周評！“3大巨響轟破金融市場” 圣誕休市前“暗藏驚濤駭浪” 金價1800能否穩定“成為最關鍵信號

24K99訊 回顧過去五個交易日，黃金價格遠低于本周的峰值，但本周仍取得了重要收益并建立了關鍵支撐位。綜合日本黑天鵝事件、美國GDP和PCE通脹數據，市場短暫從美元回撤，但并未帶領市場“真正”脫離美聯儲加息的循環周期。進入2023年第一季的預測展望，金價能否在休市后穩定于1800美元，將成為最關鍵的信號。

日本黑天鵝事件

日本央行周二(20日)一如預期維持短期基準利率不變，但將10年期國債收益率上限調高至0.5%，高于此前的0.25%。日本央行的行動令市場感到意外，因多數央行觀察人士預期，在日本央行行長黑田東彥明年3月卸任之前，日本央行政策不會有任何變化。

日本央行政策會議后，美元/日元和歐元/日元大幅下跌。在日本央行意外調整古宅收益率曲線控制后，日元兌美元周二飆升至四個月高點，單日升幅創24年最大，美元指數則下跌。

截至周六(24日)早盤，美元/日元報在132.818日元。

包括三菱日聯研究咨詢公司(Mitsubishi UFJ Research & Consulting)分析師小林信一郎(Shinichiro Kobayashi)在內的日本央行觀察人士表示，黑田東彥似乎在沒有警告的情況下改變了近期的政策指引，如此做法是錯誤的。

包括三菱日聯研究咨詢公司(Mitsubishi U觀察人士指出，對日本央行溝通方式的質疑日益加劇，這或許導致黑田東彥及其繼任者避免基于投機而非政策指導的強勁市場壓力的努力復雜化。考慮到日本企業和個人是海外資產的主要買家，而日元又是重要的全球融資貨幣，這對全球市場都有影響。

盡管當前黑天鵝事件發酵，但日元作為國際支付貨幣的受歡迎程度正在下降，這使得其他亞洲貨幣能夠縮小在全球使用方面的差距。根據全球銀行間金融電信協會(SWIFT)的數據，11月份使用日元進行的全球支付比例下降至2.54%。這是自2014年8月以來的最低水平，低于2020年3月接近4%的峰值，10月份的使用率為2.95%。

雖然日元仍然是此類交易中第四大最常用的貨幣，僅次于美元、歐元和英鎊，但中國的貨幣緊隨其后。與此同時，數據顯示美元交易的普及率下滑至41.38%，而歐元的使用率攀升至36.12%。英鎊在觸及2016年以來的最高水平后，于11月下跌。

這些轉變是在今年日元估值下降之后發生的，日元是2022年表現最差的貨幣之一，即使在日本央行本周宣布的令人震驚的政策提振之后也是如此。

美國GDP與PCE通脹數據落地

美國經濟分析局周四公布，7月至9月美國經濟增長超過預期。第三次預估顯示，美國第三季度GDP增長3.2%，輕松超過預期的2.9%。在三季度經濟活動表現積極之前，今年上半年經濟活動開局疲弱，第一季度和第二季度分別為-1.6%和-0.6%。

報告稱:“更新后的預估主要反映了消費者支出和非住宅固定投資的向上修正，部分被私人庫存投資的向下修正所抵消。”雖然第三季度經濟數據好于預期，但一些經濟學家說，這不會影響目前有關美國仍在走向衰退的預期。

美國11月核心個人消費支出(PCE)價格指數年增率，自10月的5%下滑至4.7%，月增率也從0.3%放緩至0.2%，通脹持續降溫。

同時，美國密西根大學調查顯示，12月消費者信心指數升至59.7，略高于初值的59.1與上月的56.8。而消費者對未來1年通脹預期從前值4.9%降至4.4%，創2021年6月以來新低。

另一份報告顯示，美國11月資本貨物訂單溫和成長，但出貨量下滑，顯示隨著借貸成本上升抑制商品需求，企業本季設備支出有所放緩；不含飛機在內的非國防資本財訂單月增0.2%，遜于前一月的0.3%，且出貨量下滑0.1%。

黃金

黃金周一基本橫盤整理，從未遠離1790美元/盎司大關和略高于該大關的本周開盤價。盡管本周開始美元和美國國債收益率表現不錯，但10年期國債收益率再次升至3.6%，并因擔心1月份美聯儲仍將收緊政策而使12月份的股市拋售延續下去。

周二帶來了唯一真正的驚喜，這是我們在過去幾天回顧本周時唯一可以稱之為金融市場值得注意時刻的事情。騷動來自東京， 日本央行宣布調整其“收益率曲線控制”政策，擴大區間，或多或少讓所有人措手不及。實際上，這起到了意外加息的作用，并表明日本央行的擔憂超出預期。大部分動蕩發生在亞洲市場時段，在此期間不乏專家預測日本和其他國家股市隨后的急劇下滑將導致美國市場進一步走弱。

