moya周三表示：“隨著全球銀行業動蕩導致避險需求回升，對沖棘手的通脹，以及許多交易員平倉股票，華爾街在黃金上找到了安慰。隨著投資者越來越擔心股市將再次測試10月份的低點，金價似乎有一條通往1975美元/盎司水平的清晰道路。”

三菱商事公司貴金屬策略師Johnathan Butler表示：“收益率下滑、美元走軟以及投資者蜂擁向避險資產，短期內可能繼續提振貴金屬，不過這可能僅限于黃金，如果經濟增長受阻，更多面向工業的白色金屬可能表現不佳。”

瑞銀分析師表示，最近的事件表明，黃金仍然是一種避險資產，因為它能夠從市場的不確定性中受益。

Walsh Trading聯席董事Sean Lusk日前表示，隨著銀行業陷入財務困境，人們擔心銀行可能開始出售黃金資產以籌集資金，這將在短期內產生負面影響。

Lusk說，如果金價能收在1913美元/盎司之上，本輪漲勢就有更大的上行潛力，“黃金價格很有可能漲至2000美元/盎司”。

澳新銀行將黃金年終預期上調100美元/盎司至2000美元/盎司，并認為金價下跌幅度有限。澳新銀行稱，強勁的美國經濟數據以及隨之而來的美聯儲終端利率的重新定價將在短期內推動金價上漲。