美聯儲下半年降息100個基點！？黃金狂飆近300美元 新一輪大牛市或已開啟

隨著通脹降溫，金價周四(1月12日)一舉突破1900美元大關。但金價能否維持漲勢取決于美聯儲2月會議的加息預期。

今年年初，金價迎來了令人印象深刻的漲勢，迄今已上漲約4%。自去年11月觸及約1618美元的低點以來，金價已上漲約280美元。

看漲趨勢背后的主要驅動力之一是宏觀前景，包括通脹降溫、經濟放緩以及美聯儲預期的轉向。

要讓金價漲到1900美元，交易員需要看到通脹開始有意義地下降，這正是去年12月數據所發生的情況。繼去年11月的7.1%之后，去年最后一個月的年度通脹率降至6.5%。年度核心CPI也從6%降至5.7%。

荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家James Knightley表示:“在6月份總體同比達到9.1%的峰值、9月份核心同比達到6.6%的峰值后，減速仍在繼續。”“過去三個月數據顯著下降。”

2月份加息25個基點還是50個基點？

這正是美聯儲需要開始放緩的證據。根據CME的美聯儲觀察工具，在CPI報告公布后，市場開始預期2月加息25個基點的幾率為96.2%。而就在幾周前，加息25個基點和50個基點的預期幾乎對半分。

Knightley表示:“目前的情況足以讓美聯儲選擇在2月份加息25個基點。”“盡管如此，鑒于就業市場的強勁勢頭，官員們仍將保持謹慎，并可能強烈暗示3月份將進一步加息25個基點。”

費城聯儲主席哈克周四說，央行可以通過放慢加息速度來完成其任務。

哈克說:“我預計我們今年還會加息幾次，不過在我看來，我們一次加息75個基點的日子肯定已經過去了。”“在我看來，今后加息25個基點是合適的。”

圣路易斯聯儲主席布拉德周四也指出，看到通脹朝著正確的方向發展是“令人鼓舞的”。“到目前為止，一切順利。我對2023年的底線是，這將是通貨緊縮的一年，”布拉德說。

不過，富國銀行分析師Sarah House和Michael Pugliese表示，美聯儲現在宣布戰勝通脹可能還為時過早。

“今天的報告帶來的通脹放緩的越來越令人信服的證據增加了FOMC在下次會議上上調聯邦基金利率25個基點的可能性，但由于通脹趨勢仍高于目標，我們預計即使FOMC放緩步伐，它也會在下次會議后繼續收緊，”House和Pugliese周四表示。

在經歷了過去兩年如此多出人意料的通脹數據后，一些市場參與者可能會等待更多的證據，然后再調整頭寸。

“一方面，通貨膨脹數字的下降意義重大。但另一方面，核心服務業CPI走強對美聯儲來說是個小問題，”MKS PAMP金屬策略師Nicky Shiels表示。“目前金價走勢反映出接近25個基點的定價，因此如果50個基點的預期上升(現在取決于本周晚些時候美聯儲官員的講話)，看漲軌跡需要重新定價到一個不那么看漲的軌跡，可能會測試最近的底部/拐點(1850美元)。”

黃金價格已經在反映美聯儲降息了嗎？

華爾街和普通投資者中的許多人預計，隨著經濟開始放緩，美聯儲將在今年晚些時候下調利率。黃金市場可能已經預料到了這一點。

Knightley補充說:“由于ISM制造業和服務業指數都處于收縮區域，全國獨立企業聯合會的樂觀指數低于疫情期間的低點，咨商會的CEO信心指數降至全球金融危機最嚴重時期以來的最低水平，經濟前景看起來并不樂觀。”“隨著通脹迅速放緩，經濟衰退看起來不可避免，下半年將出現有意義的降息，幅度可能高達100個基點。”

DoubleLine Capital首席執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)周二表示，收益率曲線正在“尖叫衰退”。

“3個月債券和10年期債券的收益率不久前出現了反轉。10年期國債的收益率比3個月期國債高出200多個基點。”“我們看到，我們的情況完全可以追溯到沃爾克時代。自20世紀80年代初以來，我們從未見過3個月和10年期國債收益率曲線如此倒置。1999年至2000年，這一數字接近。但隨之而來的是一場相當嚴重的衰退。”

根據他的說法，美聯儲將很難將利率提高到5%，并將被迫在今年降息。“債券市場定價顯示，美聯儲不會把利率提高到5%。他們將在5月或6月使其低于5%，然后開始削減，”他說道。

岡拉克在金價突破1800美元后開始看多黃金，他認為“現在是購買和持有黃金的好時機。”

Shiels指出，由于市場已經看到美聯儲的鷹派立場見頂，黃金處于新的牛市趨勢。

“市場將繼續在噪音中尋找美聯儲轉向的故事，”她周四表示。“趨勢是美元走弱，貴金屬價格上漲。黃金目前正在內化2023年將要發生的事情。美聯儲將放緩、美聯儲轉向、衰退，然后最終是流動性注入，貨幣供應最終將在2023年再次上升。”