Target(TGT.US)：近期暴跌后还有价值吗？

大型零售商塔吉特（纽约证券交易所代码：TGT）的股价在公布一些惨淡业绩后承受了相当大的压力。继塔吉特的季度崩溃后，华尔街分析师一直在下调他们的价格目标。BMO Capital将该公司评级从“买入”下调至“持有”，同时将其目标价下调至165美元。这几乎就是今天的股价。事实上，在塔吉特最近一次失败后，许多分析师似乎看不到太多价值。

毫无疑问，该公司可以将矛头指向宏观阻力。这些天每家公司都被他们压得喘不过气来。尽管如此，沃尔玛（NYSE：WMT）令人印象深刻的数字表明，也许这不仅仅是宏观原因。

进入新的一年，我们可能会看到企业越过通胀和供应链问题，只会遇到消费者疲软。尽管价格下跌，但像沃尔玛这样的公司可能会通过占据市场份额来充分利用这种糟糕的局面。

塔吉特的零售组合可能不适合经济衰退

随着全球经济陷入低迷，通胀可能会持续下去，沃尔玛的杂货组合可能会帮助它保持自己的地位。那些去杂货店买东西的人也可能会留下来买那些可自由支配的东西。在写作时，沃尔玛一半以上（约56%）的销售额来自杂货店，而塔吉特只有20%。事实上，并不是每一家消费品公司都是一样的。塔吉特比沃尔玛更像是一个可自由选择的商品，而沃尔玛更像是一个主食。

尽管塔吉特在经济衰退的一年里可能没有那么有弹性，但我确实认为最近的降级有些过头了。在这个节骨眼上，目标股票的价值似乎或多或少是公平的。

与沃尔玛等同行相比，塔吉特面临着更多的挑战。也就是说，在最近一个季度的失败之后，收益标准已经大幅降低。

此外，该公司一直在广泛的类别的市场份额。经济衰退可能会使塔吉特的步伐放慢一步，但我不认为塔吉特会在分析师界长期有一个目标。因此，我看好TGT股票。

目标股可能在衰退后更快反弹

随着我们进入衰退，塔吉特的股票可能会继续被沃尔玛的一些杂货店同行超过。一旦形势逆转，市场开始考虑随后的经济复苏，自由裁量权很大的零售商可能会有更多的空间从低点运行。塔吉特可能因为在每年的这个时候有更大的自由裁量权而受到惩罚。然而，一旦消费者不可避免地恢复过来，潮流可能会严重转向有利于像塔吉特这样的穷困潦倒的零售商。

塔吉特仍然是一个了不起的经理，可以继续采取在关键的销售领域的份额。零售业是一个坚韧的地方，但塔吉特已经一次又一次地表明，它可以坚持自己的立场，并把战斗带给它的竞争对手，无论大小。

在写作时，该股的市盈率仅为0.7倍，22.9倍，12.4倍的现金流。每个指标都远低于零售（折扣店）行业的平均水平，分别为1.3、31.5和22.8倍。

在适当的时候，我预计塔吉特的相对折扣将减少，因为管理层管理通过什么可能是飓风的逆风在2023年。不过，随着预期的降低，我怀疑这种逆风不会像对塔吉特的一个价格更高的零售同行那样产生太大的影响。

TGT股票值得买入吗？

转向华尔街，TGT股票有一个温和的购买共识评级的基础上，15购买和7持有分配在过去三个月。TGT的 平均目标股价为174.55美元，意味着上涨6.17%。分析师的目标股价从每股144美元的低点到每股206美元的高点不等。

关于目标股份的结论：自由裁量权并不总是坏事

随着每个人都担心的经济衰退最终到来，塔吉特面临着艰巨的任务。当然，在这样的环境下，自主销售会更快地流失。然而，我宁愿支付一个合理的价格，一个运行良好的零售发挥像塔吉特与次优组合，而不是支付了更多的防御性暴露在零售。