透視世界杯：瘋狂體育(0082.HK)的價值躍遷之道

11月20日，卡塔爾世界杯正式拉開帷幕。從各種意義上說，卡塔爾世界杯都有可能是世界杯史上關注度最高的賽事之一。

一方面，全球疫情三年，普通民眾需要一場酣暢淋漓的賽事釋放熱情，為心理減負。另一方面，主辦方卡塔爾早就在多個“最”和“首次”頭銜加持下火出圈，包括耗資2200億美元的“最壕世界杯”，投入超過之前21屆世界杯的總和，首個承辦世界杯的中東國家，以及被調侃的“世界杯最快被淘汰東道主”等等。

與此同時，梅西、C羅、莫德里奇等足壇名宿迎來了職業生涯最后沖擊大力神杯的機會，新老交替扣住了無數球迷和粉絲的心弦。眾多噱頭之下，卡塔爾世界杯的流量效應不斷放大。國際足聯主席因凡蒂諾預計，卡塔爾世界杯或將吸引全球約50億人觀看，而早在11月7日，TikTok平臺上#worldcup和 #fifaworldcup2022兩個話題的觀看量就已經分別高達146億和4.5億。

“吸睛”背后，卡塔爾世界杯的巨大商業價值持續釋放。

單世界杯來看，門票、商業贊助、電視轉播權和周邊產品等就將為國際足聯帶來約75億美元左右的收入。而由世界杯外溢的廣告營銷、即時銷售等也掀起熱潮。拿國內的情況來看，美團的數據顯示，世界杯開幕當日，全國啤酒、飲料、零食、水果外賣訂單環比增長31%，同比增長27%。同程旅行平臺11月20日開幕式當晚的“看球房”預定量環比上漲超過30倍。除此之外，還有每個朋友圈幾乎都在曬的競猜彩票。

世界杯對競猜型彩票的銷量推動歷來驚人，2010南非世界杯、2014巴西世界杯年和2018俄羅斯世界杯，國內體彩銷售額增長幅度分別達到22.1%、32.8%及36.8%，考慮到卡塔爾世界杯的眾多獨特性，預計本次世界本上，國內體彩銷售將再次呈現出爆發性增長，并拉動付費賽事及體彩知識需求同步提升，彩票業務相關公司將充分受益。而在備戰世界杯的眾多公司中，國內數字體育娛樂服務商——瘋狂體育的動作尤為引人關注。

總的來看，瘋狂體育針對卡塔爾世界杯，圍繞線上線下兩條路徑制定了獨家戰略。

線上主要以開中國體育知識付費先河的瘋狂紅單為主。世界杯期間，瘋狂紅單版本更新，新增世界杯專區，讓賽事資訊、數據、實時賽況、賽前分析等內容更便捷地呈現在用戶端，配套推出的世界杯套餐卡，能夠讓用戶以超低折扣盡享明星大咖的付費賽事分析推薦內容。

更新之外，瘋狂紅單的兩大亮點不容忽視。一是瘋狂紅單國際版（海外華人版和英文版）正式上線，吹響了瘋狂體育立足中國、面向世界的號角。海外版主要服務于體育用戶和博彩用戶，基于海量賽事數據、流量渠道以及頂尖體育行業精英組成的專家團隊優勢，不僅囊括世界杯及全球頂級足球、籃球賽事比分直播、數據分析，賽事預測等，還包含相關機構數據變化跟蹤，通過1X2、Handicap、Total Goals等玩法做出相關數據分析。

二是強大的AI和大數據技術支持下，瘋狂紅單的首席數據分析師“虛擬人沐嵐”表現亮眼，成為瘋狂體育跨界元宇宙的代表之作，也被視為引領體育知識付費行業的又一次模態創新。本次世界杯期間，“沐嵐”已經創造了命中率71.6%，世界杯賽事7連紅的可觀戰績，后續“沐嵐”將繼續對世界杯賽事進行分析和推薦，并通過視頻+直播的方式與用戶進行互動。

線下環節，瘋狂體育盤活連鎖便利店渠道資源，同步啟動了世界杯主題營銷，通過私域社群展開世界杯主題互動，引導用戶參與社群內互動游戲等方式，助推世界杯熱情。公司多渠道和多業態的銷售策略，探索在世界杯期間有了新實踐。

事實上，捕捉大型足球賽事契機，實現用戶和營收全面增長，已經成為瘋狂紅單跨越式發展的重要秘訣。

2018年世界杯期間，瘋狂紅單憑借獨特的知識付費模式，在專家陣容、賽事數據全面性、付費內容質量等維度全面發力，用戶覆蓋數量和營收均實現爆炸式增長，一躍成為“中國十大知識付費平臺”之一。2021年，借助歐洲杯賽事影響力，瘋狂紅單半年收益增逾5倍，超過2020年全年，歐洲杯開賽首日，品牌新增用戶量級達到此前日均新增量級的10倍，新用戶半月ARPPU值達到150元。

