美國證券交易委員會尋求對股票市場交易進行重大改革

美國證券交易委員會 (SEC) 投票通過了四項提案，這些提案將對美國股市的運作方式帶來重大改變。這些提案的主要目的是確保更高的透明度和公平性，同時鼓勵對個人投資者股票訂單的競爭。去年的 meme 股票狂潮讓 SEC 提出了這些建議。

據《華爾街日報》報導，擁有美國證券交易委員會五個席位中三個席位的民主黨委員投票決定繼續推進這四項提案中的每一項。然而，共和黨委員反對兩項提議。現在，這些擬議的變更將至少在 2023 年 3 月 31 日之前徵求公眾意見，之後監管機構將著手最終確定規則，但須獲得委員的批准。

SEC 的訂單競爭規則

其中一項關鍵提案（稱為訂單競爭規則）要求將個人投資者的有價股票訂單發送給拍賣，以確保它們以盡可能好的價格執行。SEC 指出，目前零售經紀商將 90% 以上的訂單交給一小部分場外交易商，也稱為批發商。這些批發商，如 Citadel 證券和 Virtu Financial ( VIRT )，通常在內部執行適銷訂單，不允許其他市場參與者競爭以提供更好的價格。

據路透社報導，SEC 主席 Gary Gensler 評論說：“與目前的做法相比，每年的競爭性缺口可能價值約 15 億美元——這些錢可能會回到散戶投資者的口袋裡。”

針對擬議規則，Citadel 證券表示，“任何擬議的變更都必須為實際問題提供可證明的解決方案，同時避免傷害美國投資者的意外後果。”

《華爾街日報》的一篇報導提到了前 SEC 首席經濟學家、現任卡內基梅隆大學金融學教授切斯特·斯帕特 (Chester Spatt) 對提議的逐筆拍賣的一些有趣觀點。斯帕特認為，在交易活躍的股票的情況下，投資者可以從逐個訂單拍賣中受益。也就是說，如果股票不太受歡迎，參與拍賣的公司就會減少，這可能導致價格低於投資者在現有系統中所能獲得的價格。

總而言之，雖然 SEC 似乎決心實施這些規則，但它可能會面臨某些方面的反對，主要是批發經紀商。