還不到黃金買入點？機構觀點：美元短線施壓“投資流量未復蘇” 中長期望破2100關口

黃金周四(2月23日)進入亞市午盤前，跌落至1828美元。盛寶銀行(Saxo Bank)在分析文章中提到，美元短線施壓的力度仍強勁，造成黃金遲遲無法脫離守勢。針對黃金市場的投資流量，該機構也尚未看到對ETF的需求復蘇。瑞銀集團展望中長期，卻對金價保持信心，稱有望突破2100美元關口。

黃金仍處于守勢，自11月初以來上漲340美元后，市場現在回落125美元左右。價格在1950美元被拒絕后走低的導火索，是最近一批強于預期的美國經濟數據，凸顯美聯儲在試圖迫使通脹降低至2%的長期目標時所面臨的挑戰。

美元連續數月的疲軟被新的強勢所取代，同時債券收益率走高，鑒于它們的負相關性，這兩項發展為黃金帶來了新的阻力。

上周五金價觸及1819美元低點的最新暴跌，發生在美聯儲官員梅斯特和布拉德對近期美國CPI和PPI數據的強勁反應，呼吁再次加息50個基點之后。結果是聯邦基金期貨市場定價更高的終端利率和利率，最終開始轉向南方之前的更長時期。

盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen提到：“通脹的未來方向仍然是我們和整個市場關注的重點，以及美聯儲的長期目標能否實現。雖然經濟放緩的前景可能會在短期內支持較低的價格壓力，但中長期前景仍然受到全球舞臺當前事態發展的挑戰。”

“如前所述，我們預計2023年投資金屬的價格將受到經濟衰退和股市估值風險、央行利率最終見頂、美元走軟前景，以及央行需求持續強勁的支撐。此外，與我們接近4%的預測相比，我們仍然認為通脹率降至2.5%以下的中期前景有些樂觀。”

“然而，我們將看到通貨膨脹率在工資壓力上升之前繼續下降的幾個月，中國的復蘇將提升原材料成本。”

關于投資流量，Hansen解釋說：“我們尚未看到對黃金ETF的需求復蘇，總持有量仍保持在接近9400萬盎司的兩年低點附近，在上述320美元的反彈期間沒有回升。與此同時，對沖基金自11月初以來一直接近固定買家，在此期間，凈多頭已從390萬盎司凈空頭躍升至930萬盎司凈多頭，創九個月新高。”

瑞銀全球財富管理的Wayne Gordon表示，黃金將繼續成為對抗美元疲軟的“非常好的對沖工具”。

他在受訪時說道：“我認為，我們對黃金的預測是在2023年底前突破2000美元，關鍵是要獲得黃金，美元顯然會朝著走軟前進。”

“隨著我們進入2024年，在這種情況下，黃金已經并將繼續成為對美元疲軟的很好的對沖工具。很明顯，非全時工資數據讓人們重新調整了他們對美聯儲今年將削減多少的看法，如果他們全部削減的話，我認為這會真正將黃金推向2100美元的創紀錄水平。”

“我認為，美聯儲將在下次加息后暫停。”

“我們昨晚看到的通脹數據與預期基本一致，可能有點上行，但大致一致。通脹將繼續下降，這將導致美聯儲在我們前進的過程中開始更加溫和地談論。進入第三季度，我們可能會看到降息。”

“在這種情況下，黃金將開始上漲，它甚至很熱。”