隨著這種不穩定和不確定性的突然震動，尤其是在一周內，市場深度異常稀薄，因此市場傾向于“更具反應性”，那么金價最早出現大幅上漲也就不足為奇了本周為少數在辦公桌上工作的美國交易員提供周二上午的時間。現貨價格輕松突破1805美元/盎司，并在美國市場開盤時的一些震蕩交易后攀升至1818美元/盎司，并在此站穩腳跟。這種“傳染”從未蔓延到美國海岸，它并沒有超越歐洲時段，所以沒有第二次或第三次波動性飆升將黃金從其高位上拉下來。

美國股市沒有受到強烈的負面沖擊，這鼓舞了投資者，股市在周三迎來了一天的繁榮。值得注意的是，對于黃金市場而言，盡管存在明顯的風險偏好波動，但現貨價格全天基本持平，保持周二漲至1815美元上方的漲幅。就目前而言，黃金的上限似乎并不是傳統意義上由投資者的風險偏好決定的，而是取決于美聯儲的計劃和/或市場對此的看法。

因此，就在周四正如我們在2022年經常看到的那樣，市場對美聯儲情緒的脆弱性對黃金造成了損害，而不是利好。由于我們實際上只能推測的原因，在周三的積極趨勢之后，投資者心理似乎重新意識到了美聯儲及其堅持，在某種程度上加息一段時間的承諾。風險市場的反應無疑是令人恐懼和消極的，因為美國三大股指都恢復了持續的下行軌跡，這可能是 二十年來股市最糟糕的12月。

對黃金而言，利率回升并在中期保持“高位”當然拖累黃金現貨價格周四回落至1800美元/盎司的門檻下方。盡管如此，對黃金有利，盡管對許多其他資產類別而言并非如此，股票拋售的不穩定影響似乎確實為黃金提供了順風，因為投資者繼續購買各種避險資產，而不僅僅是美元受此幫助，金價在1790美元附近的跌勢放緩，并讓貴金屬在周五繼續建立強大的支撐位。

Gold Price交易員Matthew Bolden提到：“一旦我們從圣誕假期回來，市場基調如何以及它將如何在黃金市場上發揮作用，將是一件有趣的事情。在周一市場休市后，標題或數據流或市場深度將再次變得很少。黃金能否挺過即將到來的一段時期，保持穩定并接近1800美元，將是預測2023年第一季度金屬走勢的關鍵數據點。”

美元

周五美元兌大多數貨幣在震蕩交投中下滑，因數據顯示美國經濟正在降溫，強化了美聯儲加息幅度較小的預期，并改善了投資者的風險食欲。美股當日收高，澳元、紐元、加元等對風險情緒高度敏感的商品貨幣兌美元也上漲。投資者還拋售了避險的美國國債，推高了收益率。

舊金山外匯咨詢公司Klarity FX執行董事Amo Sahota表示：“今天股市感覺更舒服一些，似乎沒有恐慌情緒。通脹數據正朝著正確的方向發展，盡管速度不夠快，而且美國經濟的增長并未受到顯著阻礙。它仍在以漸進的速度增長，經濟目前還沒有窒息。”

歐元兌美元上漲0.2%至1.0619美元，歐元有望在本周結束時上漲0.4%，這是連續第二周上漲。美國商品期貨交易委員會周五公布的數據顯示，歐元凈多頭頭寸也增至142272份合約，為2021年1月以來最大。

澳大利亞、新西蘭和加拿大貨幣兌美元匯率上漲。澳元上漲0.4%至0.6710美元，新西蘭元上漲0.7%至0.6288美元。美元兌加元下跌0.4%至1.3590加元。加拿大統計局數據顯示，數據顯示加拿大10月經濟較9月增長0.1%，11月GDP可能再增長0.1%，加元也因此受益。

厭倦了過于強勢和新武器化的美元，世界上一些最大的經濟體正在探索規避美元的方法。較小的國家，包括至少十幾個亞洲國家，也在嘗試去美元化。由于擔心美元進一步走強，世界各地的企業正在以本幣出售其債務中前所未有的一部分。

沒有人說美元作為主要交易媒介的地位很快就會被廢除，市場多次證明呼吁“美元見頂”為時過早。但就在不久前，各國探索繞過美元或支撐全球金融體系的國際結算系統(SWIFT)網絡的支付機制幾乎是不可想象的。

現在，美元的絕對強勢、今年在拜登總統的領導下使用美元對俄羅斯實施制裁以及新技術創新共同鼓勵各國開始削弱其霸權地位。“這只會加強俄羅斯和中國在沒有美元的情況下管理世界經濟的努力，”英國央行前副行長保羅·塔克在彭博播客中表示。

