匯通達網絡（9878.HK）年度關鍵詞：成長價值，獲業界高度認可

2022年已近尾聲。總結匯通達網絡（9878.HK）的這一年，成長價值無疑是核心關鍵詞之一：自其今年2月18日登陸港股市場以來，無論在業績指標、業務發展或是企業社會責任方面，均交出了亮眼的成績單，多維凸顯成長價值。

近日，在第七屆“格隆匯·全球投資嘉年華”上，匯通達網絡亦摘得“年度大市值成長價值獎”，再獲業界高度肯定。

據主辦方介紹，“年度大市值成長價值獎”旨在表彰在市場發展中不斷自我強化的公司，這些有活力有成長能力的公司，既需要選對賽道，也要擁有核心技術壁壘，更要有可持續的人才儲備，如此才能更多地為國家創造效益，為社會創造價值。

究其根本，匯通達網絡何以具備高成長價值？投資者又應從何處著手，再次認識、理解這一特征？

在筆者的觀點里，需要從三個角度來看待其成長價值。

1、財務數據看成長價值

比較直觀、綜合的財務視角來看，2021年及今年上半年，零售行業受疫情沖擊明顯而業績紛紛承壓之際，匯通達網絡接連交出兩份優異的財報，逆勢實現持續增長，盈利方面亦增效明顯。

根據2021年財報，匯通達網絡收入達到657.6億元，同比增長32.5%。同時，匯通達網絡期內盈利能力大幅提升，錄得毛利18.7億元，同比增長38.9%；經調整歸母凈利潤3.3億元，同比增長66.4%。

根據2022年中報，匯通達網絡上半年實現收入398.9億元，同比大增33.1%；利潤端全面盈利，保持較高增幅，其中毛利為11.5億元，同比增長49.1%；經調整歸母凈利潤約1.9億元，同比增長57.7%。

同時，匯通達網絡經營活動所得現金凈額保持增長，截至2022年中報期末為9.2億元，同比增長131%，可見其經營穩健。

逆勢中展露的高業績彈性及穩健的發展底色，進一步檢驗其商業邏輯，反映其長期成長價值。

2、業務形態看成長價值

匯通達網絡能夠取得優異業績的原因，可以簡單概括為好賽道+好模式，特別是“匯通達模式”高度適配下沉市場，體現強大生命力。

而“匯通達模式”之所以具有強大生命力，首先和品類的選擇密不可分。

不同于傳統電商主要布局快消品等，匯通達網絡主要覆蓋農民生活剛需的六大行業，也可以說是“三高”類商品，商品價值高、售后服務要求高、線下體驗要求高，從而形成差異化競爭。

也正因此，可以從主要商品的業務形態的變化窺見其發展前景，幫助研判其成長價值。

目前來看，匯通達網絡主要覆蓋的六大行業齊頭并進，其“產業互聯網+產業龍頭”的平臺生態優勢愈發顯現。

例如在消費電子行業，匯通達網絡與頭部品牌蘋果緊密合作，獲得品牌方高度認可。去年9月，匯通達子公司“居家運通”成為蘋果第4個全國多品類渠道運營商，在全國布局了8000家蘋果OTC門店，可以正規進貨及銷售蘋果產品，并與蘋果共建“鄉鎮計劃優選項目”——OTC門店中優質門店，使鄉鎮消費者能夠通過該門店享受到比肩城市消費者的蘋果產品和服務。

再或是在農資、新能源出行行業，匯通達網絡幫助頭部品牌實現了反向定制。

匯通達網絡與中鹽紅四方、云圖控股、浙農等頭部農資生產企業合作，通過C2F模式共同研發、生產農資定制化系列產品——“匯種沺”系列農資產品。這一業務已覆蓋3個玉米肥、水稻肥與小麥肥3個品類，截止今年，已服務15萬畝農田，惠及10000余農戶。

今年9月，匯通達網絡與開瑞新能源首批定制版車型“江豚”正式交車。這款車型面世落地意味著雙方合作取得階段性進展，也讓業界看到，借助“產業互聯網+產業龍頭”平臺的全局協同能力，合作共創更多適合下沉市場定位的新能源車產品的可能，提供出一個重塑產業價值鏈的新選擇。

相似的邏輯下，有理由預期，匯通達網絡的產業虹吸效應未來有望持續放大，吸引更多頭部品牌及更廣泛的零售門店加入其平臺生態，并同步滿足更多農村消費者的生活、生產需求，形成一種更高效、良性的正向循環。

3、政策紅利看成長價值

趨勢維度，政策導向上的利好持續推動著下沉零售市場的發展，以及加強平臺企業在市場發展中的賦能作用。

近日，中央經濟會議亦明確提出：要把恢復和擴大消費擺在優先位置，多渠道增加城鄉居民收入，支持住房改善、新能源汽車等消費，以及大力發展數字經濟，支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。

如上文提到，“匯通達模式”緊密鏈接農村消費者與品牌方，構建起城鄉雙向流通新商路，平臺生態優勢愈發顯現。這使得匯通達網絡在穩實體、保主體、促就業，推動國內經濟大循環和數字鄉村建設，以及精準高效匹配城鄉供需、助力我國產業現代化等多個維度高度契合國家戰略，具備得天獨厚的發展沃土。

小結

往回看，優異的財務業績反映匯通達網絡模式的韌性和彈性。往前看，業務形態的向好，以及政策導向的契合，奠定了較好的發展前景。相信在“后疫情”的新環境中，匯通達網絡能夠進一步發揮平臺企業在產業鏈中的樞紐作用，用數字化能力連接服務實體產業，實現自身的穩健發展，同時助力鄉村振興。