【重点关注】港股市场从政策性行情过渡到观望期，明日凌晨美联储公布利率决议

大市综述

昨日，港股市场三大指数高开低走，显著下跌，尾盘跌幅有所收窄。截至收盘，恒生指数跌1.03%，收于21842.33点，失守22000点；国企指数跌0.95%；恒生科技指数跌0.82%。板块方面多数下跌，仅汽车、博彩、航运及港口、煤炭、贵金属等板块上涨。大市成交1738.22亿港元，科技指数成份股成交539.98亿港元。

隔夜，美股市场三大指数单边上行，涨幅均超1%。道琼斯指数涨1.09%，标普500指数涨1.46%，纳斯达克指数涨1.67%。板块方面几乎全线上涨，科技股和成长股涨幅居前。

欧洲四大股指小幅震荡，英国富时100指数微跌0.17%，法国CAC40指数微涨0.01%，德国DAX指数微涨0.01%，欧洲斯托克50指数小涨0.12%。

港股市场从政策性行情过度到观望期。早盘，日经225指数开盘涨0.68%，韩国综指开盘涨0.68%。截至2月1日，恒生指数夜期(2月)收报21928点，涨26点或0.119%，高水86点。

从估值上看，截至1月31日，恒指PE(TTM)为为10.71x，10年历史均值为10.6x，中位数10.09x，当前处于10年历史62.84%分位点。恒生科技指数，当前PE（TTM）为54.64x，历史均值为41.93x，历史最大值为65.18x，当前点位处于历史94.66%分位点。

当前，影响港股市场走势主要有四大因素，一是内地经济复苏情况，二是美联储加息，三是欧美经济可能出现衰退，四是公司业绩。

2023年1月，官方制造业PMI为50.1，预期49.8，前值为47.0，再度站上枯荣线上方。中国1月非制造业PMI为54.4，预期52.0，前值41.6。可见在疫情防控政策调整后，内地经济有显著复苏。有三点对市场非常重要，一是PMI指数需要持续在枯荣线上方且稳步上升，二是宏观经济数据切实显著回升，三是地产行业销售回暖。

2022年以来，美联储已经加息了425个基点（3月份25个基点、5月份50个基点、（6月、7月、9月、11月）均为75个基点）、12月50个基点。彼时联邦基准利率低至0~0.25%，而现在最新利率已高达4.25%~4.50%。美联储加息政策反转是政策面行情的下一个关键。如果美联储加息政策转向，将直接有利于港股和美股科技股、成长股之估值提升。北京时间明日凌晨3点，美联储将公布2023年第一次利率决议，加息25个基点基本已成市场共识，因此，真加息25个基点或并不会给市场带来多大利好，关键在于美联储对未来政策预期。

欧美经济可能的衰退对市场也将产生显著影响，因为一旦果真衰退，大概率将导致上市公司业绩失望。另外，即将进入业绩期也将对市场产生显著影响。

因此，我们认为，当前市场已经从2022年11月、12月的政策性行情逐渐过渡到基本面行情前的观望期，市场将产生分化，板块之间以及板块内部都将产生分化，投资者当前主要还是以寻找市场结构性机会为主。

重点关注：

1.友邦保险(01299.HK)：公司公告，1月31日耗资2.25亿港元回购251.98万股，每股价格为90.55-87.85港元。

2.洛阳玻璃（01108.HK）：公司公告，预计2022年公司归母净利润3.83亿-4.1亿，同比增加50%-60%。

公司财报公布：

今日，港股市场无明星公司将发布财报。

新股动态：

1.今日，港股市场无新股招股。

作者：艾德研究部

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