每周市场更新：经济乐观情绪导致周末反弹

股票市场和经济综述

周三，由于持续的通货膨胀和对更高利率的预期将 10 年期国债收益率推高至 4% 以上，这是自 11 月以来的首次，3 月开始走下坡路。债券市场加速下跌之际，新数据表明美国经济降温的速度不如市场预期（以及美联储所希望的），这为美联储进一步收紧政策提供了支持。

债券市场情绪的转变迫使美联储重新评估最终利率，掉期市场目前预计美联储政策利率将在 9 月达到 5.5% 的峰值，一些人甚至押注 6%。美国 10 年期国债收益率是全球资金成本的主要参考利率，其大幅上涨（美国 10 年期国债收益率同比飙升超过 2%）抑制了双方市场的风险偏好池塘。不断上升的债券收益率进一步威胁到股票，尤其是投机性更强的成长型股票。

加息的前景推动美元兑一篮子主要全球货币走高，令出口企业的收入承压。尽管风险情绪恶化，但投资者仍涌向小盘股，希望专注于国内市场的公司不会受到美元走强以及全球经济和地缘政治困境相关问题的影响。由于美国经济表现似乎好于此前预期，对经济变化敏感的小盘股被认为是一个可行的选择。根据Refinitiv Lipper的数据，小盘共同基金和ETF——如Vanguard小盘ETF (VB)和iShares Core S&P小盘ETF (IJR)——今年迄今吸引了42亿美元的净资金，而大盘股则遭遇了大量投资者净流出。

此外，以标准普尔600指数(SML)为代表的小盘股估值比标准普尔500指数(SPX)更有吸引力，其远期市盈率显示22%的折扣(长期平均折扣为8%)。

美国股票-每周表现

股市周四一直在下跌，但周五出现反弹。美国主要股指结束了连续三周的下跌，道琼斯工业平均指数(DJIA)今年迄今终于重新进入上涨区域，标准普尔500指数录得自1月以来最好的一周。

美国股市周五上涨，此前美国服务业表现出夏季以来最强劲的活动，突显经济的韧性，并提振投资者对加息不会导致“硬着陆”的希望。亚特兰大联邦储备银行的Raphael Bostic表示，美联储可能会在今年夏天暂停加息，这进一步提振了市场。债券市场对这一消息欢欣鼓舞，将10年期债券收益率推低至4%以下，这增加了股市投资者的乐观情绪，尤其是在科技行业。尽管美联储周五的报告强调了进一步加息的必要性，但即使是最鹰派的官员也没有暗示利率需要超过市场已经消化的水平(5.5%左右)。

过去一周的主要经济事件

2月份，美国服务业经济活动连续第二个月扩张，ISM服务业采购经理人指数(ISM services PMI)从1月份的55.2微降至55.1，但高于普遍预期的54.3。在过去33个月中，该行业有32个月出现增长，唯一一次收缩是在去年12月。标准普尔全球美国服务业采购经理人指数(PMI)也强于预期，升至6月以来高点50.6。

欧元区和中国的服务业数据增加了人们的乐观情绪，即全球服务业正在抵御通胀和利率逆风。受此消息影响，美元下跌，石油上涨。

与此同时，其他数据集并没有证实这种乐观的看法。在美国，2022年第四季度生产率下降，而劳动力成本飙升，突显了酝酿中的价格压力。2月ISM制造业PMI和标普全球制造业PMI均低于预期，表明工业生产持续疲软;芝加哥采购经理人指数的下降进一步凸显了这一疲软。美国2月消费者信心指数(cpi)连续第二个月下降，因消费者对经济的预期恶化，超过了对现状的积极评价。

在欧洲，消费者信心指数与1月的19持平;失业率也保持在6.7%，与下降的预期相反。初步通胀数据也高于预期，物价同比上涨8.5%。中国官方发布的制造业和服务业采购经理人指数强于预期，表明在中国解除Covid-19限制措施后，这两个行业都出现了扩张，增加了全球经济乐观情绪。

总而言之，上周的数据相当乐观，这可能让工人和消费者松了一口气。然而，这可能导致全球央行得出这样的结论:它们可能需要比预期更多的时间来控制通胀。全球所有的目光都将集中在就业数据上，这可能会成就或破坏刚刚出现的股市反弹。

