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黃金市場缺乏信心但前景仍可期,美聯儲轉鴿可能只是時間問題

黃金市場繼續保持堅挺,上周結束時金價略高于每盎司1750美元。美聯儲11月貨幣政策會議的會議紀要被認為有鴿派傾向后,再次向貴金屬拋出了一根救命稻草。

會議紀要顯示,多數與會者認為,很快放緩加息步伐可能是合適的。這一消息有助于鞏固人們對美聯儲下個月將加息50個基點的預期。

盡管黃金市場維穩,守住關鍵的支撐位,但投資者似乎仍不愿大舉做多。缺乏信心并不令人驚訝,因為整個夏天其他的美聯儲轉向傳言已經讓投資者焦灼不已。

盡管美聯儲正準備放慢加息步伐,但許多市場分析人士指出,這并不是轉向。市場仍然認為聯邦基金的終端利率將高于5%,沒有人知道利率將在這一水平維持多久。

對黃金而言,這仍是一個艱難的環境。不過,即使金價被限制在1800美元左右,仍需注意的是,盡管面臨強勁的逆風,黃金的表現仍將強于大盤,且仍是分散投資組合的重要工具。

法國興業銀行對黃金的展望可能是最健康的。該行在新年前對其多資產的投資組合進行了一些重大調整,現在它在債券上的權重很大。與此同時,其只對黃金配置進行了輕微調整,現在黃金占其投資組合的比例從7%降至6%。

盡管該銀行預計金價明年將走低,但他們仍認為持有黃金有價值。

分析師表示:“在一輪此類政策收緊之后,系統性風險是一個普遍特征。在我們看來,持有黃金和瑞士法郎(CHF)有助于穩定投資組合的波動性。”

經濟面臨的系統風險只會繼續增加。上周,Crescat Capital的投資組合經理Tavi Costa指出,整個美債收益率曲線的70%現在是倒置的。他補充說,每次突破這一門檻,很快就會導致經濟衰退。

具體來說,兩年期國債收益率目前比十年期國債收益率高出71個基點,這是40多年來反向收益率曲線上最大的差額。

Tavi指出,即使金價下跌,投資者也不能忽視黃金的穩固價值和潛力。

由于市場存在如此多的不確定性,一些分析師表示,美聯儲從緩慢的緊縮轉變為徹底的削減只是時間問題。

現貨黃金日線圖

北京時間11月28日13:43,現貨黃金報1750.32美元/盎司


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