汇丰：中国联通(00762)目标价上调至6.3港元 维持买入评级

汇丰发布报告称，中国联通（00762）5G建设进展良好，产业互联网业务及服务收入均出现升幅，抵销了移动业务收入的放缓。  

该行称，联通首季移动出账用户数净减少近750万户，移动服务收入也下跌4.1%，但3月登记用户转为正增长。在这期间，固网宽带业务增长4.4%，产业互联网业务收入增32%。截至3月底联通联网已激活5G基站达8万座，公司目标是截至今年底5G活跃用户达至5000万户。该行认为，随着供应量增加，下半年将有越来越多消费者使用5G手机，但企业服务要过渡到5G的时间可能会更长。  

考虑到早前上调了中国铁塔（00788）的盈利预测，该行也将联通2020至2021财年的收入预测调高0.7%及0.2%，净利润预测升3.6%及9.7%。由于员工成本或增加，将2020财年EBITDA预测下调2.4%。  

该行表示，首季4G平均每月每户移动服务收入（ARPU）同比跌9%，但环比增长1%，预期ARPU环比表现将持续改善，目标价升3.3%至6.3港元，维持“买入”评级。