百胜！品牌股票(YUM.US)保持弹性。你应该买吗？

在不确定性增加的情况下，投资者正在寻找弹性股票，例如百胜！品牌(纽约证券交易所股票代码:YUM)、拥有必胜客、肯德基和塔可钟等顶级品牌。那是因为无论世界做什么，它都不会停止进食！由于其优质的商业模式、全球扩张、各品牌的增长以及中国经济复苏的预期顺风，该股继续保持弹性。尽管如此，尽管它仍然是防御性股票的潜在长期买入，但我将等待更好的切入点，因为该股在当前水平上看起来估值合理。

看看它最近的结果，百胜！尽管中国地区的疲软影响了其必胜客和肯德基业务，但品牌报告了乐观的第四季度，收入和盈利均超过预期。更令人印象深刻的是，百胜继续报告其所有主要品牌的营业利润率都在扩大。例如，其第四季度必胜客业务的营业利润率提高了530个基点(bps)，达到34.5%。

随着股票交易价格接近136 美元以上的历史高位，让我们看看基本面以做出投资决定。

尽管逆风，但单位扩张带来的强劲增长

百胜第四季度业绩中最值得注意的是业务的弹性。该公司不惧宏观经济挑战，在2022年开设了4560家总餐厅，并增加了3100家净新餐厅，使其餐厅总数超过5万家。其所有主要品牌的部门发展和国际扩张值得称赞，尤其是考虑到中国和俄罗斯等关键市场的挑战。

在品牌方面，该公司成功地新开了496家塔可钟餐厅，2447家肯德基餐厅和1584家必胜客餐厅。得益于新增的门店，到2022年底，百胜的餐厅总数激增至55,361家，这是非常令人印象深刻的。

总体而言，百胜全球同店销售额同比增长6%，得益于塔可钟业务的强劲表现，该业务的同店销售额增长了11%。具体来说，第四季度塔可钟的强劲势头得益于净销量增长和国际发展的加速。

该公司还受益于一系列战略举措，包括改进食品菜单，提供超值产品，转向数字化，以及吸引更多客户的内容营销活动。

从长远来看，这三个品牌的规模效益加上利润率的上升，对该股来说是个好兆头。除此之外，中国市场的复苏应该会增加其收入和利润率。

令人印象深刻的股息和回购

尽管经济环境艰难，但百胜的季度股息一直在增长，甚至在2022财年也在继续增长。在公布第四季度收益的同时，该公司将季度股息提高了6.1%，至每股0.605美元。总体而言，该公司过去五年的年度股息增长率为14%。

百胜目前的股息收益率为1.85%，具有吸引力，高于同行0.6%的平均水平。其5年平均股息支付率为43.7%，当前股息支付率为49%，也很合理。

除此之外，百胜在2022年回购了价值12亿美元的1000万股股票。加上股息，该公司在2022年向投资者返还了约18.5亿美元(超过当前市值的5%)。

百胜餐饮股票值得买入吗?

华尔街方面，分析师对百胜餐饮的股票持谨慎乐观态度，基于11个买入和8个持有，给出了“适度买入”的普遍评级。此外,百胜布兰德斯股票的平均价格预测为145.67美元，这意味着有15%的上涨潜力。

百胜的股票看起来估值合理

就估值而言，百胜的股价大多高于同行。尽管如此，考虑到其良好的行业领先地位以及旗下三个知名、不断增长的品牌，溢价是合理的。

目前，该公司的市盈率为28倍，高于同类公司12倍的中位数。此外，该股目前的股价接近29倍的5年平均水平。然而，它比其最大竞争对手麦当劳(纽约证券交易所代码:MCD)相对便宜，后者的市盈率为32倍。

结论：等待更好的切入点

百胜是顶级股票，因为它在不确定时期提供了强大的防御能力。此外，在强劲的资产负债表和三大品牌（肯德基、塔可钟和必胜客）的销量增长的支持下，其基本面依然稳健。

虽然其经过改进的菜单为每位消费者提供了一些东西，无论是价值还是优质商品，应该会继续满足客户的需求，但该股票在当前水平上仍然具有合理的价值。因此，未来几个月的任何股价下跌都可能是一个很好的买入机会。不过，在那之前，我会保持观望。