“垃圾箱火災”：加密資產交易所FTX倒閉引發連鎖反應

【中國金融案例中心 編譯：葉子、謝彬彬】

2022年11月11日，知名加密資產交易所FTX在推特發布申請破產保護的聲明，包括交易所FTX、關聯交易公司Alameda Research等130多個關聯公司將按照美國破產法第11章申請破產。隨后，FTX創始人及首席執行官Bankman-Fried宣布將辭去其首席執行官一職。這一倒閉事件正在行業內引發一系列連鎖反應。

針對FIX倒閉事件，11月16日，美國眾議院委員會主席、加州民主黨人Maxine Waters和資深共和黨眾議員Patrick McHenry宣布舉辦兩黨聽證會。聽證會上，Patrick McHenry表示他們正在調查Bankman-Fried價值320億美元的集團公司是如何在幾天內倒閉的，并稱加密資產交易所FIX的倒閉猶如一場"垃圾箱火災"，呼吁美國銀行監管機構在調查FTX倒閉事件時加強對加密貨幣行業的監管。Maxine Waters則表示，FTX倒閉事件警示美國國會應進行法律更新，以加強對消費者和投資者的保護，并維持金融系統穩定，降低數字生態系統的風險。

而這一切的崩塌從何而起？從運營模式來看，FTX是一個加密資產交易所，提供虛擬貨幣交易平臺及工具，包括比特幣、以太坊等，同時發行了自己的虛擬代幣FTT。傳統意義上來說，交易所的核心角色是中間人，在買賣雙方之間撮合交易，并從交易中收取傭金；若FTX純粹作為一個交易所，本來不該產生問題。但據媒體報道，FTX的姊妹公司Alameda Research從FTX交易所借走了上百億美元，將大部分資金用來買入FTT，以此來支撐FTT的市值。對于FTX交易所來說，只要客戶不把資金全部提走，就可以用新投資人存入的資金來滿足老投資人的提現需求；而近期FTX迎來了客戶的集中提現。屋漏偏逢連夜雨，美元緊縮也導致FTT價格暴跌。11月以來，FTT的價格從最高26美元跌至2美元左右。至此，美元緊縮周期導致FTX集團兩塊多米諾骨牌一并倒下：一邊是FTX因為客戶集中提現而現金流枯竭；另一邊是Alameda Research因FTT價格暴跌而造成巨大虧空。最終，FTX集團在11月11日迎來終結。

FTX的倒閉引發了連鎖反應。據報道，加密資產貸款機構BlockFi Inc.正在考慮破產，并告知投資者公司對FTX的倒閉有"重大敞口風險"；加密資產貸款機構Genesis Global Trading在一系列推文中告知客戶，公司正在尋找新的流動性來源，暫停了新貸款發放和客戶贖回。

除了眾議院舉辦聽證會，美國證券交易委員會、司法部和商品期貨交易委員會也表示正在對FTX的破產和Bankman-Fried的"不當行為"展開各自調查。美國財政部長Janet Yellen在11月16日發布講話，表示應對加密資產市場進行更有效的監管。她表示，FTX的破產對更廣泛的金融體系影響有限。然而，由財政部主持的金融穩定監督委員會（Financial Stability Oversight Council）近期的一份報告警告稱，傳統金融體系和加密市場之間的任何進一步的混合"都可能引發更廣泛的金融穩定風險"。

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