美聯儲剛剛吹響了美股牛市的號角？

美聯儲這次的貨幣政策聲明，股市參與者已經等待了幾周的時間，並且很多分析師相信，1月納斯達克綜合指數及其他主要指數的上漲是否意味著牛市的開啟，美聯儲的表態或將起到決定性的作用。實際情況是，美聯儲的行動基本符合市場的預期，納指隨之上漲2%。

美聯儲決議本身其實並沒有那麼重要，真正讓投資者興奮的是美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發佈會當中的表述。但是，雖然股市上漲，但很明顯很多投資者只是聽了他們想聽的而無視了更令人不安的美聯儲對於經濟的看法。

週三，美聯儲宣佈將聯邦基金利率上調25個基點，短期利率新的目標區間為4.55%-4.75%，加息幅度小於上次的50個基點。

表述方面跟之前幾次類似，比如說美聯儲依然相信進一步加息將有助於通脹率回到2%的長期目標，同時承諾將繼續關注新的數據以評估緊縮貨幣政策對經濟的影響，並且承認加息跟數據確認政策影響之間可能存在明顯的時間差。

此外，美聯儲表示將延續此前縮減資產負債表規模的速度。如果出現新的風險，不排除貨幣政策立場調整的可能性，但美聯儲抑制通脹的決心非常堅定。

鮑威爾在新聞發佈會當中的多個表述激發了投資者的熱情，其中市場參與者提及最多的是美聯儲承認反通貨膨脹進程已經啟動，其中食品價格的上漲大幅放緩。按照投資者的解讀，這是近期結束加息的一個清晰信號。

不過，這可能是投資者對鮑威爾真實表述過度且一廂情願的解讀，並且是聚焦一點而忽視全域。鮑威爾接著說到，在通脹構成要素當中，超過一半並未出現任何反通貨膨脹的跡象。此外，推動食品價格下降的力量可能是短暫的，趨勢支撐力量近期可能消失。而且可能最為重要的是，緊張的勞動力市場對通脹壓力的助推可能要比多數人希望的持續更長時間。

有關未來的加息路徑，債券市場投資者和美聯儲目前意見不一。儘管美聯儲官員表示聯邦基金利率或將升至5%以上，但聯邦基金期貨似乎確信利率將維持穩定甚至會在年底下降。

經濟形勢惡化並迫使美聯儲重現思考它的激進立場，這種可能性總是存在的。然而，更有可能的情況是美聯儲言出必行，採取行動確保通脹率維持下降趨勢。如果這種政策選擇導致美股牛市被扼殺在萌芽狀態，這也是美聯儲願意付出的代價。