2022年購金最熱情的是央行，今年會是誰？

上週四，黃金價格逼近1960美元/盎司，創出2022年4月以來的最高水平，但最終止步於此，上週五金價暴跌並擊穿1900美元的整數關口。金價快速回落的利空是美國的就業報告，報告顯示勞動力市場強於預期，這預示著當前的加息週期可能還遠未結束。

不過，黃金開門紅已成為不爭的事實。2023年1月，黃金價格上漲5.72%，創2015年（+8.39%）以來的最大1月漲幅。此外，在2022年市場一片蕭條的大背景下，黃金價格全年基本收平，是少有的亮點之一，因此我們預計2023年黃金和黃金開採股票將維持強勁的走勢。

世界黃金協會（WGC）2022年的報告顯示，全球黃金總需求同比增長18%至2011年以來的最高水平。在這當中，全球各國央行對黃金需求增長的貢獻最大，總計買入1136噸黃金，是1967年以來的最高水平。2022年，中國3年來首次再次買入黃金，為去美元化以及資產配置多元化做準備。

與此同時，為了應對持續高通脹以及俄烏戰爭的衝擊，去年美國和歐洲的金條金幣零售需求也創出新的紀錄。西方國家的投資者買入427噸（約合1500萬盎司）的黃金，創2011年以來的最高。

相比實物黃金市場，去年黃金ETF以及黃金開採股票的需求並不明顯，因此這當中可能孕育著投資機會。2022年全球實物黃金ETF持倉量減少110噸，雖然降幅低於2021年但已是連續第2年下滑。即使黃金價格去年11月開始上漲，投資者也並沒有跟以往一樣做出積極的回應。

世界黃金協會表示，今年持有實物黃金的ETF將“接棒”金條和金幣成為需求增長的亮點。雖然最終結果依然有待觀察，但我們一直建議投資者拿出5%的倉位配置黃金、金飾品以及黃金ETF，另外5%配置高質量的黃金開採股票、共同基金和ETF。具體的個股，每股收入和自由現金流增長強勁且擁有高增長利潤率的公司值得重點關注。