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業績穩健、加碼回購,阿里巴巴沉淀價值

阿里巴巴(09988.HK)公布的截至2022年9月30日止2023財年次季財報,取得不俗的成績單。

9月份季度收入同比增長3%至2,071.76億元(人民幣,下同);non-GAAP凈利潤更按年增長19%,至338.20億元,高于市場預期,經調整EBITA同比增長29%至361.64億元;經調整EBITDA同比增長24%至433.11億元,表現均勝市場預期。

通過持續全面提升整個公司的運營效率和成本優化,從最新業績可見,阿里巴巴繼續保持穩健的收入增長,同時降本增效的成果正逐步釋放出來,盈利能力持續提升。截至9月30日,集團的現金及現金等價物、短期投資和其他理財投資金額達4,848.77億元;自由現金流同比大增61%至357.09億元。

9月財季,阿里巴巴以大約21億美元回購了約24.3百萬股美國存托股(相當于約1.95億股普通股)。截至2022年11月16日,阿里巴巴在現行的250億美元回購計劃下已累計回購了大約180億美元的股份,而其董事會已授權將現有的股份回購計劃再加碼150億美元,并將有效期延長至2025年3月底,這對于股東來說是有助提升整體回報。

在具有韌性的前景展望以及擴大股份回購額度下,阿里巴巴的股價在公布業績之后大漲,美股股價逆勢大漲7.80%,而當日納斯達克指數下跌0.35%;H股亦高開6.4%,顯示出市場對于阿里巴巴的樂觀前景有信心。

中國商業及國際商業保持高質量增長

盡管面對宏觀經濟的挑戰和局部地區疫情的影響,阿里巴巴中國商業分部于9月份財季維持穩健的表現,收入保持1,312.22億元的穩定水平;降本增效成果顯現。管理層明言,淘寶和天貓將持續尋找機會,更好地服務不同消費人群,并實現高消費者留存率;并指消費者購物體驗升級是淘寶和天貓于2023財年的首要任務之一,正對引起目標消費者更高參與度和購買興趣的內容進行投入。

截至2022年9月30日止的12個月,淘寶和天貓消費過萬元的消費者數維持在1.24億,并保持98%的留存率,而集團的2,500萬名88VIP會員的年均消費高達5.7萬元。

提供高性價比產品的平臺淘特,于9月財季的M2C(廠家直接面向消費者)商品產生的支付GMV同比增長超過60%,或反映出這種連接廠家與消費者的發展模式越來越得到用戶的接受,這對于淘特不斷穩固自己的優勢奠定厚實的基礎。隨著業務規模的加速擴大,淘特的虧損也顯著收窄;另一方面,淘菜菜于9月份財季實現超過40%的GMV同比增幅,同時虧損同比大幅降低,這都顯示阿里巴巴在新業務發展及整體運營效益方面的優勢。

此外,盒馬實現健康的同店銷售增長及顯著減虧,推動阿里巴巴9月財季直營及其他收入同比增長6%,至647.25億元。截至9月30日,不包括開業不到12個月的門店,絕大多數盒馬門店的現金流為正,正顯示出其線下和線上業務的強韌發展。

國際商業分部9月財季收入同比增長4%至157.47億元,其中Lazada通過提供更多增值服務,持續提高變現轉化率和運營效率,每單虧損同比收窄超25%;Trendyol得益于電商業務的強勁增長及本地生活服務業務的迅猛增長,整體訂單同比增幅超過65%。

從以上的業務表現可以看出,不僅核心的中國商業業務繼續保持穩定增長,而且盈利能力不斷提升,其他面向更廣泛消費群體的業務,如淘特、淘菜菜、盒馬,以及國際業務均展現出規模效益。

值得一提的是,阿里巴巴于2022年11月成功舉辦第十四屆天貓雙11全球狂歡季,即使面對宏觀環境的挑戰及新冠肺炎疫情的影響,仍錄得與去年持平的商品交易額(GMV)表現。今年共有來自全球90多個國家和地區的超過290,000個品牌參與雙11,商品覆蓋7,000個品類。