过去一周股票要闻

财报季继续如火如荼地进行。梅西百货(Macy 's)公布了超过预期的收益，散户投资者受到鼓舞，推动股价上涨。与此同时，电子产品销售商百思买(Best Buy)第四季度收益也超过预期，但本财年收益和收入指引令人失望，导致股价下跌。从积极的一面来看，Meta平台(Meta Platforms)出人意料地公布了远超预期的营收，并承诺进行400亿美元的巨额回购。另一份超出预期的报告来自英伟达(Nvidia)，该公司报告了其在人工智能和游戏领域的实力，并对未来几个季度发布了积极的指引。

不过，上周最耀眼的明星还是Salesforce。这家软件公司打破了华尔街的预期，发布了强劲的预测，并宣布扩大其回购计划，导致股价飙升。CRM本周上涨13%，目前是升级最多的股票之一。该股票目前在TipRanks的Smart Score中获得了9分(满分10分)的评级，这是由8个独特的数据集得出的。

根据Factset的数据，大多数标准普尔500指数成分股公司已经公布了2022年第四季度的财务业绩，整体表现低于长期平均水平。只有69%的公司报告每股收益高于预期，远低于77%的5年平均水平。标准普尔500指数的盈利同比下降4.6%，这是自2020年第三季度以来首次出现盈利同比下降。

此外，华尔街分析师对2023年第一季度以及全年每股收益预期的下调幅度均高于往常。市场希望分析师们过于悲观，盈利情况会好于预期。如果这种情况发生，我们可以预期股市将出现大幅反弹;但如果收益仍然低于平均水平，反弹就不会持续。在这种不确定性的情况下，建议投资者采取预防措施，并根据可靠的数据和分析做出决定。

经济日历

本周我们将收到主要市场的一些非常重要的经济报告。

在美国，ADP就业变化预计2月份仅增加1万个就业岗位，较1月份的+ 10.6万个就业岗位明显下降(以历史标准衡量，这已经很低了)。这将只是与就业相关的数据流的开始。周五，美国劳工统计局将公布2月份非农就业人数、平均时薪、劳动参与率，最后是失业率。

分析师的共识是，失业率将与1月份3.4%的历史低点持平，因为就业人数仅比1月份的51.7万下降3.5万，而劳动力参与率小幅下降至62.3%(仍处于去年5月以来的最高水平);年化平均收益预计将从1月份的4.4%增长至4.5%。如果这一切都像预测的那样发展，人们对更长期加息的预期将得到加强，给市场的风险情绪泼上一盆冷水。

除了这些报告，周五我们还将收到密西根州3月消费者信心指数初值。2023年2月的指数上调至67，为2022年1月以来的最高水平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周二和周三在国会作证，所有人都将关注他对经济和货币政策的评估。与此同时，美联储的言论继续倾向鹰派，以应对更积极的经济意外，明尼阿波利斯联邦储备银行的卡什卡利表示，他对3月加息25个基点vs. 50个基点持开放态度，而亚特兰大联邦储备银行的博斯蒂克警告过早停止紧缩的风险。

其他方面，英国1月GDP环比预计将持平，日本预计2022年第四季度GDP年化增长0.6%。日本央行、加拿大央行和澳大利亚储备银行将于下周宣布利率决定。

即将发布的收益和股息公告

本周发布财报的公司包括阿迪达斯(Adidas)、金宝汤(Campbell Soup)、北京批发俱乐部(Bj’s Wholesale Club Holdings)、DocuSign、Gap、Ulta Beauty等。

公司的报告日期、普遍预期的每股收益和过去的数据，以及他们的分析师评级和价格目标，可以在TipRanks收益日历上找到。

本周的除息日期即将到来，这些公司的派息日期为贝莱德 ( BLK )、通用电气 ( GE )、奥托立夫 ( ALV )、信诺 ( CI )、家得宝 ( HD )、必和必拓 ( BHP )、易趣 ( EBAY )、卡夫亨氏 ( KHC )、西方石油 ( OXY )、联邦快递 ( FDX ) 和许多其他派息公司。