美联储将在2023年变得更加鸽派

新的一年，美联储将迎来一批新的轮值理事。由于不同的主要成员和候补成员的不同意见，这种年度过渡可能会改变FOMC的偏见和前景。这可能是影响市场走势的一个因素，因为:

另一个因素是，鲍威尔设法保持了一种特别严格的管理，即使是在去年采取特别措施对抗通胀的情况下。事实上，自疫情结束以来，所有会议中只有两次投了反对票。即使有更多鸽派进入联邦公开市场委员会，他们最终是否会投票支持更严格的政策也是一个问题。

发生了什么

联邦公开市场委员会有12名正式成员，其中8名是永久成员。严格来说，7个是永久性的，但纽约储备银行的总统是“轮换”的。通常只有不到12人，因为美联储的空缺往往需要很长时间才能填补。这意味着四个轮值理事成员的变动将产生更大的影响。

轮值成员是各地区储备银行的行长。如果这家地区性银行更换了行长，并轮换进入董事会，那么这将是联邦公开市场委员会的新成员。今年芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed)新行长奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)上任就是这样的情况，据传古尔斯比是鸽派。然而，评估董事会成员的投票倾向需要一些时间。

旋转是什么样的

芝加哥银行现任主席是著名的鹰派人物埃文斯。但他将在今年年初辞职。没有鹰派人士将取代他，这意味着明年只有三名董事会成员倾向于鹰派立场。

中间派柯林斯和乔治将被轮换。但也不会有中间派人士当选。取而代之的是洛根，他通常被认为是温和的鸽派。古尔斯比很可能会加入这个阵营。

两只鸽子将被另外两只鸽子替换。也就是说，卡斯卡里和哈克将取代梅斯特和布拉德。

总之，少一个鹰派，少一个中间派；取而代之的是两位温和的鸽派。美联储的鸽派立场保持不变。这不是一个很大的转变，但它确实使偏见有所倾斜。

这一转变的直接影响可能并不明显，因为成员之间似乎对近期政策达成了相当广泛的共识。点状图显示了短期预测的一致。但随着明年年底的临近，分歧越来越大。现在，平均利率的下半部分可能会多出两张选票，这意味着夏季之后的利率路径将更加疲软。