美联储决议前瞻：18家重要银行预期，加息步伐将放缓至50个基点

美联储将于北京时间周三（12月14日）凌晨3:00公布利率决议，以下是18家主要银行的分析师和研究员的最新展望。

市场普遍预期美联储将加息50个基点，放慢加息步伐。与此同时，最新预期料显示2023年利率峰值将更高。

澳新银行

“我们预计美联储将加息50个基点，推动美联储基金利率区间顶部上升至4.5%，此前美联储连续四次加息75个基点。目前FOMC正积极地寻求终端利率以实现其通胀目标。我们预计FOMC官方对终端利率的预测中值将比其9月份的预测上升50个基点至2023年的5.13%。随着通货膨胀的粘性和劳动力市场的蓬勃发展，我们5.00%的终端利率观点面临上行风险。”

丹斯克银行

“我们承认早前加息75个的预期似乎不太可能实现，但并不认为进一步收紧货币政策的必要已经消失。我们调整了对美联储的预期，目前预计本周加息50个基点，之后在2月加息50个基点，在3月加息25个基点。因此维持终端利率为5.00-5.25%的预期不变。”

西太平洋银行

“最近的数据让FOMC对他们迄今为止的紧缩政策和与通胀有关的风险有足够的信心，在12月的会议上将加息速度从75个基点放缓到50个基点。在1月/2月的会议上可能会进一步放缓加息步伐，即每次加息25个基点。尽管如此，鲍威尔主席在会后新闻发布会上的言辞和委员会预测的整体基调仍将是鹰派的，FOMC致力于采取必要的措施，使通胀毫不拖延地回到目标。随着金融条件的实质性缓解，以及非农就业人数尚未显示出劳动力市场的持续增长，我们现在预计加息周期将延续至3月份，利率将达到4.875%。然而，到那时，更疲软的劳动力市场和停滞的经济将要求结束加息，并在2024年开始降息。”

美银美林

“我们预计美联储将在12月把联邦基金利率的目标范围提高50个基点至4.25-4.5%。我们预计2023年的预测中值将上调50个基点至5.125%，与我们的终端利率一致。我们认为，点阵图将指向美联储将在2024年和2025年各降息100个基点。SEP中的宏观预测应该被修正，以显示比9月份更低的GDP增长和通货膨胀以及更高的失业率。我们预计鲍威尔主席将压制金融条件的宽松，并提醒投资者，放慢加息步伐并不意味着降低终端利率，而且美联储的工作远未完成。”

德国商业银行

"美联储很可能将关键利率提高50个基点，此前连续四次大幅加息75个基点。这一点美联储在会议召开前就已经明确沟通过。这将使美联储的关键利率在2022年上升425个基点，这是一个非常快的速度。"

北欧联合银行

“我们预计美联储将提高联邦基金利率50个基点，并将2023年的利率路径提高25个基点，2024年提高50个基点。这将使未来两年的点阵图远远高于目前的市场定价。然而，我们不确定主席鲍威尔在评论市场定价方面会有多大的发言权，因为自上次FOMC会议以来，他已经逐渐缓和了他的言论。委员会的其他成员对于未来的货币政策应该有多强硬也不太一致。我们仍然预计，为了缓和经济活动和平衡劳动力市场，在2024年的一段时间内，利率将需要明确保持在5%左右的限制性区域。”

道明证券

“我们预计FOMC将在12月会议上加息50个基点，将联邦基金利率目标区间提升至4.25%-4.50%。这样一来，委员会将最终把经通胀调整后的政策立场推向限制性领域。我们也期待FOMC发出信号，他们将不得不在9月份转向比预期更高的终端利率，而且主席鲍威尔将在11月布鲁金斯学会演讲中的信息基础上继续努力。”

瑞典银行

”我们预计美联储12月加息规模从75个基点下调至50个基点，因为通胀率降低，而且联邦基金利率已迅速提高到限制性水平。政策利率正在接近美联储对通货膨胀的首选衡量标准（10月份PCE核心平减指数年率为5%）。然而，我们认为美联储加息75个基点而不是只加25个基点的风险更高，因为11月的就业报告是如此强劲，尤其是工资增长。我们认为2023年的中位数将至少上调25个基点，但上调50个基点的可能性很大。另一方面，对于2024年和2025年，我们预计点阵图将继续显示降息，就像它在9月份那样。鉴于点阵图预计将显示更高的联邦基金利率，我们预计GDP估计值会有一些轻微的下调，而失业率和通货膨胀估计值则会上调。“

