大宗商品：全球供应端又出新问题？LME铜前景因这点乐观

周一（12月5日）G7、澳洲对俄石油限价60美元正式生效。尽管市场因押注俄罗斯不会大幅减产而拖累国际油价大幅下挫。但《金融时报》援引石油贸易商、中间商和船只跟踪服务的消息报道称，因对俄石油的限价令开始生效，土耳其海岸出现油轮堵塞，至少19艘船在等待通过土耳其水域。

究其原因，土耳其政府要求穿行博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡的油轮提供保险公司的信函，保证这些船舶在土耳其水域享有保险保障。鉴于欧盟只许为以每桶不超过60美元的价格购买的原油提供保险，意味着土耳其当局不可能使用传统的验证方式(在保险公司的网站查询)来确定船只是否有保险。

值得留意的是，哈萨克斯坦输送能力达到150万桶/天的CPC里海原油管道，也严重依赖博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡将原油运送到国际市场。市场担忧这将再度引发全球供应端问题，并导致通胀进一步上升。

笔者认为，美国在2020年疫情冲击下通过大规模刺激举措推动需求，这导致在疫情缓解之际需求快速回升，供需缺口扩大。而俄乌冲突的爆发则加剧了这一趋势，进而导致通胀大幅走高。

全球供应链压力指数：