擁有超過三年市場經驗的投資策略師兼Millennium Wave Advisors總裁約翰·莫爾丁(John Mauldin)上周在一份時事通訊中寫道，拜登政府在將美元和全球支付系統武器化方面犯了一個錯誤。“這將迫使非美國投資者和國家在美國傳統的避風港之外分散他們的資產，”Mauldin提到說。

原油

俄羅斯威脅以減產來回應西方國家的原油制裁，引發外界對于俄油出口下滑的擔憂，原油期貨周五收高，單周漲幅是近三個月以來最大。SPI資產管理董事總經理Stephen Innes表示，布蘭特原油和WTI均創下10月7日以來最大單周漲幅，這和俄羅斯可能以減產來應對七國集團(G7)的價格上限措施有關。

俄羅斯副總Alexander Novak周五透過當地電視臺表示，為因應西方國家實施的價格上限，明年初可能減產5%至7%的原油，每日減產量可能達到50萬至70萬桶。他并表示，缺乏俄羅斯能源供應恐使全球經濟發展難以獲得保障，且歐洲可能面臨天然氣供應短缺。

歐盟、G7成員國和澳大利亞從12月5日開始實施每桶60美元的原油價格上限，歐盟還對俄國海運石油實施禁運令，英國、加拿大、日本和美國均給出類似承諾。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席新興市場經濟學家Tatiana Orlova指出，初步數據顯示俄羅斯海運石油出口量在12月中旬出現暴跌，凸顯價格上限措施取得部份成果，但就防止俄油供應中斷來說，卻沒那么成功。

截至12 月16 日的一周，俄羅斯海運石油出口總量每天減少186萬桶，或每周減少54%，日產量僅剩160萬桶。路透周五也指出，12月從波羅的海港口出口的俄羅斯原油可能較上月減少20%。

Orlova提到說：“出口量暴跌似乎和海運物流有關，我們沒有看到任何證據顯示俄羅斯故意削減原油出口。”她表示，俄羅斯在評估對歐盟禁運令與價格上限的回應，但應會避免進一步傷害原油產量和出口。

因美國多地遭冬季風暴侵襲，未來幾天的原油需求和產量可能出現下滑。目前美國幾家最大煉油廠已因天氣嚴寒被迫關閉，德州和北達科他州多家煉油廠也宣布停產。因市場預期煉油廠減產和熱燃油需求激增，美國汽油和超低硫柴油期貨周五均漲逾5%。

美國股市

圣誕假期即將來臨，美股周五交投清淡，各主指呈窄幅波動，推特、特斯拉首席執行官馬斯克(Elon Musk)承諾未來2年內不再出售持股后，特斯拉依舊跌超1.76%。原油價格走強，雪佛龍等能源股表現出色。

美股標普收盤升近0.6%，守穩3800點大關,道瓊斯收漲逾170點，納斯達克微升超0.2%，費半指數近乎持平。然而，由于對經濟衰退情緒縈繞，標普和那指本周分別跌0.2%和2%，寫下周線連三黑紀錄。道瓊斯表現則相對強韌，周漲幅達0.9%。

美國眾議院周五通過價值1.7萬億美元開支法案，拜登將在周五午夜前簽署立法，維持聯邦政府運作至2023年9月。此外，拜登周五已正式簽署2023財年國防授權法案(NDAA)，授權的國防經費達8579億美元。

投資人在圣誕節假期前消化大量經濟數據，Independent Advisor Alliance投資長Chris Zaccarelli認為：“美國PCE可能正在下降，但隨著消費者減少支出，這可能意味著收入下降，股市未來可能面臨更大壓力。”

成長型投資公司Navellier & Associates創始人兼首席投資長Louis Navellier表示：“周五的經濟數據凸顯投資人面臨的兩難，疲軟的數據帶來經濟衰退的擔憂，而強勁的數據則帶來對美聯儲的恐懼。”

Navellier點評稱：“圣誕行情為時不晚，但不幸的是，利多的通脹數據被美聯儲的強硬措辭和即將到來的經濟衰退所掩蓋。”

Simplify ETF首席執行官Paul Kim稱：“這是各方面失敗的一年，所有風險資產基本都被拋售，這是最痛苦的一年，債券和股票都被拋售，人們無處可躲。”

下周重要經濟數據：

周二12/27

日本11月失業率

周三12/28

央行動態：

日本央行公布12月貨幣政策會議審議委員意見摘要

周四12/29

美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至1223)

美國上周季調后初請失業金人數(千人)(至1224)

央行動態：

歐洲央行公布經濟公報

周五12/30

美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至1223)