星展：维持汇丰控股(00005)“持有”评级 降目标价至40.6港元

星展发表研究报告称，汇丰控股(00005)首季收入跌5%，主因市况波动影响其寿险和投资银行业务，经调整净利息收入跌1.9%，净息差收窄4个基点至1.54%，经调整税前盈利跌51.3%，主因信贷减值增加所致，一级核心资本比率稳定在14.6%。

该行称，汇丰控股预期今年净利息收入会因低息环境减少30亿美元，虽然银行尽力去控制成本，但盈利仍然受信贷亏损所影响，公司已暂时延期部分转型计划，包括减少风险资产、重组计划。经调整成本预期跌3%，风险资产预期会增加中个位数。

该行表示，若公共卫生事件或信贷风险改善，预计会成为公司股价催化剂。该行决定下调对公司2020及2021年盈利预测分别33%及20%，以反映收入放慢，将目标价由53.9港元降至40.6港元，维持“持有”评级，而公司股价今年已调整32.5%，相信已反映公共卫生事件和今年不派息的情况。