8張圖看“黃金失去反彈動力“！金融分析師：小心黃金超買 推估“3-7月金價更為合理”

24K99訊 獨立金融分析師Florian Grummes提到，黃金在過去三個月中出現令人印象深刻的反彈，并且在未來幾周的春季之前，仍然有絕佳機會實現典型的最終夸大行情。但他同時強調，黃金當前正在失去反彈動力，技術面上需要小心超買情況，并推估今年3-7月金價將更為合理。

就在幾個月前，在利率上升和美元走強的推動下，金融市場還承受著巨大壓力。然而，自2022年11月以來，幾乎所有市場都能夠顯著復蘇。黃金和白銀價格不僅強勁反彈，而且是過去三個月表現最好的資產之一。

Florian指出，黃金在新的交易年開局非常強勁，而白銀自2022年12月中旬以來一直在盤整。雖然周線圖仍然看漲，但黃金的漲勢在日線圖上已經失去了動力，回調至1900和1770將是買入信號。至少在2月底之前，季節性仍然看漲。然而，交易者情緒和承諾報告是中性的。由于債務上限的激烈爭論，美國違約的一年期保險成本垂直上升。

到目前為止，現貨黃金、SPDR Gold Trust ETF(GLD)、iShares Gold Trust ETF(IAU)和Sprott Physical Gold Trust(PHYS)在新的交易年度開局非常強勁。從2022年的收盤價1824美元開始，金價大幅上漲125美元，漲幅達到6.9%。自2022年11月初觸及1615美元附近的三重底以來，反彈超過330美元，即漲幅約20.50%是令人印象深刻的。

主要是，這次反彈很可能是因為金價在11月極度超賣，此前有7個紅色月度蠟燭和455美元或-22%的回調。此外，空頭回補和金融市場的普遍寬松以及中國的重新開放，以及不斷升級的地緣政治局勢，還有遠離石油美元的前進趨勢、美國達到債務上限等，提供過去三個月強勁復蘇很多的理由。

黃金圖表分析

周線圖：空氣越來越稀薄

Florian表示，黃金市場令人印象深刻的復蘇在周線圖上尤為明顯。近三個月來，價格一直在急劇上漲，沒有任何重大回調。布林帶上軌已在11月中旬向上彎曲，目前仍將為上行至約1973美元。96處的隨機震蕩指標幾乎位于頂部，但同時目前已鎖定上升趨勢。

下一個阻力區域在1950和1975美元之間等待。此外，2000美元的圓形心理關口起到磁石和阻力的作用。總體而言，決定性阻力位在歷史高點2050至2075美元附近。

盡管強勁復蘇，但黃金仍缺乏最后的上漲空間。這可能會在未來幾周內發生，符合季節性模式。然而，與此同時，空氣變得越來越稀薄，也可以想象在下一次FOMC利率決定1950美元附近的失敗。

總體來看，周線圖還是看漲的，但鑒于目前的火熱形勢，建議耐心克制。無論如何，到初夏至少會出現一次重大挫折，這將帶來更好的風險/回報率。

日線圖：黃金反彈正在失去動力

經過多周的間歇期后，黃金在圣誕節前不久離開200天移動平均線1776美元。從那以后，價格一直在飆升。不過，在過去的兩周里，漲勢又開始出現停滯。盡管上周三創下新高，但勢頭正在消退。

隨機震蕩指標失去看漲嵌入狀態證實了這一事實，更快的線(73)現在已經跌破80。因此，現貨市場現在已經失去看漲嵌入狀態，而每日黃金期貨仍然是看漲嵌入。朝至少1900美元方向回調，朝1850至1880美元方向回調的可能性越來越大，但這尚未得到證實。

總體而言，盡管新買家仍將價格維持在1920美元上方，但日線圖現在發出警告信號。顯然，在反彈超過330美元后，稍事休息是合乎邏輯且健康的。

黃金交易商的承諾：中性

根據1月24日最新的COT報告，商業市場參與者的凈空頭頭寸累計為180554張合約。至此，黃金期貨市場形勢進一步惡化，COT報告發出了第一波警示信號。總而言之，COT報告可以歸類為中性。

黃金情緒：中性

在過去三個月的急劇復蘇的同時，黃金市場的情緒也大大好轉。Optix值為54，情緒目前是中性的。不過，從相反的角度來看，在過度樂觀的情緒可能導致大幅回調之前，仍有足夠的上行空間。總體而言，黃金情緒是中性的。

黃金的季節性：看漲至2月底

直到2月底甚至3月中旬，季節性格局仍然對貴金屬價格有利。過去，在此期間出現了顯著的價格上漲。然而，最遲從3月中旬開始，統計數據將發生變化，貴金屬價格可能會在初夏之前承壓。直到2月底，黃金和白銀價格的季節性看漲。

宏觀經濟動態更新：下一場風暴前的平靜？

Florian指出，直到2022年10月中旬，金融市場普遍存在類似恐慌的情況。股票、債券、外匯和商品市場的波動在8月和9月激增。然而與此同時，情況已經大大平靜下來，許多資產的波動性處于過去12個月的低端。從統計上看，這種行為主要導致所有資產的價格適度上漲。

但與此同時，央行的緊縮政策依然有增無減。美聯儲和歐洲央行積極加息和縮減資產負債表的影響可能會在至少 12 個月后在實體經濟中體現出來。美國企業大規模裁員最近已經顯著增加。盡管迄今為止經濟形勢相對強勁，但美國在未來幾個月內應該會陷入衰退。可以假設，從夏季開始，問題會越來越多，金融市場將一如既往地在早期定價。

美國1年期信用違約掉期正在垂直化

由于達到債務上限，目前為31.4萬億美元，美國的一年期違約保險(CDS)成本近期大幅上漲。民主黨和共和黨再次陷入荒謬但激烈的爭論中。美國信用評級上一次從AAA下調至AA 是在2011年8月5日。2011年夏季，金價提前強烈定價，從1470美元上漲至1920美元。

隨著烏克蘭戰爭，以及沙特阿拉伯、俄羅斯和中國之間日益密切的關系，以及美國違約的理論威脅，美國石油美元的主導地位越來越受到挑戰。尤其是沙特阿拉伯宣布未來將以其他貨幣交易石油。與此同時，由于債務上限的爭議，美國的信用評級正在下降。

紙幣信心下降的主要受益者很可能是金價，按照歷史標準，中央銀行和機構投資者尤其只持有一小部分黃金儲備。最終，金磚國家也將以黃金結算貿易差額，因為這里肯定沒有互信，人民幣遠非儲備貨幣。

因此從基本面來看，一切都表明未來幾年黃金需求將大幅增加。

結論：黃金反彈正在失去動力

Florian最后提到，黃金在過去三個月中出現了令人印象深刻的反彈，并且在未來幾周的春季之前仍有很好的機會實現典型的最終夸大。因此，1950美元至2075美元之間的目標價格仍然相當現實。

同時，超買的情況和消退的勢頭需要謹慎。投機頭寸現在不再提供良好的風險/回報率。另一方面，實物貴金屬比以往任何時候都更重要，應該至少占總資產的10%。據推測，人們將能夠在3月和7月之間以更優惠的價格添加。