熊市之年，這些美股板塊最賺錢

在美國通脹飆升和經濟增長下滑撼動美國企業和華爾街的這一年里，股市的一些角落為投資者提供了藏身之所。在2022年大部分時間里起作用的基本上是一種長期通脹交易：押注美元和美國國債收益率將因美聯儲40年來最激進的政策緊縮而上升，以及低利率環境的最大贏家——科技公司——將下跌。

而對于一些股票來說，在多年的微薄回報令投資者沮喪之后，股市上漲是一種受歡迎的喘息，而對于另一些股票，最大的希望只是跑贏大盤，比大盤損失更少。以下是2022年在美國股市表現最好的領域：

能源股

能源股在2022年一路上漲，而標普500指數的其他所有板塊都在虧損。標普500能源指數包括股息在內的回報率為63%，連續第二年跑贏大盤。然而，在截至2020年的10年里，該指數的年跌幅為2.7%，而標普500指數的年回報率為14%，這與近期的趨勢正好相反。

今年，一系列因素利好于該板塊。首先，俄烏戰爭導致供應緊張，能源市場陷入痙攣。隨后，亞洲逐步放開新冠肺炎疫情管控措施，恢復消費，進一步推動了反彈。然而，這些公司的股價仍相對便宜，標普500指數中能源類股的預期市盈率為9.4倍，低于基準指數中其他所有成分股。

Bokeh Capital Partners創始人兼首席投資官Kim Forrest表示:“能源股可能會在冬季供暖季繼續上漲。從長期來看，供應仍然有限，需求正在上升，這可能繼續有利于能源公司整體。”

研究標普500指數中能源公司的分析師們表示，這種反彈還未結束。媒體匯編的數據顯示，在分析師的預測中，對該板塊的買入建議占61%，而對大盤基準股指的買入建議占55%。

不過，摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic最近警告說，油氣類股的漲勢將會暫停。由于越來越多的人擔心明年經濟衰退將會抑制消費，能源股股價已經從高點回落。

道瓊斯指數

在大多數年份，道瓊斯工業股票平均價格指數下跌8.2%幾乎不會引起投資者的慶祝。但是在2022年，媒體匯編的數據顯示，該指數今年跑贏標普500指數的503個成份股10個百分點，是1933年以來的最大差距。

有126年歷史的道瓊斯指數主要是由波音公司(BA.US)和卡特彼勒公司(CAT.US)等老牌工業公司的股票組成，對科技巨頭的敞口相對有限。今年，這是一個成功的組合，因為不斷上升的利率降低了未來利潤的現值的吸引力，使科技股的光芒消失了。如果采用配對交易策略，即做空追蹤納斯達克100指數的交易所交易基金，同時買入道指，剔除各種成本后，今年的收益率最高可達35%。

分析服務公司SpotGamma創始人Brent Kochuba稱:“在利率上升的環境下，當人們考慮他們想要擁有什么時，通常是那些相對無聊、穩定和分紅的股票。今年是行業劇烈波動的一年，道瓊斯指數相對于納指100的押注是一次成功的交易。”

價值股

價值股——那些市盈率、銷售額或公司凈值較低的股票——是市場上另一個表現相對較好的領域。盡管利率上升給昂貴的科技股和非必需消費品股帶來壓力，但它們對廉價股的影響要小得多，而廉價股往往能提供更多的短期現金流。

雖然標普500價值指數在2022年的總回報率下降了5.1%，但相對于成長型指數，它仍有望成為2000年以來表現最好的一年。因此，購買價值股和做空成長股的交易在2022年飆升了23%。

不過，摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson表示，這一策略將暫停發揮作用。Wilson本月表示，在周期的現階段，工業、金融和能源板塊的價值股正變得與高倍數科技股一樣容易受到經濟放緩的影響。