荷兰合作银行

"我们预计FOMC 将在12月会议加息50个基点，并上调FOMC参与者的利率预测，2023年的终端利率将在5.0%左右。我们预计，鲍威尔将继续反对在2023年降息，重申恢复价格稳定将需要在一段时间内将政策保持在限制性水平，而且历史强烈警告不要过早地放松政策。同时，被鲍威尔的鹰派共识观点所掩盖，点阵图可能会显示出对终端利率的相当大的分歧。这在2023年可能会变得更加突出，届时投票者的子集变得更加鸽派。"

加拿大皇家银行

"我们预计美联储将把联邦基金目标区间再提高50个基点，比过去四次会议中每次加息75个基点的规模有所下降。尽管如此，一些物价压力缓解的早期迹象可能意味着利率接近让通胀回到美联储的2%的目标水平的充分水平。随着焦点从加息的速度转移到可能的着陆点，联邦公开市场委员会的最新经济预测将被密切关注，以了解联邦基金目标的预期终端水平的变化。总体而言，我们仍然认为美联储将在2023年第一季度再加息50个基点，然后在4.75%至5%的范围内暂停。"

加拿大国民银行

”美联储料连续第七次会议提高政策利率。FOMC参与者已经公开表示，他们希望放慢加息的步伐，因此，加息50个基点是明确的共识预期。由于加息规模的不确定性很小，重点将放在美联储提供的前瞻性指导上，其 "点阵图 "的更新将被公布。此前，中值预期是政策利率峰值略低于5%，但鲍威尔主席和其他一些人已经提出，可能需要一个稍高的峰值利率。"

法国兴业银行

我们预计美联储将加息50个基点，但预计该央行将强调进入2023年继续加息。

加拿大帝国商业银行

“美联储将继续推进高度预设的50个基点的加息，用强调未来至少还有一次类似举措的信息来反击转向更低幅度加息的内在鸽派。我们预计美联储将把基金利率的上限提高到5%，并认为这足以和供应方的进展一起平息未来一年的通货膨胀。但是，我们可以看到鲍威尔的新闻讲话强调，与市场的定价相反，央行官员将需要在2023年之前保持紧缩立场，以使增长放缓能够打开足够的松弛，从而在2024年保持通胀的基础。”

花旗银行

“本周美联储料加息50个基点，放慢加息步伐，导致基金利率提升至4.25-50%，但2023年的点阵图中值显示利率可能上升至5.00-5.25%。鲍威尔主席还可能重申他的呼吁，即关注以更高的政策利率来应对持续通胀的风险的必要性。”

富国银行

“我们预计美联储基金利率将被上调50个基点至4.25%-4.50%。这意味着在目前3.75%-4.00%的区间内，加息幅度很大，但与之前四次FOMC会议上连续加息75个基点相比，加息幅度仍然有所下降。FOMC的会后声明和经济预测摘要（SEP）可能会被定位为鹰派，即使在加息方面有所下降。我们期待会后声明再次指出，联邦基金目标的 "持续上升 "将是 "适当的"，而且我们期待所谓的 "点阵图 "会转向更高。我们现在预计2023年底的联邦基金利率估计中值将达到5.00%-5.25%，自9月以来增加了50个基点，也是我们预计明年年底联邦基金利率的位置。我们还预计，大多数FOMC成员将继续预测 "软着陆"，即GDP增长仅略微减弱，而不是彻底的衰退。”

瑞典银行

“我们预计美联储将在12月加息50个基点至4.25-4.50%，从而放缓紧缩的步伐，因为通货膨胀已经开始回落，而且由于联邦基金利率已经迅速提高到限制性水平。此后，我们预计在2023年2月再加25个基点。我们预计12月的点阵图将显示明年利率预期中值阵向上修正，因为美联储已经明确表示联邦基金利率最终可能高于他们之前的预期。资产负债表继续下降，每月最多下降950亿美元。”

瑞银

“我们仍预计美联储将放慢加息步伐至50个基点，但新的点阵图，经济预期和对于明年可能的加息路径评论，将是市场的关键驱动力并可能引发更多的波动性。”

华侨银行

“我们预计美联储将回到加息50个基点的速度，此前连续四次加息75个基点。这将导致基金利率上升至4.25%-4.50%。”