參照以往表現，預計卡塔爾世界杯，瘋狂紅單大概率將復刻以往表現，繼續發揮“世界杯效應”，實現用戶的倍級增長，為長期業績增長奠定基礎。

除了以瘋狂紅單和線下體彩為代表的“瘋狂紅單+線下彩票店”、“賽事+競猜”業務之外，近年來瘋狂體育積極布局游戲、賽事數字化賦能、數字藏品發行銷售、體教融合等多元賽道，“IP+體育游戲”業務進展迅猛。

本次世界杯期間，瘋狂體育旗下正版足球經理手游《夢幻足球世界》，世界杯戰略主打手游《球場風云》等均進行了世界杯大版本更新，對應推出了世界杯專屬禮包，提升玩家的互動游戲體驗。

值得一提的是，已經獲得全球54個國家及足球聯賽超6萬名球員IP授權的《球場風云》，不僅獲得了各大蘋果和安卓渠道的重點推薦，還將在本屆世界杯結束后，根據卡塔爾世界杯官方評選出的最佳陣容和最佳球員，在游戲中推出相應的世界杯限量版球星卡，記錄卡塔爾世界杯精彩的同時，向中國玩家傳播先進的足球文化。

上述兩大游戲之外，瘋狂體育還開發了《夢想足球》、《全明星足球》等運動科普類游戲和全新版本，實現對足球游戲的全品類覆蓋，給廣大球迷提供全方位的游戲娛樂體驗。

此外，在數字體育娛樂服務商的全新定位下，瘋狂體育的“IP+體育游戲”戰略悄然完成了多重業務布局。

一方面，豐富的運動科普類游戲滿足了多元化體育消費的需求。尤其是國內大力發展體育產業的背景下，線上體育運動消費場景的營造，對于促進線下體育運動傳播和推廣具有重要的歷史意義。

另一方面，隨著元宇宙時代的逐步開啟，瘋狂體育前期布局和獲得授權的眾多IP將為公司后續的體育元宇宙戰略提供便利，助力公司在元宇宙世界中挖掘出更大業績空間。較為典型的代表就是瘋狂體育“乾坤數藏”和“元宇宙”業務布局，有望對瘋狂體育未來相關業務發展進行全方位的賦能，成為業務發展重要的推廣和營銷手段。

整體來看，在國家支持體育產業發展的良好政策基礎，以及疫情和經濟整體好轉的宏觀外部環境下，瘋狂體育的可持續發展具備多重支撐。

首先，按照瘋狂體育已經掌握借助大型國際賽事實現價值躍遷的發展邏輯，筆者認為隨著疫情的逐步好轉，2023-2024年間包括巴黎奧運會、德國歐洲杯、卡塔爾亞洲杯、女足世界杯、籃球世界杯、世界大學生運動會等一系列“整裝待發”的國際大型賽事，將進一步強化瘋狂體育品牌勢能提升、海外擴張，為各板塊業務的借力提速提供堅實基礎。

其次，公司多元業務探索卓有成效，已經成型的“瘋狂紅單+線下彩票店”、“IP+體育游戲”、“賽事+競猜”之外，“乾坤數藏+元宇宙”也將逐步釋放能量，為公司帶來更大的市場增長空間。

在體育元宇宙成為產業發展重要方向的背景下，瘋狂體育本身所具備的眾多重量級體育IP、游戲IP將為其相關業務展開提供便利，尤其是今年公司孵化出的數字藏品平臺“乾坤數藏”，有望與其他業務形成協同，令公司在體育元宇宙業務方向上率先建立優勢。

此外，瘋狂體育逐步形成的行業領先優勢正輻射到線下，釋放出更加強勁的經濟和社會效益，將為公司長遠發展提供更多保障。

具有代表性的是，此前瘋狂體育聯合北體大布局體教融合業務，發揮自身的“數字+體育”優勢，結合“一校一品”的發展目標，從智慧體育軟硬件入手，幫助“健康第一”的教育理念進一步落到實處。

能夠感受到的是，瘋狂體育正借助傳統體育產業數字化升級機遇，開啟一場新進化。即瘋狂體育將逐步構建起以體育社區為核心，依托特色鮮明的業務板塊，向用戶提供差異化增值服務的線上線下全方位體育社區生態圈。數字技術的賦能下，公司各業務的多元協同將帶來更高的轉化率和品牌聲量，并在內部驅動下不斷挖掘新的增長曲線，形成可持續增長的業務體系。

如今來看，萬億數字體育娛樂賽道中，瘋狂體育的能量還遠沒有釋放，投資者應當保持信心和耐心。