避險資產暴跌！CPI后緊盯“銀行信貸緊縮”恐慌 盛寶銀行：美元、黃金、日元、原油和股債前瞻

在美國硅谷銀行銀行慘遭倒閉，美聯儲為防止蔓延展開閃電反應后，美元指數在CPI后漸漸走出陰霾，似乎已經回到正軌上。美元指數周三(3月15日)歐市早盤回升至103.76，當前投資者保持謹慎樂觀，觀望銀行信貸緊縮是否會真實上演，危害長期前景，并帶來更多恐慌情緒。

盛寶銀行(Saxo Bank)分析指出，自上周晚些時候硅谷銀行倒閉以來，美國官員對金融業蔓延的閃電反應暫時穩定了市場，“但我們將不得不關注中長期的連鎖反應，特別是如果儲戶在貨幣市場甚至美國國債中尋求更高的收益率，而銀行迄今尚未真正將其傳遞給儲蓄賬戶中的客戶，這可能會引發信貸緊縮，從而影響增長前景”。

美國2月份總體消費者價格(CPI)指數同比下降0.4點至6.0%，這是自2021年9月以來的最低水平。該水平比2022年6月的峰值低3.1個百分點。核心通脹也在減速，但速度較慢。

2月份核心CPI同比下降0.1個百分點至5.5%，但環比上升0.5%略高于預期，同比數據是自2021年12月以來的最低水平。從細節來看，服務不包括能源仍然是通脹壓力的主要貢獻者之一，尤其是住房上升0.8%、租金上升0.8%、酒店上升2.6%和機票上升6.4%。

“我們認為，商品通貨緊縮的速度顯然不夠快。昨日公布的NFIB調查也證實通貨緊縮的道路將是崎嶇不平的。凈38%的業主表示提高了平均售價，比一個月前下降4個百分點。這是自2021年4月以來的最低水平。但凈25%的受訪者計劃在未來三個月內提價。所有這些都可能為今年提前加息打開大門。今日通脹方面，重點關注美國2月PPI初值預估。”

在公布美國2月份的CPI數據后，本周焦點轉向2月份生產者物價指數(PPI)和零售銷售數據，將于周三晚些時候公布，預計兩者都將降溫。市場普遍預期2月生產者價格環比上升0.3%，之前為0.7%，同比上升5.4%，之前為6.0%，預計食品和能源核心價格同比上升5.2%，前為5.4%。

2月份的零售銷售預計將從1月份的3.0%環比躍升降至-0.4%，因為反常的數據日歷可能為該月提供巨大的推動力。

Facebook母公司Meta宣布第二輪裁員計劃，稱將在未來幾個月裁員約10000人，并停止招聘約5000個空缺職位。科技行業的大規模裁員繼續表明，在零利率年代蓬勃發展的公司經營環境艱難，但仍未反映更廣泛的美國勞動力市場仍處于不平衡狀態，供應仍然短缺。Meta股價上漲超過7%，蘋果還宣布推遲向某些公司部門支付獎金，并擴大削減成本的力度。

中美股市反彈

美國股市昨日大幅反彈，尤其是納斯達克100指數，該指數昨天回升至遠高于200日移動平均線12150點附近。標準普爾500指數中金融股占比更高，反彈幅度較小，盡管它已經抹去了自上周四收盤以來的所有跌幅，那天硅谷銀行首次走低，并引發了閃電般蔓延至美國銀行業的動議這促使官方在周末和周一的狂野會議上做出了戲劇性的回應。投資者正在努力理解所發生的事情在短期和長期內的后續影響。

在中國房地產和保險股的推動下，恒生指數上漲1.3%。在美國銀行股和廣泛的美國基準指數收復部分失地后，市場情緒有所穩定。來自中國的2月份經濟活動數據支持復蘇情況，2023年前兩個月總體零售額同比增長3.5%。

剔除受政府補貼到期影響的汽車，1-2月零售額同比增長5.0%。與此同時，工業生產同比增長2.4%，略低于預期，但固定資產投資同比增長5.5%，好于預期。A股方面，滬深300指數較昨日收盤基本持平。半導體、數據安全、云計算、6G股回落，醫藥、終端、水泥、核能股上漲。

外匯：美元獲得支撐、鷹派提振瑞典克朗、避險資產暴跌

美元指數在美國2月CPI仍然很熱的情況下獲得一些支撐，并且隨著對銀行業危機的擔憂有所緩解，即使許多指標仍顯示出一定程度的壓力，這讓避險資產回吐了近期的部分漲幅。CPI公布后，美元/日元回升至134.50上方，而美元/瑞郎昨天尾盤觸及0.9160。日本央行1月會議紀要繼續強調貨幣寬松的必要性，并排除了進一步政策變化的可能性，考慮到3月10日會議的冷門，這不足為奇。瑞典克朗在今早瑞典CPI公布前，因瑞典央行的鷹派言論而跑贏大盤。行長Thedeen重申通貨膨脹率仍然過高，貨幣政策需要采取行動在合理的時間內將其恢復到2%。

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原油跌至區間的低端

油價在昨日再次下挫后，隔夜小幅反彈。石油輸出國組織(OPEC)強調，下一季將出現適度盈余。石油輸出國組織表示，它每天生產約2892萬桶原油，比預計第二季度的需求多出約30萬桶。

石油輸出國組織及其盟友(OPEC )可能會減產，但考慮到中國和印度等非經合組織國家可能會增加需求，OPEC 可能會堅持這些產量水平。與此同時，愛沙尼亞、立陶宛和波蘭呼吁將俄羅斯原油的價格上限降至51.45美元。

“展望未來，我們等待周三晚些時候的IEA報告，該機構上個月預測2023年石油需求每天將增加200萬桶。”

貴金屬：黃金漲勢停滯等待進一步發展

黃金周三歐市早盤短線暴跌，跌破1900美元關口，并報在1889美元。

由于交易員等待進一步的發展，黃金處于關鍵的1900美元區域，但考慮到在1900美元區域附近顯示出相對緊縮的價格走勢，而其他市場，從美國短期收益率到美國股票，金價可能看起來具有彈性，如果自上周四美國銀行業的創傷爆發以來部分平倉。

白銀在重要的22.00區域之前受阻，如果賣壓確實進入貴金屬綜合體，則金價第一個焦點可能是1850-60美元區域。

美國國債史詩般的反彈逐漸消退

美國區域性銀行股價上漲，信貸利差壓縮扭轉近期的部分擴大趨勢，2月份核心CPI從1月份的0.412%上漲0.452%，收益率扭轉了當日的大幅下跌前。

2年期國債收益率在紐約交易時段飆升27個基點至4.25%，并在今天歐洲開盤時再上漲5個基點至4.30%。

10年期國債隔夜上漲12個基點至3.69%，然后在歐洲早盤回落至3.67%。利率期貨重新定價，并使現在的可能性回到下周在美聯儲暫停之前在聯邦公開市場委員會的加息25個基點。