現貨黃金走高，美國通脹壓力確認松動？來年須防更多意外

訊——周二(12月27日)，現貨黃金走高，因美元下跌，使得以美元計價的黃金對海外買家來說更便宜。全球最大經濟體美國的通脹狀況出現了人們期待已久的松動。但不少投資者認為，2023年要為更多意外做好準備。

北京時間19:40，現貨黃金上漲0.69%至1810.17美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.77%至1818.1美元/盎司；美元指數下跌0.13%至104.040。

中國國家衛生委員會(NHC)周二在一份聲明中表示，中國將從1月8日起停止入境旅客隔離。這被視為中國朝著放松邊境限制邁出的重要一步。值得注意的是，中國是世界上最大的黃金消費國。

美國通脹預期下降

上周公布的數據顯示，美國個人消費支出(PCE)價格指數放緩，消費支出下降反映出家庭需求已經減少，并將被較低的商品和服務價格所抵消。此外，對耐用品需求的下降支持了未來通脹下降的預期。投資者押注美國未來通脹將下降，強化了美聯儲可能縮減激進貨幣政策緊縮的預期。

許多投資者對通脹可能已經見頂的信心不斷增強，押注市場將在2023年逆轉。根據美國銀行12月對基金經理的調查，大約90%的投資者預計全球通脹將在未來12個月內下降。這是該調查歷史上的最高比例。

創紀錄的汽油價格、供應鏈問題和俄羅斯在烏克蘭的戰爭推高了消費者價格，促使工人要求更高的加薪。然而，根據最近的調查，現在油價大幅下降，供應障礙有所改善，降低了未來12個月的消費者通脹預期。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪說：“這應該會降低工資增長。”他預計，到2023年底，年薪增幅將降至4%，到2024年中期將降至3.5%，這將促使美聯儲在明年年初趨勢變得明朗時抑制加息，這應該有助于經濟避免衰退。

Laffer Tengler Investments首席投資官Nancy Tengler表示：“我認為，如果你是一個博彩人士，你必須從數據中得出通脹正在下降的結論。”

美聯儲主席杰羅姆鮑威爾表示，現在斷定通脹已經見頂還為時過早。但Tengler女士說，近幾個月來，從機票到二手車再到航運，所有商品的價格都在下降。這幫助消費者對經濟前景更加樂觀。

華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示：“由于貨幣政策大幅收緊、實際收益率上升和美元走強，黃金在2022年的大部分時間里走軟。但隨著美聯儲轉向政策校準模式，形勢發生了轉變，如果美聯儲轉向，金價有可能持續復蘇。”

2023年須防意外

市場關于2023年的大辯論已經開始：美聯儲已表示預計將繼續加息，但交易員一直在消化降息。公司高管對潛在的衰退發出了警告，但包括高盛集團和瑞士信貸集團在內的一些機構的經濟學家認為，美國經濟將在2023年避免衰退。如果要從過去12個月中吸取教訓，一些投資者和分析師表示，那就是：要為更多意外做好準備。

與許多其他策略師一樣，Barings Investment Institute首席全球策略師兼負責人Christopher Smart曾預計2022年通脹將放緩。但他沒有預見到俄羅斯會入侵烏克蘭，導致能源價格飆升。

Smart說：“我們都以一定程度的謙遜迎接來年。回想起來，你總是可以說，你知道這些都是風險，同時這些被認為不太可能發生在新的一年。”

接受美國銀行調查的基金經理表示，高通脹被列為市場的首要“尾部風險”，其次是全球經濟深度衰退和央行保持緊縮貨幣政策。 用市場術語來說，尾部風險通常是投資者認為不太可能發生的負面事件。

但Advisors Asset Management首席執行官Scott Colyer表示：“市場一直認為每次加息都有望成為最后一次加息，盡管美聯儲一直告訴市場事實并非如此。我認為，如果你與美聯儲作對，后果自負。”

SPI資產管理公司分析師Stephen Innes表示，除了機構買入，隨著投資信心的減弱，個人投資者也在重新調整2023年的投資組合，買入黃金是分散投資策略的一部分。

工資上漲壓力難緩解？

由于大流行已經緩解，消費者將轉向外出就餐和旅行等活動，因此通貨膨脹率一直居高不下，尤其是在餐館和醫療保健等服務行業。這刺激了這些行業對工人的需求，并推高了工資。鮑威爾表示，這些行業的價格上漲占關鍵的潛在通脹指標的一半以上，而且主要是由加薪推動的。

這些部門的勞動力短缺持續存在，因為數百萬美國人在新冠疫情或提前退休導致的健康危機期間辭職。許多人預計不會回來。因此，雇主必須提高工資，以吸引更小的求職者或吸引那些離開的人。

傳統上，美聯儲加息是為了增加借貸成本、削弱需求并使公司的招聘和投資成本更高。失業率上升通常會導致加薪幅度下降，反之亦然。但失業與工資增長之間的這種關系——被稱為飛利浦曲線——在最近幾十年已經出現了裂痕。

巴克萊銀行高級美國經濟學家喬納森·米勒說，可能使工資增長保持高位的因素是，職位空缺從一年前的創紀錄高位1150萬個下降到10月份的1030萬個，但這仍遠高于新冠疫情前的700萬個水平。盡管隨著明年經濟失去動力，預計就業增長將放緩，但雇主可能仍必須提供健康的加薪以吸引工人，因為他們的人數越來越少。

ING外匯策略師Francesco Pesole表示：“根據其季節性趨勢，12月對美元來說是疲軟的月份。值得記住的是，美元在過去四年中的每一年都在1月份上漲。我們對2023年初的看法仍然是美元復蘇。”

現貨黃金上看1816美元

日線圖上看，現貨黃金自1784美元開啟上行3浪走勢，上方阻力看向38.2%目標位1816美元和61.8%目標位1836美元。3浪是自1725美元開啟的上行(3)浪的子浪。