加拿大央行在加息50个基点至4.25%后暗示可能暂停其紧缩周期-比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，加拿大央行在加息50个基点至4.25%后暗示可能暂停其紧缩周期。以下是该报告的主要内容。

市场

由于交易量连续第三个交易日走低，美国国债大幅上涨。在欧洲交易时段平静之后，第三季度单位劳动力成本的最终数据(我不骗你)点燃了导火索。季度环比从3.5%向下修正至2.4%，并被视为第二轮通胀效应没有发挥作用的证据。这表明，美联储不会像它所说的那样积极对抗通胀，而是留出了在经济衰退即将到来的背景下不踩刹车的空间。自10月中旬以来，这是市场的叙述/希望，在美联储今年最后一次会议之前，这种押注只增不减。我们仍然认为，市场和美联储正在发生冲突。他们说，不要与美联储对抗。由于美国10年期国债收益率跌破3.5%的支撑位(6月份的上一个周期峰值)，而加拿大央行在加息50个基点至4.25%后暗示可能暂停其紧缩周期(见下文)，美国国债盘中反弹加速。美国国债收益率最终每日下跌11至13个基点。美国10年期国债收益率在8月/ 10月上涨期间(3.42%)测试了50%的回调，这与即将到来的下行趋势线相吻合，连接了10月底、11月中旬和12月初的抛售低点。德国国债收益率曲线反转程度较小，日收益率变化在-5.5个基点(2年期)和+1.6个基点(30年期)之间波动。德国10年期国债收益率测试了10月份的低点1.77%，在8月/ 10月的上涨中有50%的回档位，但仍有一段距离达到1.61%。美国股市连续第三天收跌，不过这次跌幅非常有限。标准普尔500指数成功守住了3900-区域的第一个支撑位上方。美元贸易加权汇率失去了利率支撑，美元指数从105.50下滑至105。欧元兑美元收盘于1.0506，开盘为1.0467。

今天的“经济日历”仍然非常少，只有美国每周首次申请失业救济人数。由于美联储在FOMC会议之前已经进入了禁闭期，这为更多受情绪驱动的交易留下了空间。欧洲央行的最后一次讲话是由拉加德本人以及她的副手德科斯和维勒罗伊发表的。我们不认为他们会改变市场对欧洲央行下周加息50个基点的预期。

新闻头条

加拿大央行将政策利率上调50个基点至4.25%。在会议开始前，分析师和市场对加息25个基点和50个基点意见不一。量化紧缩也在继续。6.9%的CPI通胀率表明，加拿大公民仍面临物价大幅上涨。第三季度的增长也强于预期，经济继续在需求过剩的情况下运行。失业率保持在历史低点附近。即便如此，加拿大央行还是看到了通胀可能缓解的迹象，并对进一步的政策措施采取了更为中性的立场。加拿大的增长可能会在今年年底和明年上半年陷入停滞。核心通胀率三个月变化率已经下降，这是价格压力可能正在缓解的早期迹象。在这种背景下，加拿大央行将考虑是否需要进一步提高政策利率，以使供需恢复平衡，并使通胀回归目标。加拿大2年期国债收益率盘中一度跃升逾10个基点，但与大趋势一致，收盘时小幅收低至3.78%。加元在短暂上涨后也收于1.365。

正如市场普遍预期的那样，波兰国家银行将政策利率维持在6.75%不变。波兰11月通胀率同比下降至17.4%，主要原因是能源和燃料价格下跌，但大宗商品价格上涨仍传导至消费者价格。企业还通过涨价来弥补运营成本的增加。由于全球和波兰的增长预计将大幅放缓，预计NBP迄今为止显著的货币政策收紧将支持通胀向NBP通胀目标下降，即使通胀在短期内仍将保持在高位。俄罗斯央行重申，如果兹罗提的升值符合基本面，将加速通货膨胀的下降。英国央行仍准备干预外汇市场。兹罗提昨天收盘时基本持平于EUR/PLN 4.69。市场认为，美联储将在2023年底前首次降息。