美国就业成本指数对美联储来说是个好消息，但还需要进一步向好－富国银行

周二发布的就业成本指数(ECI)报告对整个金融市场产生不同寻常的影响，数据公布后美元走软。富国银行分析师指出，这些数据是令美联储(Federal Reserve)松一口气的又一批通胀数据。他们指出，尽管这些数据进一步支持通胀回归2%的目标，但劳动力成本增长仍然过于强劲，与长期接近通胀目标的水平不匹配。富国银行分析师认为，在联邦公开市场委员会(FOMC)安心宣布战胜通胀之前，就业成本指数还需要进一步放缓。

就业成本指数连续第三个季度放缓就业成本指数为美联储提供一个最清晰的视角，以了解紧张的劳动力市场如何转化为工资压力上升。新冠病毒大流行之前，就业成本的增长速度略低于3%，而核心个人消费支出通胀同样略低于2%。过去一年，就业成本指数增长5.1%，第四季度年化增长4.0%，这表明劳动力成本的增长仍比美联储设定的2%通胀目标高出约一个百分点。”

“但就通胀而言，劳动力成本增长放缓不应与劳动力成本良性增长混为一谈。劳动力市场仍然非常紧张。在过去的几个月里，许多著名企业都宣布了裁员，但美国初请失业金人数继续徘徊在历史低点附近，更多的独立企业报告称，与新冠病毒大流行前的任何时候相比，都难以补充工作岗位。因此，虽然从美联储的角度来看，劳动力成本下降是一个可喜的形势，也是通胀重返2%的进一步迹象，但现在宣布通胀将长期保持在这一水平还为时过早。”