今年雙11已是第二年100%上云,得益于高性能計算及創新技術的部署,計算效率得到了進一步提升,在4月1日到11月11日期間,阿里的整體單位算力成本同比下降8%,以科技提升成本效益。

本地生活服務運營得到進一步改進

9月份財季,本地生活服務分部收入同比增長20.98%至130.73億元,而整體訂單量同比增長5%,主要由于高德錄得強勁的訂單增長。

管理層在分析師會議上提到,期內餓了么通過經營策略的調整,聚焦餓了么APP的用戶增長和留存,以及核心城市的業務增長,同時經營也得到進一步改善。

此外,高德于9月財季發布了新的地圖版本,推出3D城市地圖、車道級導航、紅綠燈智能預測、陰涼防曬導航等新功能,不斷擴大用戶規模和提升用戶黏性。于10月為期一周的國慶假期,高德的中國日均活躍用戶達到超過2.20億的新高。

菜鳥繼續保持高速增長

9月份財季,菜鳥分部收入(抵消跨分部交易的影響后)同比增長36%,至133.67億元,成本效率也得到了顯著改善;菜鳥驛站(包括農村地區及大學等)的總數量同比增長超過20%,超過17萬個,位于城市住宅社區的菜鳥驛站增加至超過116,000個,其中有逾80,000個提供送貨上門服務。。

同時,菜鳥繼續在海外市場大力建設物流樞紐節點,進一步提升菜鳥全球物流網絡的服務能力和效率,其中包括eHubs、干線、分揀中心以及“最后一公里”派送網絡。于2022年10月,菜鳥有兩個新國際分揀中心投入服務,將菜鳥的海外分揀中心總數擴大至12個。

云業務保持更為健康的可持續發展

9月份財季,阿里巴巴的云業務分部收入(抵消跨分部交易的影響后)同比增長4%,至207.57億元,主要由公共云的收入健康增長所驅動,與阿里巴巴持續推動高質量及經常性收入增長有關。在抵消跨分部交易的影響后,來自非互聯網行業的客戶收入同比增長28%及占阿里云總收入的58%。本季度,非互聯網行業的強勁收入增長主要由金融服務、電訊及公共服務行業所驅動。

管理層提到,通過連續數個季度的調整,阿里云的收入結構呈現出更為健康、可持續的狀態。展望未來,阿里云將在自身云計算能力和大數據處理能力的基礎上,不斷和行業合作伙伴一起推出多樣化的行業解決方案,更好地支持中國企業正在面對的數字化轉型進程。

阿里巴巴的價值沉淀

在不確定的宏觀環境下,阿里巴巴于截至2022年9月止的財季繼續保持強勁的利潤增長,盈利能力也持續提升,反映出集團推出的各項降本增效措施發揮初步積極作用,淘特、淘菜菜、餓了么、高德及Lazada等業務虧損規模都得到顯著收縮。

對于未來,阿里巴巴表示會更注重有質量的穩定提升,關注投資服務客戶核心價值的能力建設,而不僅僅是短期內業務或用戶規模的增長。在整個國家進入高質量增長的大時代背景下,阿里巴巴也順應時代的發展,進入到高質量經營階段。

在運營管理方面,阿里巴巴也更注重股東權益的保障和股東價值的釋放。今年8月起,阿里巴巴委任希慎興業集團執行主席利蘊蓮與安永會計師事務所中國前主席吳港平為獨立董事,并于11月16日起委任利蘊蓮為阿里巴巴提名及公司治理委員會主席,吳港平為審計委員會會員,顯示出阿里巴巴嚴謹、專業、合規的企業管治態度,以保障股東的權益。

嚴謹的公司治理,確保阿里巴巴在與全世界的消費者和商家共同發展、共同進步,實現可持續的健康發展,是一家好公司應有的擔當。


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